每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜蘭素(su)英    

北京時間10月20日午后(hou)，美(mei)元(yuan)兌日元(yuan)持續上攻，自1990年以來首次(ci)上破150（即1美(mei)元(yuan)兌150日元(yuan)）關口。

值得(de)注意的是(shi)，當日(ri)早間，日(ri)本(ben)央行(xing)啟動(dong)緊(jin)急(ji)購債操作，努力支撐日(ri)本(ben)國債價格。然而，從消息(xi)發布后日(ri)本(ben)國債收益率的走勢(shi)來看，這一操作并未明(ming)顯奏效。

日(ri)(ri)(ri)本最大(da)的(de)金(jin)融機(ji)構——三菱日(ri)(ri)(ri)聯金(jin)融集團資深(shen)外匯(hui)分析師Lee Hardman在(zai)發給《每(mei)日(ri)(ri)(ri)經濟新聞》記者的(de)置評郵(you)件(jian)中表(biao)示，“當前(qian)，日(ri)(ri)(ri)元正受到海外市場(chang)(chang)（國債）收(shou)(shou)益(yi)率再度(du)攀升壓(ya)力(li)的(de)拖累。10年(nian)(nian)期美(mei)(mei)債收(shou)(shou)益(yi)率19日(ri)(ri)(ri)突破(po)4.1%，創2008年(nian)(nian)以來新高，原因是(shi)市場(chang)(chang)參與者仍(reng)預計(ji)美(mei)(mei)聯儲(chu)將(jiang)采取(qu)更為積極的(de)緊縮措施。美(mei)(mei)國利(li)率市場(chang)(chang)目前(qian)已經預計(ji)美(mei)(mei)聯儲(chu)明年(nian)(nian)將(jiang)把利(li)率上調到5%，今年(nian)(nian)年(nian)(nian)底前(qian)還將(jiang)再進行兩(liang)次75個基(ji)點的(de)加息。”

日央行啟動2500億日元緊急購債

受美(mei)日(ri)(ri)(ri)利差持續擴大(da)影響，美(mei)元對(dui)日(ri)(ri)(ri)元匯(hui)率10月20日(ri)(ri)(ri)上破150關(guan)口，為1990年(nian)以來首次。數據顯示，截至10月20日(ri)(ri)(ri)，日(ri)(ri)(ri)元兌(dui)美(mei)元已經連續下跌12個交易日(ri)(ri)(ri)，且連續12個交易日(ri)(ri)(ri)續刷32年(nian)來的新低。

美元兌日元今日盤中上破150關口（圖片(pian)來源(yuan)：tradingview）

20日早(zao)間(jian)，日本(ben)央行啟動(dong)了緊急購債操作，以支撐(cheng)日本(ben)國債價格。

據路透社，根據計劃，日本央行將購買總計2500億日元（約16.7億美元）的政府債券，包括1000億日元的10-25年期日本國債、500億日元的25年期以上的日本國債、1000億日元的5-10年期日本國債。

這是日本央行自上月宣布(bu)四季度(du)的(de)購債(zhai)計劃發布(bu)以來，首次進行非(fei)例行的(de)債(zhai)券購買。

然而，消息(xi)發(fa)布后，日(ri)本(ben)國債(zhai)收益率仍(reng)不斷攀升，日(ri)本(ben)5年期和20年期國債(zhai)收益率均創2015年以來新高。

路透社報道稱(cheng)，在全球各(ge)國/地區央行(xing)(xing)紛紛收緊貨幣政(zheng)策以遏制(zhi)通脹飆(biao)升的(de)(de)大環境(jing)下，日本央行(xing)(xing)的(de)(de)超寬(kuan)松貨幣政(zheng)策被視(shi)為“異類(lei)”，目前，該行(xing)(xing)仍專注于為脆(cui)弱的(de)(de)日本經濟提供支(zhi)持。

此外，美(mei)國(guo)和日(ri)(ri)本(ben)貨幣政策分(fen)歧的(de)不斷(duan)擴(kuo)大(da)以(yi)及利(li)差也導(dao)致日(ri)(ri)元兌美(mei)元今年(nian)大(da)幅貶值(zhi)。然而(er)，截至(zhi)目前(qian)，日(ri)(ri)本(ben)央行還沒(mei)有表現出貨幣政策轉向的(de)跡象。日(ri)(ri)本(ben)的(de)政策制定者此前(qian)多次強(qiang)調，由(you)于日(ri)(ri)本(ben)經濟復蘇脆弱、國(guo)內(nei)需求疲弱以(yi)及大(da)量(liang)來自海外的(de)輸入性(xing)風險(xian)，有必要保持極度寬松的(de)政策。

今日(ri)的(de)緊急購債計劃(hua)顯示，該行仍在(zai)(zai)(zai)繼續其購債計劃(hua)和長(chang)期實施的(de)“收益率(lv)曲線控制（YCC）”政(zheng)策(ce)，該政(zheng)策(ce)旨在(zai)(zai)(zai)將(jiang)日(ri)本10年期國債收益率(lv)維持在(zai)(zai)(zai)0%左右的(de)水平。

路(lu)透社報道稱，緊(jin)急購(gou)債計劃凸(tu)顯出日(ri)本(ben)政(zheng)府目前(qian)(qian)面臨的(de)兩(liang)難境地(di)——既要(yao)試圖遏(e)制不(bu)受歡迎的(de)日(ri)元貶值，又要(yao)避免加(jia)息，否則(ze)可能破壞日(ri)本(ben)脆弱的(de)經濟復蘇。目前(qian)(qian)多數策略師預(yu)計，日(ri)本(ben)央(yang)(yang)行將在10月28日(ri)的(de)政(zheng)策會議上(shang)繼續維持(chi)超低(di)利率政(zheng)策不(bu)變，但部分(fen)分(fen)析師表示，日(ri)本(ben)央(yang)(yang)行或需(xu)要(yao)放棄YCC政(zheng)策。

美聯儲緊縮預期加劇日元壓力 

除(chu)日本(ben)央行(xing)的緊(jin)急購債行(xing)動外，日本(ben)官員也在(zai)積極“發聲(sheng)”，捍衛(wei)匯率。

財(cai)務大臣鈴木俊一(yi)20日早間再(zai)度(du)(du)發出(chu)口頭警告。他對日本議會表(biao)示，“日元近期快速而片面的(de)貶(bian)值是(shi)不可取的(de)。我們絕對不能容忍投機交(jiao)易引發的(de)過度(du)(du)波動。我們將(jiang)繼續采取適當措施(shi)，防止(zhi)（日元的(de)）過度(du)(du)波動，同時以強烈(lie)的(de)緊迫感關注外匯市(shi)場的(de)發展。”

《每日經濟新聞》記者注意到，這已經是日本當局連續三日發出警告。路透社援引當地媒體報道，日本當局10月19日重申對日元急劇貶值的警告，財務大臣鈴木俊一表示，他正“謹慎地”加大檢查匯率的頻率。同時，據日本時事通訊社報道，鈴木俊一稱日本政府將根據現有政策在外匯市場上做出“適當的應對”。他同時表示，當局可以在沒有任(ren)何公告的情(qing)況下對外匯市場進行干預(yu)。 

記者梳(shu)理發(fa)現，今年(nian)(nian)9月初以來，日(ri)(ri)本當局(ju)幾乎每天(tian)都對(dui)日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)下跌發(fa)出口頭(tou)警告。早在今年(nian)(nian)4月，鈴(ling)木俊一就首(shou)次承認(ren)日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)走弱對(dui)日(ri)(ri)本經(jing)濟不利，當時美元(yuan)(yuan)兌日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)徘徊(huai)在126的水(shui)平。然而，隨著日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)大幅走軟，美元(yuan)(yuan)兌日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)年(nian)(nian)內(nei)已(yi)累(lei)計升值近30%。

政(zheng)策制定者曾經認(ren)為(wei)，日(ri)本作為(wei)貿易導向型經濟，日(ri)元走強將對(dui)其構(gou)成沖擊，但現(xian)在他們擔心日(ri)元大(da)幅(fu)貶值正在推高(gao)本已(yi)高(gao)昂的大(da)宗商品(pin)進口成本，擠壓家庭支出(chu)，并打(da)亂(luan)企(qi)業(ye)(ye)的商業(ye)(ye)計劃。

日(ri)本當局(ju)上月(yue)曾(ceng)動用2.8萬億日(ri)元(yuan)（約188.1億美元(yuan)）干預匯市（即賣出美元(yuan)、買(mai)進日(ri)元(yuan)），為(wei)當局(ju)自1998年(nian)以來首次以這(zhe)種(zhong)方式出手(shou)支撐日(ri)元(yuan)。

日(ri)(ri)本最(zui)大的金融機構——三(san)菱(ling)日(ri)(ri)聯金融集團資(zi)深外(wai)匯分析師Lee Hardman在發給《每日(ri)(ri)經濟新聞》記(ji)者的置評(ping)郵件中(zhong)表示，“在今日(ri)(ri)的亞(ya)洲交易時(shi)段，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)匯率(lv)保持(chi)在較(jiao)高(gao)的水平。北京時(shi)間19日(ri)(ri)晚上(shang)，隨著(zhu)美(mei)債收(shou)益(yi)率(lv)攀升，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)匯率(lv)出現反彈。過去(qu)一周，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)兌日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)的強勢最(zui)為明(ming)顯，逼近150的水平。在1990年(nian)(nian)3月~8月這5個(ge)月時(shi)間里，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)兌日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)都在150的水平上(shang)方交易。當前(qian)，日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)正(zheng)受到(dao)海外(wai)市(shi)場(chang)（國債）收(shou)益(yi)率(lv)再度(du)攀升壓力的拖累。10年(nian)(nian)期美(mei)債收(shou)益(yi)率(lv)19日(ri)(ri)突破4.1%，創(chuang)2008年(nian)(nian)以來新高(gao)，原因是市(shi)場(chang)參與(yu)者仍預(yu)計(ji)美(mei)聯儲(chu)(chu)將(jiang)采取更為積極的緊縮措施。美(mei)國利率(lv)市(shi)場(chang)目前(qian)已經預(yu)計(ji)美(mei)聯儲(chu)(chu)明(ming)年(nian)(nian)將(jiang)把利率(lv)上(shang)調到(dao)5%，今年(nian)(nian)年(nian)(nian)底(di)前(qian)還將(jiang)再進行兩次75個(ge)基點的加息，目前(qian)市(shi)場(chang)幾乎已完全消(xiao)化了這一預(yu)期。”

“在(zai)此(ci)之(zhi)前(qian)，美國(guo)和(he)其他主要經(jing)濟(ji)體最近幾(ji)天(tian)發布了更(geng)多令市場(chang)(chang)失望的(de)通脹數據。例(li)如，19日公布的(de)數據顯示(shi)，9月(yue)份英國(guo)和(he)加(jia)拿大(da)(da)的(de)通脹都再次意(yi)外上升，這進一(yi)步降低(di)了市場(chang)(chang)對通脹見(jian)頂(ding)的(de)預期。此(ci)后，加(jia)拿大(da)(da)的(de)利率市場(chang)(chang)價格顯示(shi)，該央行在(zai)10月(yue)26日的(de)下次政(zheng)策會議上再次加(jia)息(xi)75個基點的(de)可能性已(yi)經(jing)超(chao)過50%。”Lee Hardman補充道。

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