每經記者(zhe)｜姚亞楠  唐如鈺    每經編輯｜彭水萍

進入2022年下半年，關于新消(xiao)費遇冷(leng)的話題仍在持續，不過也(ye)有消(xiao)費基(ji)金(jin)(jin)(jin)在本月(yue)完(wan)成新一期(qi)募(mu)資(zi)。今(jin)日(10月(yue)10日)，黑蟻資(zi)本宣布完(wan)成第三期(qi)人(ren)民幣基(ji)金(jin)(jin)(jin)募(mu)集，金(jin)(jin)(jin)額高達(da)25億元，此(ci)次LP主要(yao)由(you)市場(chang)化母基(ji)金(jin)(jin)(jin)、保險機構(gou)以及產(chan)業出資(zi)人(ren)構(gou)成，另有政府引(yin)導基(ji)金(jin)(jin)(jin)臨交割尾期(qi)。

昨日(ri)，內(nei)向基(ji)金（NX Fund）也宣布美(mei)元一期(qi)消(xiao)費(fei)基(ji)金完成首(shou)關，將(jiang)專注新消(xiao)費(fei)領域(yu)的早期(qi)投(tou)資。

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投資人看好下沉市場、技術創新和精神文化消費

公開資(zi)(zi)料顯示，黑(hei)蟻資(zi)(zi)本(ben)成立(li)于2016年(nian)，消(xiao)費是(shi)其主要投(tou)資(zi)(zi)領域(yu)，曾投(tou)資(zi)(zi)喜茶、元氣森林、很久以(yi)前羊(yang)肉串等消(xiao)費品公司，產(chan)業(ye)出(chu)資(zi)(zi)人是(shi)黑(hei)蟻新基金LP陣容中關注的群體，周大福(fu)、泡(pao)泡(pao)瑪特(te)、海倫司等消(xiao)費企業(ye)均在其列。內(nei)向基金則(ze)成立(li)于2020年(nian)，由FA機構“穆棉資(zi)(zi)本(ben)”聯合(he)發起設立(li)。

事實上，近(jin)兩年(nian)來，一(yi)級市場消(xiao)費賽(sai)道變(bian)化頗多，從全員追捧到去年(nian)末(mo)開始(shi)遇冷，再到今(jin)年(nian)持續收緊，談及消(xiao)費行業(ye)(ye)的(de)(de)投(tou)資價值，內向基金(jin)認為，消(xiao)費行業(ye)(ye)存在(zai)可預見的(de)(de)穿越周期(qi)、國(guo)界的(de)(de)機(ji)會，其新一(yi)期(qi)基金(jin)將(jiang)聚焦于消(xiao)費全產業(ye)(ye)鏈的(de)(de)創新，包括科技驅(qu)動的(de)(de)供應鏈、產品驅(qu)動的(de)(de)新品牌、效率(lv)驅(qu)動的(de)(de)新渠(qu)道等。

黑(hei)蟻資本管理合伙人何(he)愚公(gong)開表示，過往消費行業(ye)第一(yi)個十(shi)年是(shi)渠道和供應鏈改(gai)變(bian)(bian)帶來(lai)的(de)機會，第二個十(shi)年是(shi)人群(qun)結構、社交媒體(ti)等改(gai)變(bian)(bian)帶來(lai)的(de)紅利，但(dan)這些都將成為無(wu)法(fa)復制的(de)過去，在(zai)下(xia)一(yi)個十(shi)年，黑(hei)蟻資本將會押注下(xia)沉市場、技術創新和精神文化消費。

具體來(lai)(lai)看(kan)，從效率來(lai)(lai)說，中(zhong)(zhong)國的(de)(de)消費公司(si)從成本結構上依舊(jiu)有(you)很大的(de)(de)優化空(kong)間(jian)，企業(ye)通過(guo)供給側的(de)(de)降本增效可以打開巨大的(de)(de)市場空(kong)間(jian)。在技術(shu)創(chuang)新方面，中(zhong)(zhong)國在生物技術(shu)、材(cai)料技術(shu)、算法等(deng)領域的(de)(de)領先(xian)優勢，未來(lai)(lai)將反映到消費領域，例如功效護膚(fu)、運動戶外(wai)、家電等(deng)等(deng)。此外(wai)，黑(hei)蟻資本看(kan)好極致的(de)(de)內(nei)容創(chuang)造，隨(sui)著人均(jun)GDP超過(guo)1萬美(mei)元，文化自(zi)信增強，創(chuang)意型的(de)(de)消費公司(si)必將會涌現出來(lai)(lai)。

冷卻的投資，被看好的新消費

不可否(fou)認的是(shi)，當下賽道仍(reng)處于冷卻后(hou)的低估，進入2022年，消(xiao)費投(tou)資人(ren)“出手”也愈發(fa)謹(jin)慎。但整體而言，投(tou)資人(ren)對消(xiao)費賽道的長期論調并(bing)未改變(bian)。

今(jin)年8月，經緯中國管(guan)理合(he)伙人張穎也在微博上表示，其仍(reng)然(ran)非常看好中國消(xiao)費領域里未來的各種機會(hui)。

當(dang)然(ran)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)步伐的放緩(huan)也并非只出(chu)(chu)現在消(xiao)費賽道。據清科研究(jiu)院公布的數據顯示，2022年(nian)上(shang)半年(nian)中國股(gu)權投(tou)資(zi)(zi)(zi)市場投(tou)資(zi)(zi)(zi)案例總量4167起(qi)，總金(jin)額(e)3149億元，投(tou)資(zi)(zi)(zi)案例數量與(yu)金(jin)額(e)分(fen)別同比下降31.9%和54.9%；除半導體和汽(qi)車賽道外，大部分(fen)行業(ye)投(tou)資(zi)(zi)(zi)熱度(du)均(jun)出(chu)(chu)現不(bu)同程度(du)的下降；其中互(hu)聯網、連鎖零售和食(shi)品飲(yin)料領域(yu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)額(e)降幅尤其明顯，投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)額(e)同比分(fen)別下滑89%、87%和82.6%。

此外，今年夏(xia)天挑戰者創(chuang)投(tou)管(guan)理合伙人&CEO周華(hua)就曾(ceng)公開表示，之前(qian)的(de)(de)(de)高估值確(que)實跟(gen)有(you)些浮躁的(de)(de)(de)熱(re)錢沖(chong)進來有(you)關。當下的(de)(de)(de)“冷”對(dui)消費企業(ye)和(he)創(chuang)始人的(de)(de)(de)長(chang)期發展來說可(ke)能反而是好事。因為可(ke)以讓他們(men)更(geng)專(zhuan)注于產品和(he)服務，回(hui)歸商業(ye)本(ben)質(zhi)。

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