12月12日（周一）收盤后，央行發布11月金融數據，M2猛增(zeng)，創年內新高(gao)，遠超(chao)預期(qi)；M1同比(bi)增(zeng)4.6%，環比(bi)回落1.2個百分點。

M1代表流通中的(de)錢(qian)，用大白話來(lai)解釋這(zhe)兩個數據就是(shi)：銀行很有意愿放(fang)貸，但借錢(qian)的(de)人不多(duo)。數據也能反映大家(jia)消費意愿不足，然后再螺(luo)旋式傳導，進而導致出現預防(fang)性(xing)儲蓄(xu)的(de)現象。

在達哥的印象(xiang)中，如(ru)果M2增速高(gao)達12%，從歷史來(lai)看，股市應(ying)該早就嗨了，但現(xian)(xian)在流動性(xing)如(ru)此相對寬松，市場表現(xian)(xian)卻非常一般(ban)。這充分(fen)說明(ming)，市場不是沒(mei)錢，而是沒(mei)信(xin)心(xin)。

券(quan)商報告(gao)對M2高增速主要(yao)解釋為理財(cai)產品贖回的(de)影(ying)響，有一(yi)定道(dao)理。

大消費板塊走強

周(zhou)二A股市場給人(ren)的整體感受(shou)就(jiu)是乏力，兩市成交金額又回到8000多(duo)億元，滬深兩市漲幅5%以上的個股并(bing)不(bu)多(duo)。

達哥覺得，目前市場(chang)最(zui)大的(de)(de)(de)矛盾可能(neng)就(jiu)(jiu)是，指數已經初具趨勢了(le)，但(dan)短(duan)線的(de)(de)(de)容錯率(lv)極低，急功近利很(hen)容易(yi)犯錯。這一波行情以來，市場(chang)已經反彈不(bu)少了(le)，畢竟“病(bing)去如抽絲”，也不(bu)要(yao)想著市場(chang)一下(xia)子就(jiu)(jiu)扭(niu)轉了(le)。此時此刻，防(fang)護上要(yao)注(zhu)重科學理性，投(tou)資上更要(yao)理性。最(zui)好的(de)(de)(de)應對策略就(jiu)(jiu)是不(bu)要(yao)追漲，控制倉位在回調中找機會。

盤面上(shang)走強的板塊(kuai)主(zhu)(zhu)要以(yi)大(da)消(xiao)費(fei)為主(zhu)(zhu)。早盤消(xiao)費(fei)概念龍(long)頭人(ren)人(ren)樂成功(gong)實(shi)現“反(fan)核”，同(tong)時西(xi)安(an)飲食加速上(shang)板，導(dao)致資(zi)金(jin)重新流入大(da)消(xiao)費(fei)。牧漁板塊(kuai)走強，年底(di)是豬肉消(xiao)費(fei)旺(wang)季，周二(er)板塊(kuai)收復多條短期均(jun)線(xian)且(qie)有(you)企穩跡象，關(guan)注上(shang)漲(zhang)持續(xu)(xu)性(xing)，上(shang)方壓力位(wei)暫時看(kan)60日線(xian)附(fu)近。紡織(zhi)和(he)食品加工都受益于疫情防控政策(ce)優化調整，這兩個板塊(kuai)都在年線(xian)附(fu)近震蕩消(xiao)化，還(huan)有(you)繼續(xu)(xu)震蕩的需(xu)求(qiu)，上(shang)漲(zhang)空間還(huan)未打開。

影(ying)視動漫板塊同(tong)樣受益于疫情防控政策優化調整(zheng)。走勢上(shang)，放量沖高回落，上(shang)影(ying)線比(bi)較明顯(xian)，說明遇到了獲利(li)回吐(tu)壓(ya)力，這波累積(ji)上(shang)漲幅度也不小了，短線不適合追高。

現(xian)在看(kan)來(lai)，達哥上周日提到(dao)的大(da)消費(fei)幾個細分領域還是符合預期，食(shi)品加工(gong)、種植(zhi)業(ye)與(yu)林業(ye)是達哥比較看(kan)好的方向，上周日提及的預制菜本(ben)周二大(da)漲。大(da)消費(fei)要(yao)繼續走強(qiang)，需要(yao)“小弟”重(zhong)新出來(lai)扛(kang)大(da)旗，否則短期很難實現(xian)突破。

大消費(fei)已走強，資(zi)金自然(ran)就(jiu)容易從醫(yi)藥板(ban)塊中流出，不過，尾盤也能看到(dao)有(you)資(zi)金對(dui)醫(yi)藥進行(xing)回補，這種回補產生(sheng)的(de)效果，達哥很難斷言持續性(xing)。中藥和新(xin)冠治療板(ban)塊屬于震(zhen)蕩一(yi)段(duan)時間后短期的(de)繼(ji)續新(xin)高(gao)，趨(qu)勢上(shang)(shang)沒(mei)有(you)問題，但由于之前(qian)板(ban)塊已累(lei)積(ji)了(le)(le)相當大漲幅，在這種創新(xin)高(gao)過程中，短期資(zi)金隨時可能獲利了(le)(le)結，加上(shang)(shang)中藥板(ban)塊運行(xing)到(dao)前(qian)期套牢盤壓力位(wei)了(le)(le)，這里追高(gao)不合適(shi)。要布局(ju)的(de)話，最好是等到(dao)回調到(dao)上(shang)(shang)周震(zhen)蕩的(de)區域內(nei)。

下探空間較有限

“中字頭”概念盤(pan)中上躥下跳(tiao)，看得出來(lai)最近比(bi)較躁動，但(dan)最終還是(shi)回落了。從走(zou)勢結構上說(shuo)，“中字頭”板塊(kuai)指數已(yi)經(jing)開始逐漸回調至支撐區域，從15分鐘更短的時間周(zhou)期來(lai)說(shuo)，板塊(kuai)指數已(yi)經(jing)處于背馳段中，后面下跌如果(guo)放不出力度，是(shi)有可(ke)能重新帶動指數走(zou)強的。

最近盤面動來動去(qu)，其實就是(shi)兩(liang)個大(da)方向在輪(lun)流(liu)表演：藥和疫后(hou)復蘇(su)。藥里面分化劇烈，波(bo)動也大(da)，博(bo)弈非常(chang)猛，注意風險。疫后(hou)復蘇(su)，其實走勢穩一些，當然，也走得(de)(de)慢(man)一些，不像藥那么(me)刺(ci)激(ji)。比如航空(kong)、電(dian)影、旅(lv)游、零售、免稅(shui)等，雖說走得(de)(de)慢(man)，但(dan)股價重心明顯穩步(bu)上移，后(hou)面還會(hui)有反復活躍的(de)機(ji)會(hui)，但(dan)有一條要(yao)記住，不要(yao)追漲。

指數(shu)層面(mian)，因為滬市有部分(fen)藍籌股護盤，所以跌幅較小，沒有回(hui)落到3145點~3160點的預期(qi)區(qu)間，整體(ti)表現略強于預期(qi)。技術上看，上證(zheng)指數(shu)兩次受阻于10日均線壓力，主要是盤中的上沖沒有量能支持(chi)，所以尾(wei)盤只能再度回(hui)落。整體(ti)形態仍然處于60分(fen)鐘級別調整過(guo)程中，下(xia)方缺口回(hui)補的可能性仍然存(cun)在。

不過，我們也要注意，周(zhou)二市場成交量明顯萎縮，滬(hu)指的(de)陰(yin)線實體明顯小于周(zhou)一(yi)的(de)陰(yin)線實體，這種(zhong)縮量下跌(die)也有(you)拋壓衰竭的(de)味道，所(suo)以后續即(ji)便再有(you)下探空間，可能也比較有(you)限。至于大(da)盤是選擇直接(jie)向上(shang)(shang)還是回補(bu)缺口再向上(shang)(shang)，并不好判(pan)斷。

達(da)哥知道(dao)，市(shi)場(chang)連(lian)續調(diao)整了好幾天，大家很容易產生懷疑(yi)，但只要(yao)趨勢沒壞，還是要(yao)當機(ji)會(hui)看(kan)待。至(zhi)于會(hui)不會(hui)破(po)位，這不是現在(zai)要(yao)思考(kao)的(de)問題，倘若一(yi)直患得患失、擔心(xin)市(shi)場(chang)破(po)位，是做(zuo)不好交易的(de)。咱(zan)們(men)要(yao)做(zuo)的(de)就是制定好計劃，做(zuo)好應對即(ji)可(ke)。 （張道(dao)達(da)）

根據國家有關部(bu)門的最新規定(ding)，本手記不涉及任何操作建(jian)議，入市(shi)風(feng)險自擔(dan)。