每(mei)(mei)經記者｜許立波(bo)    每(mei)(mei)經編輯(ji)｜張(zhang)海(hai)妮     

近年(nian)來，隨著人們對慢病管(guan)理和健(jian)康體(ti)檢的意(yi)識(shi)不斷增強，健(jian)康體(ti)檢成(cheng)為朝(chao)陽(yang)產業。在國內，體(ti)檢市場則主要(yao)分為公立醫院和民營體(ti)檢機(ji)構(gou)兩大陣營。

每經記者吳澤鵬攝

實際上，民營(ying)體(ti)(ti)檢(jian)(jian)(jian)(jian)機構(gou)的(de)(de)興起(qi)時間并不(bu)長。2001年，伴(ban)隨著醫療(liao)(liao)體(ti)(ti)制改革的(de)(de)不(bu)斷深入，政(zheng)府開(kai)始提出開(kai)放醫療(liao)(liao)市場(chang)，鼓勵民營(ying)醫療(liao)(liao)企業發展，這才有了民營(ying)體(ti)(ti)檢(jian)(jian)(jian)(jian)機構(gou)誕生的(de)(de)土壤；2004年非典疫情(qing)過(guo)后，大眾對自身健康關注度及保健支(zhi)付意愿(yuan)提升，不(bu)僅眾多三甲醫院紛紛成立體(ti)(ti)檢(jian)(jian)(jian)(jian)中心攬(lan)客，一批在(zai)日后呼風喚雨的(de)(de)民營(ying)體(ti)(ti)檢(jian)(jian)(jian)(jian)巨頭也均在(zai)此波(bo)浪潮下誕生。

之后的十年(nian)中，隨著各大資本在民營(ying)體(ti)檢(jian)行(xing)業中的跑馬圈地，以(yi)美年(nian)健康（SZ002044，股價5.52元(yuan)(yuan)，市值216.1億(yi)元(yuan)(yuan)）、愛(ai)康國賓、慈(ci)銘體(ti)檢(jian)為首的“三足(zu)鼎立”格局逐漸(jian)形成(cheng)，彼此之間(jian)摩擦頻繁，商戰不斷；2017年(nian)，多(duo)次(ci)嘗試IPO未(wei)果的慈(ci)銘體(ti)檢(jian)選(xuan)擇(ze)并入到美年(nian)大健康的體(ti)系(xi)之下，“三國殺”成(cheng)二元(yuan)(yuan)對立。

不過(guo)，這一狀況(kuang)同(tong)樣未(wei)持續多久，2019年，愛(ai)康(kang)國賓宣布完成私有化，阿里(li)巴巴通過(guo)旗下(xia)云鋒基金(jin)入局(ju)，成為愛(ai)康(kang)大股東(dong)；同(tong)年12月，美年健(jian)康(kang)公告(gao)稱，其(qi)將戰略性引進阿里(li)巴巴及其(qi)關聯團隊(dui)，阿里(li)系(xi)也成為美年健(jian)康(kang)的(de)第一大股東(dong)，“三家歸(gui)晉”的(de)戲碼也就此上演(yan)。

資本助力下快速擴張

一直以來，都有人(ren)評價美年健(jian)康創(chuang)始(shi)人(ren)俞(yu)熔為民營體(ti)檢(jian)行(xing)業的“攪(jiao)局(ju)者”，與(yu)慈銘體(ti)檢(jian)創(chuang)始(shi)人(ren)韓小紅(hong)、愛康國賓創(chuang)始(shi)人(ren)張黎剛不同的是，俞(yu)熔起初并沒有醫學背景，在進軍(jun)體(ti)檢(jian)行(xing)業之前，他的身份是一名(ming)資(zi)深投資(zi)人(ren)，他于1998年成立天億投資(zi)，據稱(cheng)投資(zi)過8家上(shang)市公司，投資(zi)范圍(wei)涉及房(fang)地產、高(gao)科技、農業、證(zheng)券、環(huan)保等多個領域。

基于(yu)投(tou)資(zi)人這一身份，俞熔在創辦(ban)美(mei)(mei)年(nian)(nian)健(jian)(jian)康(kang)(kang)后借助資(zi)本的力量馬不停蹄地并購(gou)(gou)重組。2011年(nian)(nian)美(mei)(mei)年(nian)(nian)健(jian)(jian)康(kang)(kang)與(yu)大健(jian)(jian)康(kang)(kang)合并，成(cheng)立美(mei)(mei)年(nian)(nian)大健(jian)(jian)康(kang)(kang)，成(cheng)為中(zhong)國專業體檢及醫(yi)療服務(wu)集團之(zhi)一；2015年(nian)(nian)在A股(gu)通過借殼江(jiang)蘇三友成(cheng)功上市；2016年(nian)(nian)收(shou)購(gou)(gou)“世界三大健(jian)(jian)檢機(ji)構(gou)之(zhi)一”美(mei)(mei)兆(zhao)體檢集團；2017年(nian)(nian)完成(cheng)對慈銘體檢的全(quan)資(zi)收(shou)購(gou)(gou)，實(shi)現(xian)多(duo)層次(ci)多(duo)品(pin)牌(pai)戰略……2022年(nian)(nian)三季報(bao)顯示，美(mei)(mei)年(nian)(nian)健(jian)(jian)康(kang)(kang)旗下(xia)正在經營的體檢中(zhong)心有(you)615家(jia)(jia)，其中(zhong)控股(gu)體檢中(zhong)心286家(jia)(jia)，參股(gu)體檢中(zhong)心329家(jia)(jia)，基本實(shi)現(xian)對內地的全(quan)覆蓋，俞熔因此被稱為體檢行業的“收(shou)購(gou)(gou)之(zhi)王(wang)”。

也正是通過多次并(bing)購，美年(nian)健(jian)(jian)(jian)康于2018年(nian)正式完成中國內(nei)地版(ban)圖的全(quan)覆(fu)蓋(gai)，旗(qi)下擁有“美年(nian)大(da)(da)健(jian)(jian)(jian)康”“慈(ci)銘(ming)”“奧(ao)亞(ya)”“美兆(zhao)”四大(da)(da)品牌，在大(da)(da)眾健(jian)(jian)(jian)康體(ti)檢(jian)市(shi)場方面以(yi)“美年(nian)大(da)(da)健(jian)(jian)(jian)康”和“慈(ci)銘(ming)”兩大(da)(da)品牌為市(shi)場核心覆(fu)蓋(gai)，中高(gao)端團體(ti)健(jian)(jian)(jian)康體(ti)檢(jian)、綜(zong)合醫(yi)療(liao)服務市(shi)場及高(gao)端個人(ren)健(jian)(jian)(jian)康體(ti)檢(jian)則分別通過“奧(ao)亞(ya)”、“美兆(zhao)”提供服務，以(yi)此實現從傳統的單(dan)一商業模式轉(zhuan)向(xiang)多層(ceng)次的健(jian)(jian)(jian)康管理體(ti)系。

在(zai)接受媒體(ti)采訪時，俞熔曾將美年健(jian)康的(de)發展歷程概括為三(san)個(ge)階段(duan)：第(di)一階段(duan)強(qiang)化網(wang)絡建設與(yu)市(shi)場(chang)普(pu)及(ji)教育，增加網(wang)點、設備、人員，以(yi)規模驅(qu)(qu)動與(yu)服(fu)務(wu)驅(qu)(qu)動，進行市(shi)場(chang)培(pei)育和(he)健(jian)康體(ti)檢(jian)觀念的(de)普(pu)及(ji)；第(di)二階段(duan)強(qiang)化精(jing)細化管(guan)理(li)(li)(li)，2018年以(yi)后(hou)，美年依靠品質驅(qu)(qu)動和(he)數據(ju)(ju)驅(qu)(qu)動，不斷(duan)挖掘專業醫療內(nei)涵及(ji)服(fu)務(wu)體(ti)驗，并運用大(da)數據(ju)(ju)和(he)人工智能(neng)技術(shu)在(zai)疾病早(zao)篩領域不斷(duan)創(chuang)新(xin)；第(di)三(san)階段(duan)，注重以(yi)優質創(chuang)新(xin)服(fu)務(wu)向檢(jian)后(hou)增值(zhi)服(fu)務(wu)延伸，在(zai)專業健(jian)康體(ti)檢(jian)的(de)基礎上，結(jie)合早(zao)防(fang)、早(zao)篩、早(zao)治與(yu)保(bao)險(xian)保(bao)障制定健(jian)康管(guan)理(li)(li)(li)方案，構建從預防(fang)到(dao)健(jian)康管(guan)理(li)(li)(li)服(fu)務(wu)的(de)閉環，強(qiang)化檢(jian)前(qian)、檢(jian)中(zhong)、檢(jian)后(hou)的(de)智能(neng)化健(jian)康管(guan)理(li)(li)(li)，開啟企業健(jian)康管(guan)理(li)(li)(li)新(xin)業態。

背后挑戰不容忽視

這十幾(ji)年來(lai)，資(zi)本(ben)在助推民營體(ti)檢(jian)行(xing)業飛速擴(kuo)張的同時，也為其埋下了野蠻(man)生長的隱患。盡管整(zheng)體(ti)體(ti)檢(jian)市場(chang)需求依舊保(bao)持穩(wen)健增長的態勢，但背(bei)后的挑戰卻不容忽視，譬如新冠疫情帶來(lai)的挑戰、占據(ju)市場(chang)行(xing)業高(gao)地的公立醫院(yuan)等。

美年(nian)健康(kang)發布的(de)三(san)季(ji)報顯示，今年(nian)前三(san)季(ji)度(du)公司累計實(shi)現營業(ye)收(shou)(shou)入(ru)57.51億(yi)元，同(tong)比(bi)減少1.77%；歸屬于上市公司股東的(de)凈(jing)虧損為3.89億(yi)元，凈(jing)虧損擴大。從第(di)三(san)季(ji)度(du)來看(kan)(kan)，美年(nian)健康(kang)實(shi)現營收(shou)(shou)28.29億(yi)元，較(jiao)去年(nian)同(tong)期增(zeng)長14.52%；實(shi)現凈(jing)利(li)潤2.78億(yi)元，較(jiao)去年(nian)同(tong)期增(zeng)長48.69%。就單季(ji)來看(kan)(kan)，被壓制的(de)體檢需求第(di)三(san)季(ji)度(du)報復(fu)性反彈，公司營收(shou)(shou)和凈(jing)利(li)潤同(tong)比(bi)與環比(bi)均大幅增(zeng)長。

開源證券(quan)研報認(ren)為，受(shou)疫情影響，今年上半(ban)年公(gong)司體檢產能無法(fa)釋放(fang)，第三季度(du)美年健(jian)康(kang)通過開發(fa)大單、線上預約(yue)等舉措，加快消化存(cun)量到檢訂單，第三季度(du)收(shou)入(ru)創出(chu)同(tong)期收(shou)入(ru)歷史峰值，盈利能力快速提(ti)升，預計收(shou)入(ru)增長主要系客單價提(ti)升帶動。

“優化產品套餐(can)和服務(wu)結構(gou)，提升整體(ti)客單(dan)價，是今年降本增效(xiao)的工作重心(xin)之一。”美年健康表示，在(zai)疫情對線下體(ti)檢門店沖擊影響下，公(gong)司全面圍(wei)繞“增收、保質、提效(xiao)、降本”經營方針，以創新的產品結構(gou)和優質服務(wu)體(ti)驗，保證(zheng)了訂單(dan)與客單(dan)價穩(wen)增。

當下(xia)國內的(de)(de)民營體檢(jian)行業中，曾(ceng)經(jing)的(de)(de)三巨頭(tou)愛(ai)康(kang)國賓已經(jing)私(si)有化退市(shi)、慈銘體檢(jian)已經(jing)被(bei)并購，第二梯隊的(de)(de)瑞慈醫(yi)療（HK01526，股價0.43港(gang)元(yuan)，市(shi)值6.84億港(gang)元(yuan)）市(shi)值不到(dao)10億港(gang)元(yuan)，美年健(jian)(jian)康(kang)似乎已穩坐上(shang)市(shi)民營體檢(jian)公司頭(tou)把交(jiao)椅。但實際(ji)上(shang)，美年健(jian)(jian)康(kang)真正的(de)(de)對手還是占據(ju)行業高點的(de)(de)公立(li)醫(yi)院，2018年的(de)(de)數據(ju)顯示，公立(li)醫(yi)院體檢(jian)部(bu)門市(shi)場份額占比(bi)81.4%，民營專業體檢(jian)機構(gou)市(shi)場份額僅(jin)為(wei)18.6%。

開(kai)源證券(quan)在(zai)研報中(zhong)稱，雖然公(gong)立醫院(yuan)設備配置高(gao)、專家資源豐富、權威性(xing)(xing)高(gao)，在(zai)住(zhu)院(yuan)治(zhi)療方面(mian)具(ju)有前后端(duan)延伸服(fu)務(wu)，但公(gong)立醫院(yuan)受面(mian)積、預算、人員編制的(de)限(xian)制難以擴容，降價(jia)促銷動(dong)力小，價(jia)格長期高(gao)于(yu)民營體(ti)檢機(ji)構(gou)。對于(yu)美年健康這樣(yang)的(de)民營體(ti)檢機(ji)構(gou)來說，性(xing)(xing)價(jia)比才是核(he)心競爭因素，企業應該(gai)要從過(guo)去(qu)的(de)注重低價(jia)轉(zhuan)變為看重性(xing)(xing)價(jia)比和服(fu)務(wu)質量。

展望(wang)未來(lai)，全流程數(shu)字化與智能化管理(li)是體(ti)檢行業(ye)的一大發(fa)展趨(qu)勢(shi)，美年健康(kang)也(ye)稱，正在(zai)致(zhi)力于(yu)通過龐大的健康(kang)體(ti)檢數(shu)據和數(shu)字化全方位賦能電商營銷；引(yin)入阿里(li)戰投(tou)后，公(gong)司在(zai)線(xian)上C端的發(fa)力也(ye)一定(ding)程度彌補了(le)疫情期(qi)間下滑的業(ye)績。