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近日，正在沖刺北交所(suo)的化學原料廠商山東(dong)一諾(nuo)威聚氨酯股份(fen)有限公司(si)（以下簡稱一諾(nuo)威）披露了2022年前三季度財務數據(ju)：實現營收(shou)48.3億元，同(tong)比下降19.84%；歸母凈利(li)潤1.66億元，同(tong)比下降17.97%。

在公(gong)布最(zui)新(xin)財報的(de)同(tong)時(shi)，一諾威(wei)還披露了2022年業績預(yu)告。一諾威(wei)預(yu)計(ji)2022年將(jiang)實現凈利潤1.8億(yi)~2億(yi)元，同(tong)比(bi)下降17.74%~25.97%。對(dui)此，一諾威(wei)解釋(shi)主要(yao)系受宏觀經濟(ji)、行業因素及國內新(xin)冠疫情(qing)等(deng)影響，公(gong)司銷量、營收等(deng)均低于(yu)上年同(tong)期所致。

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到，在沖刺北(bei)交所(suo)IPO的公司(si)(si)中，一諾(nuo)威體量較大。根據2021年年報披露，公司(si)(si)實現營業收入79.77億元，實現歸母凈利潤(run)2.43億元。

預計今年凈利降約兩成

一諾威成(cheng)立于2003年12月，是國(guo)內專業的聚(ju)(ju)(ju)氨(an)(an)酯(zhi)(zhi)原(yuan)材(cai)料及(ji)(ji)(ji)其他下(xia)游(you)衍(yan)生(sheng)物制造商。公司(si)旗下(xia)產(chan)品分為三大類(lei)(lei)：一類(lei)(lei)是聚(ju)(ju)(ju)氨(an)(an)酯(zhi)(zhi)彈(dan)(dan)性(xing)體(ti)類(lei)(lei)系(xi)列產(chan)品，包括(kuo)澆(jiao)注型聚(ju)(ju)(ju)氨(an)(an)酯(zhi)(zhi)彈(dan)(dan)性(xing)體(ti)（又稱預聚(ju)(ju)(ju)體(ti)，簡(jian)稱CPU）、熱(re)塑性(xing)聚(ju)(ju)(ju)氨(an)(an)酯(zhi)(zhi)彈(dan)(dan)性(xing)體(ti)（簡(jian)稱TPU）、微(wei)孔彈(dan)(dan)性(xing)體(ti)、鋪裝材(cai)料及(ji)(ji)(ji)防水材(cai)料等；一類(lei)(lei)是聚(ju)(ju)(ju)酯(zhi)(zhi)多元醇、聚(ju)(ju)(ju)醚(mi)多元醇（簡(jian)稱PPG）及(ji)(ji)(ji)聚(ju)(ju)(ju)氨(an)(an)酯(zhi)(zhi)組合聚(ju)(ju)(ju)醚(mi)等；一類(lei)(lei)是環(huan)(huan)氧乙(yi)烷（EO）、環(huan)(huan)氧丙烷（PO）其他下(xia)游(you)衍(yan)生(sheng)物，包括(kuo)表活(huo)聚(ju)(ju)(ju)醚(mi)單(dan)體(ti)、減水劑聚(ju)(ju)(ju)醚(mi)單(dan)體(ti)等。

此外，一諾威有工(gong)程施(shi)工(gong)業務(wu)，主要承接(jie)塑膠(jiao)跑道(dao)等體育場(chang)地(di)工(gong)程的(de)施(shi)工(gong)，為(wei)塑膠(jiao)跑道(dao)、足球(qiu)場(chang)、排球(qiu)場(chang)、籃球(qiu)場(chang)、健身步道(dao)等體育場(chang)地(di)提供(gong)鋪裝服務(wu)。不過，這一業務(wu)占比很小，去(qu)年的(de)主營業務(wu)收入占比僅(jin)0.02%。

2021年(nian)，由于主要產品(pin)(pin)(pin)量(liang)價(jia)齊升，一(yi)諾(nuo)威業績增(zeng)長(chang)較快，實(shi)現(xian)(xian)營收(shou)79.77億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)56.21%；實(shi)現(xian)(xian)歸母凈利潤(run)2.43億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)16.35%。2021年(nian)一(yi)諾(nuo)威聚氨酯彈(dan)性體類系列產品(pin)(pin)(pin)實(shi)現(xian)(xian)收(shou)入25.19億(yi)元(yuan)，占公司(si)總營收(shou)約31.58%，而2021年(nian)該產品(pin)(pin)(pin)平均(jun)售(shou)價(jia)為(wei)1.56萬元(yuan)/噸，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)36.84%，銷量(liang)為(wei)16.18萬噸，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)11.84%。

此外，2021年一諾威聚酯、聚醚及組合(he)聚醚類系列(lie)產(chan)品實現收(shou)入(ru)29.59億(yi)元(yuan)，占公(gong)司總(zong)營收(shou)約37.09%，而2021年該產(chan)品平均售(shou)價(jia)為1.34萬元(yuan)/噸，同比增長27.62%；銷量為22.05萬噸，同比增長29.92%。第三類產(chan)品——EO、PO其(qi)他下游衍生(sheng)物類系列(lie)產(chan)品2021年售(shou)價(jia)和(he)銷量也分別同比增長了3.95%和(he)2.38%。

到(dao)了(le)2022年(nian)(nian)，一諾威業績(ji)不甚理想(xiang)，預(yu)計將出現(xian)(xian)下降。近(jin)日，公(gong)司披露2022年(nian)(nian)業績(ji)預(yu)告稱，受宏觀(guan)經濟、行業因素及(ji)新冠(guan)疫(yi)情等影響(xiang)，預(yu)計2022年(nian)(nian)將實現(xian)(xian)凈利潤1.8億~2億元，同(tong)比下降17.74%~25.97%。

科思創為高度關聯企業

作(zuo)為(wei)一家化學原(yuan)料廠商，一諾威的(de)毛(mao)利率(lv)并不高。招股書（申(shen)報稿）顯(xian)示，2019~2021年(nian)，公司(si)綜合(he)毛(mao)利率(lv)分別為(wei)13.22%、12.20%和10.45%，呈現下(xia)降態勢。

對(dui)此，一諾(nuo)威給出的解釋是，2020年(nian)毛(mao)利率下(xia)降，主要(yao)因自該年(nian)起(qi)執行新收入(ru)準則，部分原(yuan)計入(ru)銷售(shou)費(fei)(fei)用的運輸費(fei)(fei)調整計入(ru)營(ying)業(ye)成本所(suo)(suo)致。而(er)2021年(nian)毛(mao)利率下(xia)降主要(yao)系部分原(yuan)材料價(jia)格(ge)上漲(zhang)，產(chan)品售(shou)價(jia)上漲(zhang)幅(fu)度(du)，不足以覆蓋成本的上漲(zhang)幅(fu)度(du)所(suo)(suo)致。

值得(de)一(yi)(yi)提的(de)是(shi)，科(ke)(ke)(ke)思(si)創及(ji)其關聯公(gong)司(si)（以下簡稱科(ke)(ke)(ke)思(si)創）還為公(gong)司(si)前(qian)五(wu)(wu)大客戶及(ji)前(qian)五(wu)(wu)大供應商(shang)(shang)兩個(ge)身(shen)份(fen)。科(ke)(ke)(ke)思(si)創系(xi)由德國拜耳材料(liao)部(bu)門獨立而(er)來，是(shi)全球(qiu)最(zui)大的(de)聚合物生產商(shang)(shang)之一(yi)(yi)，2021年銷(xiao)售(shou)額達(da)159億(yi)歐元。具體而(er)言(yan)，2021年一(yi)(yi)諾威向科(ke)(ke)(ke)思(si)創銷(xiao)售(shou)了1.61億(yi)元聚醚產品(pin)，科(ke)(ke)(ke)思(si)創位列當年公(gong)司(si)第一(yi)(yi)大客戶。

另外，2021年(nian)一諾(nuo)威還向科思(si)創(chuang)采購了4.6億元異氰酸酯等原料，科思(si)創(chuang)為當年(nian)公司第三大供(gong)應商。

對于科思(si)創既(ji)是前五大(da)客戶又是前五大(da)供應商的(de)情況(kuang)，一(yi)諾威解釋稱，主(zhu)要系(xi)科思(si)創與公(gong)司均(jun)為聚氨酯(zhi)(zhi)化(hua)工(gong)領域內重要的(de)產業集團(tuan)，兩者均(jun)具有較為豐富的(de)聚氨酯(zhi)(zhi)化(hua)工(gong)產業鏈(lian)所致。

具體而(er)言，一諾威稱，從(cong)聚氨(an)酯(zhi)化工行業(ye)來看，異氰酸酯(zhi)是合成聚氨(an)酯(zhi)材料(liao)及其制品(pin)的前端(duan)原(yuan)材料(liao)，且行業(ye)集(ji)中度較高，國內產能主要集(ji)中于萬華化學(xue)、巴斯夫、科思(si)創、滄州(zhou)大(da)化等化工巨頭(tou)手中。

作為(wei)全球最大(da)的(de)(de)聚合(he)物生(sheng)產商之一(yi)，科思創(chuang)除生(sheng)產異(yi)氰酸酯外，還生(sheng)產聚氨酯粘合(he)劑、涂料、彈性(xing)體等(deng)產品。“從采購端來看，科思創(chuang)旗下(xia)的(de)(de)異(yi)氰酸酯是(shi)公(gong)司(si)生(sheng)產聚氨酯彈性(xing)體的(de)(de)主(zhu)要原材料之一(yi)。同時，為(wei)增強下(xia)游客戶黏性(xing)、降(jiang)低采購成本及增加盈利能(neng)力(li)，公(gong)司(si)也從事(shi)經(jing)營異(yi)氰酸酯的(de)(de)貿易業務。”一(yi)諾威稱。

一(yi)諾威還表示，從銷售端(duan)來看，公司生產的聚(ju)醚產品為(wei)科思創生產聚(ju)氨酯粘合劑、涂料、彈性(xing)體的主要(yao)原材料之一(yi)。科思創與公司均(jun)為(wei)行業(ye)(ye)內的品牌廠商，有鑒(jian)于彼此(ci)產業(ye)(ye)鏈的高度關聯性(xing)，科思創同(tong)為(wei)公司前五(wu)大客戶及(ji)前五(wu)大供(gong)應商具有合理(li)性(xing)。

針(zhen)對本次(ci)IPO事宜，《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者于2022年(nian)12月1日多次(ci)致電一諾威，但其電話無人接(jie)聽。