圖(tu)片(pian)來源：攝圖(tu)網-401716545

作者：每經投研院研究員閆峰峰 編輯：何建川

北(bei)(bei)交(jiao)所開(kai)市以來，京(jing)市股(gu)票呈現(xian)出快速擴容的態勢。京(jing)市上市公(gong)司(si)數(shu)量(liang)，從開(kai)市之初的81家(jia)擴容至2022年11月(yue)10日的122家(jia)。截至2022年11月(yue)10日，北(bei)(bei)交(jiao)所共(gong)為54家(jia)公(gong)司(si)公(gong)開(kai)募集(ji)資金104.67億元(yuan)，平均每家(jia)的募集(ji)金額為1.94億元(yuan)。而在(zai)北(bei)(bei)交(jiao)所上市的新股(gu)，與科創板和(he)(he)創業板相(xiang)比，其(qi)市場特點和(he)(he)行(xing)情特征也(ye)另(ling)具特色。

京市新股五大特征

北(bei)(bei)交所與創業(ye)板(ban)(ban)、科(ke)(ke)創板(ban)(ban)同屬于(yu)注冊制板(ban)(ban)塊，但相(xiang)較于(yu)創業(ye)板(ban)(ban)、科(ke)(ke)創板(ban)(ban)，北(bei)(bei)交所上市的新(xin)(xin)股(gu)特色鮮明(ming)。每經投(tou)(tou)資研(yan)究(jiu)院(yuan)（以下簡稱(cheng)每經投(tou)(tou)研(yan)院(yuan)）通過(guo)統計數據和(he)研(yan)究(jiu)發(fa)現(xian)，北(bei)(bei)交所新(xin)(xin)股(gu)特點主要表現(xian)在(zai)五個(ge)方面：

第(di)一，北(bei)(bei)交所(suo)新(xin)股中簽(qian)率(lv)(lv)明顯高于其他市場板(ban)(ban)塊的(de)新(xin)股。經每經投研院統(tong)計，北(bei)(bei)交所(suo)開市以(yi)來，北(bei)(bei)交所(suo)新(xin)股中簽(qian)率(lv)(lv)為0.8626%，而(er)同(tong)期滬市主板(ban)(ban)新(xin)股的(de)平均中簽(qian)率(lv)(lv)是(shi)0.0423%，創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)新(xin)股的(de)平均中簽(qian)率(lv)(lv)是(shi)0.0195%，科創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)新(xin)股的(de)平均中簽(qian)率(lv)(lv)是(shi)0.0385%。

第二，北交(jiao)所新股(gu)估(gu)值優勢相(xiang)對明顯。北交(jiao)所新股(gu)發行估(gu)值明顯低于其他注冊制板塊。經每(mei)經投研院統(tong)計，北交(jiao)所開市(shi)以來，北交(jiao)所上市(shi)新股(gu)的(de)平(ping)均首發市(shi)盈率(lv)為22.79倍。而創業板、科創板同期新股(gu)的(de)平(ping)均首發市(shi)盈率(lv)分別為49.06倍、113.64倍。

而(er)從市(shi)凈(jing)率(lv)角度(du)，北交(jiao)所新股(gu)的(de)估值優勢同樣明顯。北交(jiao)所開市(shi)以來，北交(jiao)所上市(shi)新股(gu)的(de)平(ping)均市(shi)凈(jing)率(lv)為2.10倍，而(er)創(chuang)(chuang)業板(ban)、科創(chuang)(chuang)板(ban)同期新股(gu)的(de)平(ping)均市(shi)凈(jing)率(lv)分別(bie)為2.89倍、3.75倍。

第三，北交(jiao)(jiao)所(suo)新(xin)(xin)股(gu)(gu)市(shi)值(zhi)小，融資(zi)(zi)額(e)(e)度(du)也(ye)較(jiao)少。北交(jiao)(jiao)所(suo)新(xin)(xin)股(gu)(gu)相較(jiao)于其他板塊的(de)新(xin)(xin)股(gu)(gu)，市(shi)值(zhi)更小，IPO募資(zi)(zi)額(e)(e)度(du)也(ye)更少。北交(jiao)(jiao)所(suo)開市(shi)以(yi)來，以(yi)發(fa)行(xing)價(jia)計算，北交(jiao)(jiao)所(suo)上市(shi)新(xin)(xin)股(gu)(gu)的(de)平(ping)(ping)(ping)均(jun)市(shi)值(zhi)為8.85億(yi)元(yuan)，而同期(qi)創業板、科創板新(xin)(xin)股(gu)(gu)的(de)平(ping)(ping)(ping)均(jun)市(shi)值(zhi)分(fen)別(bie)為57.78億(yi)元(yuan)、136.20億(yi)元(yuan)。同時，北交(jiao)(jiao)所(suo)新(xin)(xin)股(gu)(gu)的(de)IPO募資(zi)(zi)額(e)(e)度(du)也(ye)相對(dui)較(jiao)少，平(ping)(ping)(ping)均(jun)IPO募資(zi)(zi)金額(e)(e)為1.94億(yi)元(yuan)，而同期(qi)創業板、科創板新(xin)(xin)股(gu)(gu)的(de)平(ping)(ping)(ping)均(jun)IPO募資(zi)(zi)金額(e)(e)分(fen)別(bie)為12.22億(yi)元(yuan)、22.49億(yi)元(yuan)。

第(di)四，相(xiang)較于其他注冊(ce)制板塊，北(bei)交所新股(gu)發行價較低，平均為10.48元/股(gu)。而同期創業板、科創板新股(gu)發行均價分(fen)別(bie)為40.65元/股(gu)、58.47元/股(gu)。

最后，北交(jiao)(jiao)所新股的(de)破發(fa)率居(ju)中(zhong)，上市(shi)首日(ri)(ri)平均(jun)漲(zhang)(zhang)幅較高。北交(jiao)(jiao)所開市(shi)以來，北交(jiao)(jiao)所新股上市(shi)首日(ri)(ri)破發(fa)率為38.89%，上市(shi)首日(ri)(ri)平均(jun)漲(zhang)(zhang)幅為57.90%。而同期創(chuang)業板(ban)新股的(de)上市(shi)首日(ri)(ri)破發(fa)率為20.37%，上市(shi)首日(ri)(ri)平均(jun)漲(zhang)(zhang)幅為57.34%；科創(chuang)板(ban)新股的(de)上市(shi)首日(ri)(ri)破發(fa)率為44.27%，上市(shi)首日(ri)(ri)平均(jun)漲(zhang)(zhang)幅為25.11%。

炒新成北交所市場短線資金主要盈利模式

北交(jiao)所(suo)開市(shi)(shi)后，市(shi)(shi)場整(zheng)(zheng)體呈(cheng)現調整(zheng)(zheng)行(xing)情，大(da)部分北交(jiao)所(suo)個股(gu)也跟(gen)隨市(shi)(shi)場呈(cheng)現調整(zheng)(zheng)態勢。不(bu)(bu)(bu)過，依(yi)舊(jiu)不(bu)(bu)(bu)乏明星個股(gu)走(zou)出(chu)亮(liang)眼行(xing)情，新股(gu)投資成為北交(jiao)所(suo)市(shi)(shi)場的主要贏利(li)點。每經投研院統計(ji)發現，區(qu)間漲幅較大(da)的個股(gu)，大(da)部分是在(zai)上(shang)市(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)久之后走(zou)出(chu)了相對獨(du)立的個股(gu)行(xing)情。北交(jiao)所(suo)新股(gu)上(shang)市(shi)(shi)后不(bu)(bu)(bu)久便有(you)較好(hao)表現的個股(gu)如下表所(suo)示：

創業板、科創板的新股，往(wang)往(wang)在上市首日(ri)就完成了(le)主要漲幅(fu)，而北(bei)交所(suo)的新股似(si)乎(hu)提(ti)供(gong)給了(le)未中簽投資(zi)者更多的機會(hui)，資(zi)金也似(si)乎(hu)更喜歡炒作新股。

如海泰新能、硅(gui)烷科技，不僅讓打(da)新的投資(zi)者取得了較好的打(da)新收益，也為后(hou)期(qi)參(can)與的二級市場投資(zi)者獲益匪(fei)淺。

特色鮮明的新股更受資金青睞

北交(jiao)所(suo)(suo)新股(gu)受(shou)流動性(xing)折價(jia)影(ying)(ying)響，估值普遍低于可比公司與行(xing)業估值水(shui)平。但一些(xie)特(te)色鮮明的新股(gu)，往往可以克服北交(jiao)所(suo)(suo)流動性(xing)折價(jia)的影(ying)(ying)響，走出(chu)相(xiang)對獨立的行(xing)情。這些(xie)新股(gu)的流動性(xing)折價(jia)，反而提供給了二級市場參與者(zhe)良好的投資機會。

那么，可以克服北交所流動(dong)性折價(jia)、走出相(xiang)對(dui)獨(du)立行情的(de)新股，有哪些特點呢(ni)？每經(jing)投研院總(zong)結(jie)了(le)以下四點：

首先，具有稀缺熱門概念、屬于熱門行業的個股，往往更容易受到資金的炒作。如森(sen)萱醫(yi)藥（BJ830946，股價(jia)10.35元，市值44.19億元）的上漲行情期間，正值新冠原料藥概念熱炒時期，而森萱醫藥也憑借“新冠口服藥原料藥利托那韋中間體”概念最高暴漲474.40%；蓋世食品（BJ836826，股價9.08元，市值8.88億元）是預制菜領域的知名企業，其上漲行情期間也正值預制菜概念熱炒時期；數字人（BJ835670，股(gu)價8.97元，市(shi)值9.52億元）股價(jia)上漲行(xing)情期(qi)間，也正值(zhi)元宇宙概念(nian)炒作時期(qi)。

其次，具有獨特競爭優勢的新股，也往往更容易獲得資金的青睞。如作為北交所金剛石第一股的惠豐鉆石（BJ839725，股價41.31元(yuan)，市值19.06億元(yuan)），其(qi)所屬行業(ye)具有一定稀(xi)缺性，其(qi)于2022年(nian)8月成功(gong)研發(fa)出培(pei)育鉆石產品，形成獨(du)特競爭(zheng)優勢，而公司的“人造單晶金剛(gang)石微(wei)粉(fen)”也被(bei)工信(xin)部確定為第六(liu)批制(zhi)造業(ye)單項冠(guan)軍(jun)產品。

再(zai)次，具有(you)(you)估值(zhi)優勢、業績(ji)(ji)呈現高(gao)增(zeng)速(su)的(de)(de)新股或次新股，也往往容易走出個(ge)股行(xing)情。如上市后一度破(po)發的(de)(de)駿(jun)創(chuang)科(ke)技(ji)（BJ833533，股價(jia)20.21元(yuan)，市值(zhi)11.16億元(yuan)），在2022年(nian)(nian)5月30日低(di)點時(shi)的(de)(de)動(dong)態市盈率（TTM）為19.57倍，而當日可比公司平均(jun)(jun)動(dong)態市盈率（TTM）為31.26倍，駿(jun)創(chuang)科(ke)技(ji)估值(zhi)優勢明顯(xian)；同時(shi)駿(jun)創(chuang)科(ke)技(ji)也有(you)(you)著較高(gao)的(de)(de)業績(ji)(ji)增(zeng)速(su)，2022年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)凈(jing)利潤同比增(zeng)長(chang)131.59%，2022年(nian)(nian)前三(san)季度凈(jing)利潤同比增(zeng)長(chang)222.17%。再(zai)比如，惠(hui)豐鉆石、硅(gui)烷科(ke)技(ji)、海泰新能等(deng)，均(jun)(jun)具有(you)(you)較高(gao)的(de)(de)業績(ji)(ji)增(zeng)速(su)。

最后，龍(long)虎榜(bang)機(ji)構(gou)(gou)席(xi)位或成牛股線(xian)索。在部(bu)分個股的上(shang)漲(zhang)行情(qing)期間，常(chang)伴隨機(ji)構(gou)(gou)席(xi)位身(shen)影。比如(ru)硅烷科(ke)(ke)技（BJ838402，股價16.95元(yuan)，市值55.03億元(yuan)）在上(shang)市后的上(shang)漲(zhang)行情(qing)期間，多(duo)次(ci)有(you)機(ji)構(gou)(gou)席(xi)位買(mai)入(ru)(ru)，2022年10月19日(ri)(ri)(ri)交(jiao)(jiao)易所龍(long)虎榜(bang)數(shu)據顯示(shi)(shi)，買(mai)入(ru)(ru)硅烷科(ke)(ke)技的前(qian)五大(da)席(xi)位均為機(ji)構(gou)(gou)席(xi)位，5家機(ji)構(gou)(gou)合(he)計買(mai)入(ru)(ru)3711萬元(yuan)，這在北交(jiao)(jiao)所市場(chang)歷(li)史上(shang)非常(chang)罕見。惠豐(feng)鉆石在股價上(shang)漲(zhang)行情(qing)期間也(ye)被機(ji)構(gou)(gou)席(xi)位買(mai)入(ru)(ru)，如(ru)7月26日(ri)(ri)(ri)惠豐(feng)鉆石的龍(long)虎榜(bang)數(shu)據顯示(shi)(shi)，當(dang)日(ri)(ri)(ri)機(ji)構(gou)(gou)合(he)計凈買(mai)入(ru)(ru)923.94萬元(yuan)。

（本文內容僅供參考，不作為投資建議，據此入市，風險自擔）