每(mei)經記者｜杜恒峰    

每經評論員 杜恒峰

近日，在(zai)疫情(qing)防控措施進(jin)一(yi)步(bu)優(you)化(hua)調整之后(hou)，促(cu)進(jin)居(ju)民消費(fei)(fei)(fei)復蘇(su)成為資本市場內外(wai)的(de)(de)高頻話題。“新十(shi)條(tiao)”發布之后(hou)，各地積(ji)極出臺(tai)拉動(dong)消費(fei)(fei)(fei)的(de)(de)政策(ce)，比(bi)如在(zai)海南無需(xu)離(li)島機票(piao)(piao)也可選購免稅商品；沈陽、海口、武漢、上海、廣州(zhou)等(deng)(deng)多地已(yi)發放或計劃發放新一(yi)批消費(fei)(fei)(fei)券，據不(bu)完全統計，這些(xie)消費(fei)(fei)(fei)券的(de)(de)累計補貼金額超過(guo)10億元；在(zai)深圳(zhen)買電(dian)子家電(dian)最高補貼15%；四川、貴州(zhou)景區(qu)集體(ti)打(da)折(zhe)促(cu)銷，等(deng)(deng)等(deng)(deng)。有券商分析師(shi)就估算，若2023年發放消費(fei)(fei)(fei)券400億元，則可以拉動(dong)居(ju)民消費(fei)(fei)(fei)3800億元，改(gai)善社零增(zeng)速0.9個(ge)百分點。與(yu)此同(tong)時，從航班、酒店、門(men)票(piao)(piao)預訂等(deng)(deng)數(shu)據看(kan)，居(ju)民的(de)(de)出行需(xu)求(qiu)環比(bi)數(shu)據改(gai)善明顯，在(zai)元旦(dan)、春節假期加持(chi)下，消費(fei)(fei)(fei)市場有望迎來難得的(de)(de)旺季。

消費改善的預期，也直接映射到(dao)股(gu)市，近期食品飲料、旅(lv)游、零(ling)售等板塊表現強勢，近3日板塊累計(ji)漲幅(fu)都在4%以上，遠超大盤，甚(shen)至還有人人樂、大連友(you)誼這類基本面并不好(hao)的個股(gu)遭到(dao)爆炒，市場情緒(xu)已(yi)局部(bu)過熱。

消費(fei)(fei)恢(hui)復到(dao)以前(qian)的(de)(de)狀(zhuang)態是一(yi)個(ge)確定(ding)性(xing)的(de)(de)結果，但這個(ge)結果不會(hui)(hui)是一(yi)蹴而就的(de)(de)。一(yi)方面(mian)，奧(ao)密克戎變異株的(de)(de)傳播(bo)需要一(yi)定(ding)時(shi)間(jian)才能(neng)達峰，有(you)癥狀(zhuang)的(de)(de)感(gan)(gan)染者可能(neng)停工，產業(ye)鏈某些(xie)環節的(de)(de)用工緊張可能(neng)對(dui)消費(fei)(fei)形成(cheng)抑制，近(jin)期部分地(di)區快遞物流行(xing)業(ye)存在(zai)不暢(chang)，還有(you)外賣送達時(shi)間(jian)大幅拉長等情(qing)況，都(dou)會(hui)(hui)導致消費(fei)(fei)市(shi)場梗阻；消費(fei)(fei)者感(gan)(gan)染后，同樣(yang)也(ye)會(hui)(hui)減少消費(fei)(fei)，其他人為了避(bi)免被感(gan)(gan)染，也(ye)會(hui)(hui)盡力避(bi)免出行(xing)暴露(lu)，減少消費(fei)(fei)，這樣(yang)的(de)(de)現象(xiang)已經比(bi)較明顯。另(ling)一(yi)方面(mian)，新形勢下防控工作的(de)(de)有(you)效性(xing)、及時(shi)性(xing)和精準性(xing)，直接決定(ding)了疫情(qing)達峰時(shi)間(jian)的(de)(de)早(zao)晚和峰值的(de)(de)高低，決定(ding)了醫(yi)療系(xi)統能(neng)否應對(dui)疫情(qing)峰值沖擊，也(ye)決定(ding)了消費(fei)(fei)者外出消費(fei)(fei)的(de)(de)信(xin)心——醫(yi)療系(xi)統平穩有(you)序沒有(you)擠兌，居民的(de)(de)買藥就醫(yi)需求能(neng)夠(gou)得到(dao)滿足，此時(shi)消費(fei)(fei)市(shi)場恢(hui)復將是一(yi)個(ge)水到(dao)渠成(cheng)的(de)(de)結果。

在(zai)當下階(jie)段(duan)，應(ying)(ying)對好(hao)疫情達峰是(shi)(shi)消費(fei)(fei)(fei)復蘇的(de)(de)(de)(de)關(guan)鍵(jian)，各種資(zi)源應(ying)(ying)當向(xiang)這一方(fang)向(xiang)傾斜，但這將(jiang)是(shi)(shi)一個持續數(shu)月的(de)(de)(de)(de)過程(cheng)，需要各地(di)有(you)(you)(you)足夠的(de)(de)(de)(de)定力(li)和(he)耐心。可以預見，越是(shi)(shi)疫情達峰應(ying)(ying)對工作做得好(hao)的(de)(de)(de)(de)地(di)方(fang)，消費(fei)(fei)(fei)恢復也(ye)將(jiang)越快。在(zai)資(zi)源有(you)(you)(you)限的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)下，拉動(dong)消費(fei)(fei)(fei)的(de)(de)(de)(de)工作應(ying)(ying)當更注(zhu)重時機和(he)精準性，“好(hao)鋼要用在(zai)刀刃上”。比如消費(fei)(fei)(fei)券的(de)(de)(de)(de)設計(ji)，應(ying)(ying)當盡量延長有(you)(you)(you)效(xiao)時間(jian)(jian)(jian)，避免(mian)短(duan)期集中消費(fei)(fei)(fei)，造成感(gan)染加速，這樣商家(jia)也(ye)有(you)(you)(you)充(chong)分的(de)(de)(de)(de)準備時間(jian)(jian)(jian)，做好(hao)感(gan)染員(yuan)工休息和(he)正常(chang)營(ying)業的(de)(de)(de)(de)安排，提(ti)升消費(fei)(fei)(fei)者的(de)(de)(de)(de)體驗感(gan)；類似景區門票打折、“消費(fei)(fei)(fei)節(jie)”等大型消費(fei)(fei)(fei)活(huo)動(dong)，應(ying)(ying)當基于(yu)疫情達峰的(de)(de)(de)(de)科學(xue)預測來確定時間(jian)(jian)(jian)，只有(you)(you)(you)消費(fei)(fei)(fei)者積極參與，這樣的(de)(de)(de)(de)活(huo)動(dong)才(cai)是(shi)(shi)有(you)(you)(you)效(xiao)的(de)(de)(de)(de)。

資(zi)本(ben)市場的(de)(de)漲跌同樣(yang)無(wu)法離(li)開疫(yi)情(qing)的(de)(de)發展(zhan)，投資(zi)者同樣(yang)需(xu)要有(you)足(zu)夠的(de)(de)耐心。短期的(de)(de)脈沖式上(shang)漲很難(nan)維持，在2023年一季報之前，也不太能看到消費板塊經(jing)營業績的(de)(de)實(shi)質(zhi)性改善(shan)，在這個時間段，股價的(de)(de)回落風險仍(reng)然很高。消費復蘇(su)的(de)(de)速度和力(li)度取決于疫(yi)情(qing)發展(zhan)情(qing)況，更加(jia)密切地關(guan)注全(quan)社會醫療系(xi)統的(de)(de)承載情(qing)況、藥品(pin)銷售(shou)等(deng)信(xin)息，其提供的(de)(de)信(xin)號或許(xu)更為有(you)效。

2023年，“三駕馬(ma)車(che)”怎么走？ /04