每(mei)經記者｜張明雙    每(mei)經編輯｜魏官紅    

在完成股改(gai)事項半年后(hou)，江(jiang)蘇意(yi)可航空科技股份(fen)有(you)限公(gong)司（以(yi)下簡稱意(yi)可航空）向全國(guo)股轉系統提(ti)交申報材料，擬在新(xin)三板掛牌。

意(yi)可航(hang)(hang)(hang)空(kong)主(zhu)要為(wei)航(hang)(hang)(hang)空(kong)航(hang)(hang)(hang)天器(qi)、工(gong)業自(zi)動(dong)化設備、半導體設備等領域提供零部件生產和加工(gong)，其中航(hang)(hang)(hang)空(kong)航(hang)(hang)(hang)天器(qi)零部件收(shou)入占比超過50%。

報告期內（2020年(nian)、2021年(nian)及2022年(nian)1~3月），意可航空分(fen)(fen)別(bie)實現(xian)營業收入(ru)1.83億元、2.08億元、5580.51萬(wan)(wan)元，凈利潤(run)分(fen)(fen)別(bie)為虧(kui)損(sun)1420.53萬(wan)(wan)元、虧(kui)損(sun)1578.70萬(wan)(wan)元及虧(kui)損(sun)312.72萬(wan)(wan)元。雖然收入(ru)規模有所(suo)增長，但凈利潤(run)持續虧(kui)損(sun)。意可航空表示，虧(kui)損(sun)原(yuan)因主要是受疫情影響，公司(si)銷售產品(pin)結構(gou)調整，生產成本(ben)上升所(suo)致。

主營產品毛利率持續下滑

按照產品分(fen)類，航(hang)空(kong)航(hang)天相(xiang)關零部件為(wei)意可航(hang)空(kong)第一(yi)大(da)主營產品，報告(gao)期內收入(ru)金額相(xiang)對(dui)穩(wen)定，分(fen)別為(wei)1.13億(yi)元(yuan)、1.14億(yi)元(yuan)、3081.85萬元(yuan)。意可航(hang)空(kong)在(zai)民航(hang)轉(zhuan)包領域內深耕多(duo)年，且航(hang)空(kong)航(hang)天項(xiang)目周期較長(chang)，客戶黏(nian)性較高(gao)，促(cu)使了銷售收入(ru)穩(wen)步增長(chang)。

不過，《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者注意到，受到疫情(qing)影(ying)響(xiang)，意可航空2021年民航轉包(bao)業(ye)務(wu)銷售收入有所(suo)下(xia)降，在整體(ti)營收規模有所(suo)增長的(de)情(qing)況下(xia)，航空航天相關零部件(jian)收入占比由2020年的(de)61.52%下(xia)滑至54.64%。同時(shi)，營業(ye)成本上(shang)升，產品(pin)整體(ti)毛利(li)率呈(cheng)下(xia)降趨勢，公(gong)司(si)新(xin)建廠(chang)房(fang)使(shi)得財務(wu)費(fei)用、銷售費(fei)用處(chu)于相對高(gao)位，一定程度上(shang)也影(ying)響(xiang)了(le)公(gong)司(si)凈(jing)利(li)潤水平。

報(bao)告期(qi)內，意(yi)可航(hang)空毛利率分別(bie)為(wei)20.49%、17.48%、18.36%，2021年同比出現明(ming)顯下滑(hua)，2022年1~3月(yue)有所(suo)(suo)回升。然而第一(yi)大主營(ying)產品航(hang)空航(hang)天相(xiang)關零(ling)部件的毛利率在持續下滑(hua)，報(bao)告期(qi)內分別(bie)為(wei)19.29%、13.93%、12.65%。公司表(biao)示，主要原因系受新冠(guan)疫情、原材料價格上漲等因素(su)影響所(suo)(suo)致。

2020年、2021年，同(tong)行業可比公司平(ping)均毛利率分別為30.78%、26.33%，均高于意(yi)可航空，主(zhu)要(yao)系其主(zhu)要(yao)產品民航轉包業務毛利率較(jiao)低。

疫情對民(min)航(hang)轉包(bao)業務的影響，主要體現在外銷(xiao)業務上(shang)。意可航(hang)空外銷(xiao)產品主要為(wei)民(min)航(hang)轉包(bao)類加工產品，報告期內(nei)外銷(xiao)收入(ru)占比(bi)分別(bie)為(wei)60.46%、46.28%、49.21%，而外銷(xiao)毛利率分別(bie)為(wei)19.81%、6.78%、5.44%，下降幅(fu)度較為(wei)明顯。

對此，反饋意見要(yao)求公(gong)司披露報(bao)告期(qi)各期(qi)轉包(bao)業(ye)務(wu)營業(ye)收入(ru)、利(li)(li)潤及(ji)占比(bi)情況、毛(mao)利(li)(li)率(lv)變動(dong)情況、與客戶合作是否(fou)持續(xu)穩定等(deng)；補充披露各類產品毛(mao)利(li)(li)率(lv)波動(dong)原因、外銷(xiao)毛(mao)利(li)(li)率(lv)顯(xian)著低于(yu)內銷(xiao)的原因，與同行業(ye)可比(bi)公(gong)司是否(fou)存在(zai)重大差異及(ji)合理性(xing)。

面(mian)對近年(nian)來的持續虧損，意可航空(kong)提示風(feng)險稱，如果(guo)未(wei)來發生市場競爭加劇等情況(kuang)，公司(si)(si)不能有(you)效拓展新(xin)客(ke)戶、新(xin)增長點(dian)，將使公司(si)(si)面(mian)臨(lin)一(yi)定的經營壓力(li)，公司(si)(si)在(zai)未(wei)來一(yi)定期間(jian)內仍可能存(cun)在(zai)無法(fa)盈利的風(feng)險。

公司存在一定償債風險

報告期(qi)各(ge)期(qi)末(mo)，意(yi)可航(hang)空應收(shou)賬(zhang)款(kuan)(kuan)余額(e)分別為4889.15萬元(yuan)、6707.68萬元(yuan)、6934.77萬元(yuan)，占(zhan)同期(qi)營業(ye)收(shou)入的比重(zhong)分別為26.69%、32.25%、124.27%。意(yi)可航(hang)空表示(shi)，公司前(qian)五大(da)客(ke)戶主要為大(da)型跨國企業(ye)及國內大(da)型企業(ye)，付款(kuan)(kuan)審批(pi)流程復雜，周期(qi)較(jiao)長，但上述客(ke)戶持(chi)續經營能力較(jiao)強(qiang)，不(bu)存(cun)在較(jiao)大(da)回款(kuan)(kuan)風險(xian)。

不過，由(you)于應收賬(zhang)款及存(cun)(cun)貨占用了(le)較多的流動(dong)資(zi)金(jin)，存(cun)(cun)在應收賬(zhang)款賬(zhang)期較長、現(xian)金(jin)流回款較慢等問題，同時公司(si)需要大(da)量資(zi)金(jin)投入以(yi)實(shi)現(xian)未來發(fa)展戰略，融(rong)資(zi)渠道有限和資(zi)本實(shi)力(li)不夠成為制約業務規模擴大(da)的因素之一(yi)。

意可航空籌資主(zhu)要以短期(qi)(qi)(qi)借款為主(zhu)，報告期(qi)(qi)(qi)各期(qi)(qi)(qi)末(mo)(mo)短期(qi)(qi)(qi)借款余額分別(bie)為9714.4，2萬(wan)元(yuan)(yuan)、1.15億元(yuan)(yuan)、1.20億元(yuan)(yuan)，2022年3月(yue)末(mo)(mo)一年內到期(qi)(qi)(qi)的非流動負債(zhai)為1976.63萬(wan)元(yuan)(yuan)，與此同時，期(qi)(qi)(qi)末(mo)(mo)貨幣資金(jin)為1320.67萬(wan)元(yuan)(yuan)且報告期(qi)(qi)(qi)內經營(ying)現金(jin)流量(liang)呈(cheng)下降趨(qu)勢。

對(dui)于短期債務較高(gao)，意可(ke)航(hang)空提(ti)示了償債風險(xian)：如公司經營業績情況不能持續改善，且籌資能力不能加強，將對(dui)公司的持續經營造成不利影響(xiang)。

報告期(qi)(qi)(qi)各(ge)期(qi)(qi)(qi)末，意可航(hang)空的(de)資產(chan)負債率分別為68.77%、78.46%、78.91%，呈上(shang)升趨勢，主要(yao)原因系(xi)公(gong)司(si)報告期(qi)(qi)(qi)內長期(qi)(qi)(qi)投資較(jiao)大，新增短(duan)期(qi)(qi)(qi)借款及經營性負債較(jiao)多所(suo)致。

公(gong)開轉讓說明書(shu)（申(shen)報稿）并未說明意可(ke)航空的資產負債(zhai)率相(xiang)比同行(xing)業可(ke)比公(gong)司(si)的情況。《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者查閱了(le)意可(ke)航空所列的3家同行(xing)業可(ke)比公(gong)司(si)2021年(nian)報，發現3家公(gong)司(si)2021年(nian)末(mo)資產負債(zhai)率分別(bie)為44.75%、37.45%、20.90%，均低于意可(ke)航空78.46%。

對此(ci)，反饋意見(jian)要求(qiu)公(gong)司補充披露公(gong)司資產負債(zhai)(zhai)率、流(liu)動比(bi)率、速動比(bi)率是(shi)否與(yu)同行(xing)業可比(bi)公(gong)司存(cun)在重大差異及合理(li)性；公(gong)司資金(jin)安排(pai)的合理(li)性，并分析是(shi)否存(cun)在短期、長(chang)期償債(zhai)(zhai)風險。

對于掛牌新三板相關事宜，2022年9月(yue)22日(ri)、23日(ri)上午，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者致電(dian)意(yi)可航空(kong)并發送了采訪郵件(jian)，但電(dian)話無人接(jie)聽，截至發稿，郵件(jian)未獲回復。