每(mei)經記(ji)者｜王硯丹    每(mei)經編輯(ji)｜彭水(shui)萍

10月10日晚間，天風證券、華創陽(yang)安均(jun)發布了本輪回(hui)購進展(zhan)公告。

天風(feng)證券(quan)去年10月(yue)宣布將擇機實施回(hui)購，華(hua)創陽(yang)安今年4月(yue)啟動回(hui)購。前(qian)期(qi)兩家券(quan)商(shang)均(jun)(jun)進行了回(hui)購工作，但今日晚間的公告顯示，剛剛過去的9月(yue)，面對市價大(da)跌，兩家券(quan)商(shang)均(jun)(jun)未再度出手。此前(qian)已進行的回(hui)購股份工作，則“抄底”在了高位。回(hui)購還(huan)能拯救券(quan)商(shang)股股價嗎？

圖片來源：攝圖網-500546250

兩家券商9月均未回購，過去回購在相對高位

相關資(zi)料顯示，天風(feng)證券本輪回(hui)(hui)(hui)購(gou)始于(yu)2021年10月(yue)(yue)29日。當天，天風(feng)證券發布《天風(feng)證券股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)限(xian)公司(si)(si)關于(yu)以集中競(jing)價交易(yi)方(fang)式回(hui)(hui)(hui)購(gou)公司(si)(si)A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)方(fang)案(an)的(de)公告》，公司(si)(si)將在12個月(yue)(yue)內回(hui)(hui)(hui)購(gou)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)4333萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)至8666萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，回(hui)(hui)(hui)購(gou)價格不超(chao)過(guo)人民幣6.92元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，總金額不超(chao)過(guo)6億元(yuan)，用于(yu)員工(gong)持(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)計劃。在當時(shi)的(de)公告中，天風(feng)證券表示，將回(hui)(hui)(hui)購(gou)的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)用于(yu)實(shi)施員工(gong)持(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)計劃，有(you)(you)利(li)于(yu)建(jian)立、健全公司(si)(si)激勵機(ji)制，充(chong)分(fen)調(diao)動公司(si)(si)員工(gong)的(de)積極(ji)性(xing)，有(you)(you)利(li)于(yu)增強投資(zi)者對公司(si)(si)未來發展(zhan)的(de)信心(xin)。

如今(jin)距離本輪(lun)回購(gou)計劃到期不(bu)足(zu)一個(ge)月(yue)時間(jian)(jian)。10月(yue)10日晚(wan)間(jian)(jian)的公告顯示，截至2022年9月(yue)底，公司通過(guo)集(ji)中競(jing)價交易(yi)方式已累計回購(gou)A股股份6778.7萬股，占公司總(zong)(zong)股本的比例為(wei)0.7822%，購(gou)買的最高價為(wei)4.01元(yuan)/股、最低價為(wei)人民幣3.48元(yuan)/股，已支付的總(zong)(zong)金額為(wei)人民幣2.53億元(yuan)（不(bu)含印花稅、傭金等交易(yi)費(fei)用(yong)）。

同時(shi)，天(tian)(tian)風證券表示，9月并未回(hui)購(gou)(gou)股份(fen)。與去年(nian)10月的(de)回(hui)購(gou)(gou)計(ji)劃對比可以發現，天(tian)(tian)風證券已(yi)達到了本輪回(hui)購(gou)(gou)的(de)下限(xian)，目前完成回(hui)購(gou)(gou)數(shu)量占回(hui)購(gou)(gou)上限(xian)的(de)78.22%。

9月(yue)，在整個市場下跌中，天風證券月(yue)跌幅達到10.20%；10月(yue)10日收于每股(gu)2.72元，在其(qi)回購最低價的基礎上還跌了21.84%。

市場走弱一方面幫助(zhu)天(tian)風證(zheng)券(quan)節約了回購成本——目前所費資金大(da)幅低于其原(yuan)本預期(qi)的6億元上限(xian)。但回購之后繼續下跌，看起(qi)來回購行為對(dui)短期(qi)股價走勢(shi)并未起(qi)到提振作用。

無獨有偶，10月10日晚間(jian)，華創陽安也發布公(gong)告稱，2022年(nian)9月，公(gong)司未實施(shi)股份回購(gou)。

華創陽安今年4月(yue)(yue)宣布(bu)啟動回(hui)購(gou)。截(jie)至2022年8月(yue)(yue)31日，公司通過集(ji)中競價交(jiao)易方(fang)式(shi)累(lei)計回(hui)購(gou)股份1088.74萬股，占公司總(zong)股本的比例為0.63%，最(zui)高成交(jiao)價為8.87元/股，最(zui)低成交(jiao)價為7.21元/股，累(lei)計支(zhi)付(fu)的資金總(zong)額為8228.31萬元（不含傭金、過戶費等交(jiao)易費用(yong)）。

回購同樣未能在(zai)弱市(shi)中為華(hua)創(chuang)(chuang)陽安(an)股價起到托底作用。9月(yue)(yue)華(hua)創(chuang)(chuang)陽安(an)下跌17.59%，10月(yue)(yue)10日，華(hua)創(chuang)(chuang)陽安(an)收于每(mei)股6.72元，較公司前期回購的最低(di)價還(huan)低(di)了6.79%。 

分析師：中短期暫時觀望

今(jin)年(nian)以來，隨著A股(gu)市場不斷震(zhen)蕩，不少上(shang)市券(quan)商啟(qi)動回(hui)購計劃(hua)。如(ru)今(jin)年(nian)3月底，廣發證券(quan)公(gong)告(gao)，基于(yu)對未(wei)來發展(zhan)前景的(de)信心和對公(gong)司價(jia)值的(de)高度認可啟(qi)動A股(gu)回(hui)購計劃(hua)，擬用于(yu)回(hui)購的(de)資金總額約(yue)為(wei)2.03億(yi)元(yuan)至(zhi)4.06億(yi)元(yuan)。回(hui)購的(de)股(gu)份用于(yu)實施A股(gu)限(xian)制性股(gu)票股(gu)權激(ji)勵計劃(hua)，回(hui)購的(de)價(jia)格為(wei)不超(chao)過26.65元(yuan)/股(gu)，回(hui)購股(gu)份數(shu)量上(shang)限(xian)為(wei)1524.22萬股(gu)。

5月12日，廣發證券發布公(gong)告稱，5月5日至5月11日，累計通過回購專用證券賬戶以集中競價方式回購公(gong)司A股股份1524.22萬股，合計成(cheng)交金額約為2.34億元。本輪(lun)回購完(wan)畢(bi)。

廣(guang)發證(zheng)券回(hui)購(gou)的最高(gao)成(cheng)交(jiao)價(jia)(jia)為16元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)，最低(di)成(cheng)交(jiao)價(jia)(jia)為15.03元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)。從(cong)之后(hou)(hou)的表現(xian)來看，在(zai)回(hui)購(gou)完成(cheng)后(hou)(hou)，6月(yue)公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)短(duan)暫沖高(gao)，一度突(tu)破了20元(yuan)大關。但由于(yu)市場轉弱(ruo)，公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)今年9月(yue)上旬后(hou)(hou)同樣出現(xian)大跌，10月(yue)10日，廣(guang)發證(zheng)券收(shou)于(yu)每股(gu)(gu)(gu)14.18元(yuan)，即使考慮(lv)到今年7月(yue)實施了10派5元(yuan)的分紅(hong)，現(xian)價(jia)(jia)復權后(hou)(hou)也已小幅低(di)于(yu)回(hui)購(gou)最低(di)價(jia)(jia)。

弱市中(zhong)，回(hui)購(gou)還能拯救(jiu)券(quan)商股(gu)的股(gu)價嗎？

值得一提的(de)是(shi)，9月26日，中(zhong)原證券分析師(shi)在節前(qian)給予了證券行業(ye)“同步大市”的(de)評級，并建(jian)議投資(zi)者(zhe)暫時觀(guan)望。

他指(zhi)出，9月(yue)(yue)以來，各(ge)權益類指(zhi)數出現持(chi)續同步下跌(die)且跌(die)幅進一步擴大，行(xing)業權益類自(zi)營(ying)(ying)業務的經(jing)營(ying)(ying)環境再(zai)度墜入(ru)冰點(dian)；固收類指(zhi)數未能延續強勢陷入(ru)盤整(zheng)，預計上市(shi)券商(shang)自(zi)營(ying)(ying)業務整(zheng)體經(jing)營(ying)(ying)情況(kuang)環比將出現明顯回落。“中(zhong)短周期內，市(shi)場持(chi)續低迷，券商(shang)指(zhi)數將保(bao)持(chi)弱勢運行(xing)，再(zai)探5月(yue)(yue)低點(dian)是大概率(lv)事(shi)件，關(guan)注(zhu)政(zheng)策(ce)面的相(xiang)關(guan)信息，關(guan)注(zhu)上市(shi)券商(shang)三季報的具體情況(kuang)再(zai)做投資決策(ce)為宜(yi)。”但他同時建議，積極(ji)保(bao)持(chi)對券商(shang)板(ban)塊(kuai)的中(zhong)長期關(guan)注(zhu)。

而對證券行業中長期關注似乎成為賣方研究員的(de)共識。

東興證(zheng)券(quan)也指出，證(zheng)券(quan)板(ban)塊在(zai)經(jing)歷(li)持續(xu)深度回調后(hou)，當(dang)前整體估(gu)值(zhi)已接(jie)近2018年(nian)10月(yue)和2022年(nian)4月(yue)低(di)點，具備較(jiao)強的(de)投資(zi)價(jia)(jia)值(zhi)，待(dai)市(shi)場企穩(wen)后(hou)，在(zai)杠桿資(zi)金的(de)配(pei)合下，估(gu)值(zhi)修(xiu)復在(zai)時間(jian)和空(kong)間(jian)層面(mian)均可期待(dai)。“資(zi)本市(shi)場改(gai)革提速有望成(cheng)為行業價(jia)(jia)值(zhi)回歸的(de)直(zhi)接(jie)催化劑，業務(wu)創新亦(yi)將為盈利增長開(kai)啟想(xiang)象空(kong)間(jian)，行業中長期發展前景(jing)繼續(xu)向好(hao)。當(dang)前具備較(jiao)高投資(zi)價(jia)(jia)值(zhi)的(de)標的(de)仍集(ji)中于估(gu)值(zhi)仍在(zai)低(di)位的(de)價(jia)(jia)值(zhi)個股，此(ci)外證(zheng)券(quan)ETF為板(ban)塊投資(zi)提供了更多選(xuan)擇。”

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