每經記者｜肖世清    每經實習(xi)編輯(ji)｜馬子卿    

12月(yue)(yue)12日，央行(xing)公布數據(ju)顯示，11月(yue)(yue)末，廣(guang)義(yi)貨(huo)幣（M2）、狹(xia)義(yi)貨(huo)幣（M1）同比分(fen)別增長12.4%、4.6%，增速分(fen)別比上月(yue)(yue)末高0.6個、低1.2個百(bai)分(fen)點。《每日經濟(ji)新聞》記者注意到(dao)，11月(yue)(yue)末M2增速創2016年(nian)5月(yue)(yue)來(lai)新高。

資料來源：央行網站

人民(min)幣貸(dai)款(kuan)方面(mian)，11月份(fen)人民(min)幣貸(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加1.21萬億元，同比少(shao)增(zeng)(zeng)596億元。其中，企（事）業單(dan)位貸(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加8837億元，其中，短期貸(dai)款(kuan)減(jian)少(shao)241億元，中長期貸(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加7367億元。

民生銀行(xing)首(shou)席經濟學(xue)家溫彬認為：“從金融(rong)數據可以(yi)(yi)看出，疫(yi)情反復和(he)預(yu)期不穩(wen)(wen)對寬信用形成持(chi)續擾動，需(xu)要穩(wen)(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)不斷加(jia)力以(yi)(yi)鞏固經濟回穩(wen)(wen)向上基礎，并帶動信貸和(he)社融(rong)平(ping)穩(wen)(wen)擴張。11月以(yi)(yi)來(lai)，隨著疫(yi)情防控政(zheng)策(ce)的(de)(de)不斷優化、地產支(zhi)持(chi)政(zheng)策(ce)的(de)(de)全方(fang)位發力、各項重(zhong)要會議的(de)(de)積極定調，以(yi)(yi)及穩(wen)(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)的(de)(de)加(jia)快落地，市場(chang)預(yu)期快速(su)扭轉，有(you)助于在外需(xu)回落背景下支(zhi)撐內需(xu)有(you)效修復。”

后續，溫彬指出(chu)，“在提振市場信心、激(ji)發全社會活力(li)等方面或仍有諸多政策出(chu)臺，繼續推動(dong)基建、制造業(ye)、房(fang)地產、結構性政策支(zhi)持(chi)領域的信用擴(kuo)張，助力(li)經濟(ji)運行保持(chi)在合理區間。”

M2增速達12.4% 創逾6年新高

貨(huo)幣供(gong)應量方面，數據顯示，11月末，M2繼續走高，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長12.4%，增(zeng)(zeng)速分(fen)別(bie)比(bi)(bi)上月末和上年(nian)同(tong)期高0.6個和3.9個百分(fen)點(dian)(dian)；M1余額(e)66.7萬(wan)億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長4.6%，增(zeng)(zeng)速比(bi)(bi)上月末低1.2個百分(fen)點(dian)(dian)，比(bi)(bi)上年(nian)同(tong)期高1.6個百分(fen)點(dian)(dian)。

資料來源：央行網站

記者注意到，11月(yue)末，M2增速(su)同比增長(chang)12.4%，創逾6年新高。另(ling)外(wai)，11月(yue)末M1增速(su)已(yi)連續2個月(yue)回落。

數據顯示，11月份人民幣存款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)2.95萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比多(duo)增(zeng)(zeng)1.81萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。其中，住戶存款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)2.25萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，非金融(rong)企業存款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)1976億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，財政性(xing)存款(kuan)(kuan)減少3681億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，非銀行業金融(rong)機構存款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)6680億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

溫(wen)彬表示，11月M2增(zeng)速再(zai)次上升，一(yi)方面(mian)，穩增(zeng)長政策持續加(jia)力下，信貸(dai)投放和非標融資維(wei)持一(yi)定景氣度，有助于拉動M2增(zeng)速；另一(yi)方面(mian)，穩增(zeng)長基(ji)調(diao)下，央行通(tong)過各種貨幣政策工具(ju)維(wei)持流動性合理(li)充裕，11月財政存款減少3681億元(yuan)，環比少增(zeng)1.51萬億元(yuan)，助力M2增(zeng)速維(wei)持在高位(wei)。

光大銀行金(jin)融市場部宏觀研究員周茂華表(biao)示：“貨(huo)幣環境保持適度(du)寬松。11月M2同(tong)比(bi)繼續維(wei)持高位，略高于名義GDP增速(su)，反映國內貨(huo)幣環境滿足實體(ti)經濟(ji)融資需(xu)求，繼續為經濟(ji)恢復提供有力支持；M1同(tong)比(bi)回落與房地(di)產銷(xiao)售低迷有關，同(tong)時，由于散發疫情影響導致企業(ye)短期交(jiao)易活(huo)動有所波動。”

人民幣貸款增加1.21萬億元

11月份人民幣貸(dai)款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)1.21萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比少(shao)(shao)增(zeng)(zeng)596億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。分部門看，住(zhu)戶(hu)貸(dai)款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)2627億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其(qi)中，短(duan)期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)525億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，中長期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)2103億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；企（事）業單(dan)位貸(dai)款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)8837億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其(qi)中，短(duan)期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)減(jian)少(shao)(shao)241億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，中長期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)7367億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，票據融(rong)資(zi)增(zeng)(zeng)加(jia)1549億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；非(fei)銀行業金融(rong)機構(gou)貸(dai)款(kuan)(kuan)減(jian)少(shao)(shao)99億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

資料來源：央行網站

溫彬認為，11月新增信(xin)貸(dai)(dai)(dai)維持(chi)平穩。分部門看，企(qi)業(ye)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)仍為新增信(xin)貸(dai)(dai)(dai)的重(zhong)要支撐。11月企(qi)（事）業(ye)單位貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)增加8837億元(yuan)(yuan)，同比增加3158億元(yuan)(yuan)，環(huan)比增加4211億元(yuan)(yuan)。11月召開了年內第(di)三次(ci)信(xin)貸(dai)(dai)(dai)形勢座談會，提出全國性(xing)商(shang)業(ye)銀(yin)行要發揮(hui)“頭雁”作用，主動靠前(qian)發力(li)；穩地產進(jin)入更務實(shi)階段(duan)，“金(jin)融16條”出臺，信(xin)貸(dai)(dai)(dai)、債券和股權融資(zi)“三箭齊發”，各(ge)銀(yin)行積極與重(zhong)點房企(qi)批量簽(qian)訂意向性(xing)大額授信(xin)；此(ci)外，央行宣布年內第(di)二次(ci)全面降準，釋放(fang)5000億元(yuan)(yuan)長期資(zi)金(jin)支持(chi)信(xin)貸(dai)(dai)(dai)發力(li)穩增長，鞏固經濟(ji)回穩向上基礎。

“在(zai)降準(zhun)拉動、低基數效應和基建、制(zhi)造業、地產等重點領域(yu)發(fa)力(li)下(xia)，對公貸款（尤其是中(zhong)長期貸款）仍維持較高景氣(qi)度(du)。票據融資增(zeng)加(jia)1549億(yi)元，較上月(yue)小幅回落。11月(yue)底(di)(di)1月(yue)期轉貼現利率明(ming)顯走低，但未像10月(yue)底(di)(di)再現“零(ling)利率”，也反(fan)映出(chu)本月(yue)信貸投放情況平穩，明(ming)顯好于10月(yue)。”溫彬稱。

溫(wen)彬繼續分析指出，11月居民(min)貸款環比(bi)顯(xian)著改善，但居民(min)中(zhong)長期(qi)貸款同比(bi)收縮幅度仍大(da)。11月地產銷售未見(jian)明(ming)顯(xian)好轉(zhuan)，一(yi)系列穩地產舉措效(xiao)用(yong)的發揮還將集中(zhong)體現在供給端(duan)，購房者觀(guan)望情緒仍濃，11月居民(min)中(zhong)長期(qi)貸款同比(bi)少增幅度仍大(da)，但穩地產政策實質轉(zhuan)變下，政策效(xiao)果(guo)有一(yi)定顯(xian)現。

新增社融1.99萬億元

社(she)會融(rong)(rong)(rong)資(zi)規模方面，2022年11月(yue)份(fen)社(she)會融(rong)(rong)(rong)資(zi)規模增(zeng)量為1.99萬億(yi)(yi)(yi)元，比(bi)上年同(tong)(tong)(tong)(tong)期少(shao)6109億(yi)(yi)(yi)元。其中，對實體經濟發放的(de)人民幣貸款同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)少(shao)增(zeng)1573億(yi)(yi)(yi)元；委托貸款同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)多(duo)減123億(yi)(yi)(yi)元；信托貸款同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)少(shao)減1825億(yi)(yi)(yi)元；未貼現的(de)銀行(xing)承兌匯票同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)573億(yi)(yi)(yi)元；企業(ye)債券凈(jing)融(rong)(rong)(rong)資(zi)同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)少(shao)3410億(yi)(yi)(yi)元；政府(fu)債券凈(jing)融(rong)(rong)(rong)資(zi)同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)少(shao)1638億(yi)(yi)(yi)元；非金融(rong)(rong)(rong)企業(ye)境內(nei)股票融(rong)(rong)(rong)資(zi)同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)少(shao)506億(yi)(yi)(yi)元。

資料來源：央行網站

累計(ji)看來，1-11月，社會融(rong)資規模增量(liang)累計(ji)為(wei)30.49萬(wan)億元(yuan)，比上年同期多1.51萬(wan)億元(yuan)。

周茂(mao)華稱，整體看，11月新增社(she)融(rong)(rong)、信(xin)貸回落略超季節性，反映(ying)短期內需復(fu)蘇(su)偏弱，主要是短期散發(fa)疫情(qing)干擾(rao)正(zheng)常生產(chan)生活秩序，房(fang)地產(chan)低迷拖累；加之11月地方政府債券發(fa)行收官等因素影響(xiang)；但1-11月國內新增社(she)融(rong)(rong)、信(xin)貸同比(bi)多(duo)增，實體經濟融(rong)(rong)資較去年(nian)的多(duo)增，1-11月M2同比(bi)保(bao)持兩位數增長，國內貨(huo)幣環境(jing)繼(ji)續保(bao)持適度寬松，反映(ying)今年(nian)以來(lai)為(wei)應(ying)對短期因素擾(rao)動(dong)，國內金融(rong)(rong)政策(ce)在(zai)紓困(kun)助企、穩增長方面力度明顯增大。

“展望(wang)未來(lai)，國內(nei)(nei)需(xu)求(qiu)處(chu)于復蘇階段，部分行業(ye)企業(ye)處(chu)于恢復關(guan)鍵期(qi)，財政(zheng)(zheng)、貨幣(bi)等(deng)政(zheng)(zheng)策(ce)支持力度(du)(du)(du)不具備(bei)轉向(xiang)基(ji)礎(chu)；但(dan)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)需(xu)要平衡穩增長(chang)(chang)、穩物價(jia)、防風(feng)險，兼(jian)顧內(nei)(nei)外均衡等(deng)多(duo)重目(mu)標，金(jin)融(rong)政(zheng)(zheng)策(ce)在落(luo)實好(hao)此前組合拳，配(pei)合好(hao)財政(zheng)(zheng)、產業(ye)政(zheng)(zheng)策(ce)的基(ji)礎(chu)上，保持貨幣(bi)總量適度(du)(du)(du)增長(chang)(chang)，用好(hao)結構性(xing)工具，提升貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)精準(zhun)度(du)(du)(du)；預(yu)計未來(lai)市場(chang)流動性(xing)繼續保持適度(du)(du)(du)寬松。”周茂華指出(chu)。

封(feng)面(mian)圖片來源：攝圖網-500176898