每經(jing)記者｜朱(zhu)成祥    每經(jing)編輯(ji)｜文多    

11月11日早間(jian)，中芯國際（SH688981，股價40.85元，市值3232億元）召開2022年三季度業(ye)績說明會。

公司(si)聯席首席執(zhi)行官趙海軍表示，2022年(nian)下半年(nian)以來(lai)(lai)，從宏觀環(huan)境來(lai)(lai)看，消費需(xu)求疲弱，國際局(ju)部(bu)沖突(tu)帶(dai)來(lai)(lai)的(de)全(quan)球(qiu)能(neng)源(yuan)危(wei)機、高(gao)通脹、貨幣波(bo)動(dong)等(deng)導致全(quan)球(qiu)經濟(ji)復蘇乏(fa)力，給(gei)全(quan)球(qiu)產(chan)業(ye)鏈(lian)(lian)和(he)區域產(chan)業(ye)鏈(lian)(lian)帶(dai)來(lai)(lai)了不同程度的(de)業(ye)態變化和(he)挑戰。產(chan)業(ye)分工(gong)體系(xi)和(he)布局(ju)正在(zai)發生深(shen)刻(ke)的(de)調整(zheng)，原(yuan)有的(de)全(quan)球(qiu)產(chan)業(ye)鏈(lian)(lian)循環(huan)受到(dao)干(gan)擾(rao)，甚至(zhi)被(bei)阻斷，區域化進程在(zai)艱(jian)難(nan)中(zhong)取得推(tui)進。

不過(guo)，在此背景下(xia)，中芯國際(ji)資(zi)本(ben)開(kai)支(zhi)仍(reng)在逆勢擴張。趙(zhao)海(hai)軍表(biao)示，國際(ji)上供應鏈的(de)長(chang)交(jiao)期緊張并沒有放松(song)，公司現在支(zhi)付(fu)的(de)預付(fu)款，交(jiao)付(fu)期是很長(chang)的(de)。

代工行業周期尚未觸底

趙(zhao)海軍表(biao)示(shi)，從產(chan)業(ye)周期來(lai)看(kan)，智能(neng)手機和消費電子去庫存速度緩(huan)慢，客(ke)戶流片(pian)意愿(yuan)不(bu)強。工業(ye)控制領域雖(sui)然相對穩健，但增幅(fu)有(you)限(xian)。汽車類終端(duan)消費韌性強，行業(ye)尚(shang)有(you)需求缺口(kou)。在這樣的環境(jing)下(xia)(xia)，公司堅持客(ke)戶產(chan)能(neng)動(dong)態調整的策略。雖(sui)然業(ye)績不(bu)可避免地(di)受到影響，但是在公司全體員工的努力下(xia)(xia)，實(shi)現(xian)了三(san)季度的目標。

目前，手機行業(ye)整(zheng)體仍然在去庫存，得益于公司保持與終端客(ke)戶(hu)的直(zhi)接溝通。中芯國際從去年(nian)開始提前調整(zheng)產(chan)能分配，降低了相對飽(bao)和(he)的細分領(ling)域的產(chan)能安排。

因此，智能手機收入貢獻在三季度環(huan)比(bi)(bi)略有(you)增長(chang)。消費(fei)電(dian)子整(zheng)體(ti)需(xu)(xu)求疲軟，收入環(huan)比(bi)(bi)下降(jiang)4%，智能家居收入雖(sui)然整(zheng)體(ti)環(huan)比(bi)(bi)下降(jiang)9%，但(dan)其(qi)中的(de)局域網(wang)應用需(xu)(xu)求依然強勁，收入環(huan)比(bi)(bi)增長(chang)了22%，其(qi)他類別環(huan)比(bi)(bi)增長(chang)了2%。

2022年第三(san)季度(du)，收(shou)(shou)入按尺寸(cun)來(lai)分(fen)，8英寸(cun)和(he)12英寸(cun)收(shou)(shou)入占比分(fen)別為(wei)32%和(he)68%。總(zong)體來(lai)說，第三(san)季度(du)的收(shou)(shou)入規模和(he)結構與二季度(du)基本一致。

對芯片業(ye)界和投資者而(er)言，最為(wei)關注的當屬(shu)這(zhe)一(yi)輪周期什(shen)么時候結束(shu)。前(qian)次業(ye)績(ji)說明(ming)會上(shang)，中芯國(guo)際曾預計這(zhe)一(yi)輪周期調(diao)整至(zhi)少持(chi)續(xu)到明(ming)年上(shang)半年。

在此次(ci)業(ye)績說(shuo)明會中，趙海軍表示，結合當前(qian)宏觀經濟的走勢和(he)去庫存的節奏，還未(wei)看到行(xing)(xing)業(ye)有復蘇的跡象，其(qi)影響從(cong)終端市場傳導到代(dai)工(gong)行(xing)(xing)業(ye)的時間有滯后，代(dai)工(gong)行(xing)(xing)業(ye)周期(qi)尚未(wei)觸(chu)底(di)。

在(zai)此環境下，中芯國(guo)際如何應(ying)對？

趙海軍介紹，面對目前復雜的(de)環境和影(ying)響因素，結合客戶產(chan)品(pin)結構特(te)點，對內，對公司的(de)技術平(ping)臺、產(chan)品(pin)組合產(chan)能、設備人員配置進行(xing)梳(shu)理檢視和優化，提高生產(chan)效率。同時做好新舊產(chan)品(pin)在研發(fa)配套服務產(chan)能上(shang)的(de)轉化準(zhun)備，打通生產(chan)瓶(ping)頸，加速迭代產(chan)品(pin)的(de)流片和產(chan)出。

對外(wai)，公司細化(hua)市場策略，做(zuo)好市場調研與研判，深化(hua)客戶服(fu)務，尋找(zhao)差(cha)異化(hua)機會，留住老客戶在中芯做(zuo)產品迭代，吸引新(xin)客戶來中芯流片，預留出一定的轉換時間(jian)。蓄勢待發(fa)，靜候(hou)行業周(zhou)期(qi)的回暖。

資本開支逆勢擴張

盡管周(zhou)期(qi)(qi)(qi)尚未觸底，中(zhong)芯國(guo)際(ji)資本(ben)開(kai)始卻(que)在(zai)逆勢擴(kuo)張。中(zhong)芯國(guo)際(ji)前三季(ji)度累計完(wan)成44億美元的(de)(de)資本(ben)輸出，增加了折合(he)8英(ying)寸8.5萬(wan)片月產(chan)能。趙海軍表示，公司秉(bing)承一貫的(de)(de)謹慎(shen)規劃的(de)(de)原則，依(yi)據市(shi)場長期(qi)(qi)(qi)需求進行中(zhong)長期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)資本(ben)開(kai)支規劃，建設(she)進度有可能根據市(shi)場情況，采購周(zhou)期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)長短等原因做適當的(de)(de)調整。

在(zai)三季(ji)度，中芯國(guo)際宣(xuan)布了(le)中芯西青(qing)（天(tian)津）新項目，公司未來5年到7年，總共(gong)有約(yue)34萬片12英寸新產線的建設(she)項目。出于這些(xie)項目長遠安排的原因(yin)，公司要(yao)支(zhi)付預付款。因(yin)此，2022年全年資本開支(zhi)計劃從(cong)50億美元上調為66億美元。

對于資(zi)本開支，有分(fen)析師問及上修之(zhi)前的50億(yi)美元(yuan)的資(zi)本開支中，是否包(bao)括新(xin)增天津項(xiang)目(mu)的部分(fen)，這次(ci)又(you)是否有新(xin)增天津的部分(fen)？

趙(zhao)海軍回復稱(cheng)，不管(guan)是這次新(xin)增，還是原來50億(yi)美元的資本開支，基本上(shang)沒(mei)有（涉及(ji)天津項目(mu)），包括天津新(xin)廠的建(jian)設、拿地(di)（使用權）等。只有一(yi)部分啟(qi)動經(jing)費算(suan)在里面，其(qi)他并沒(mei)有算(suan)在內(nei)。

此次(ci)增長的資本開支，主要是(shi)深(shen)圳12英寸、北京京城12英寸以(yi)及上海臨港項(xiang)目(mu)。未來也會有西(xi)青(qing)（天津），但(dan)現(xian)在長交期的設備主要是(shi)為了前述三個項(xiang)目(mu)做(zuo)的預付款。天津（項(xiang)目(mu)）的商業計劃(hua)和設備采(cai)購，公司還(huan)在規劃(hua)之中(zhong)。

中芯(xin)國際產(chan)能(neng)(neng)擴張(zhang)規模宏(hong)大，那(nei)么未(wei)來的(de)產(chan)能(neng)(neng)擴張(zhang)會在(zai)哪些方(fang)面(mian)得到體(ti)現？對此，趙海軍表(biao)示，國際上（設備）供應鏈長交期緊張(zhang)，現在(zai)開(kai)出去(qu)的(de)預付(fu)(fu)款交付(fu)(fu)期很長。原來訂的(de)（設備），也是不規律地(di)進入(ru)工廠，所(suo)以產(chan)能(neng)(neng)并不是一下(xia)子就(jiu)能(neng)(neng)形成的(de)。

正因于此(ci)，觸發中芯國際管理層(ceng)支付(fu)預付(fu)款(kuan)去長期(qi)訂(ding)貨(huo)。這樣才(cai)能把產能到位的(de)時間按照(zhao)原(yuan)本規劃的(de)來進行，而不是或早或晚，相對不可控制。

注：11月11日股價(jia)非收(shou)盤價(jia)

封面圖片來源：攝圖網-500448297