每經記(ji)者｜黃小(xiao)聰    每經編輯｜肖芮冬     

近日，股票型ETF的市場(chang)規模突破(po)了(le)萬億，這是一(yi)個(ge)歷史性的時刻(ke)。

但很(hen)多(duo)小白投(tou)資者可能都還不知道(dao)什么是ETF？

從本期開(kai)(kai)始，我(wo)們將(jiang)分多期對ETF這類產(chan)品展(zhan)開(kai)(kai)詳細介(jie)紹，希望能夠幫助(zhu)投資(zi)者進一步了解這一萬(wan)億級別的(de)產(chan)品。

1、什么是ETF

ETF，簡單而(er)言，它是一種交(jiao)易型的(de)基(ji)金，你也可以(yi)把它簡單理解成(cheng)和股票一樣(yang)，在二(er)級市場隨時交(jiao)易，所以(yi)這就要求你首(shou)先必須要有股票賬戶。

其次，交易(yi)門檻(jian)相對而(er)言比股(gu)票要(yao)低，ETF通常(chang)以(yi)100份起買，A股(gu)股(gu)票以(yi)100股(gu)起買。過往曾(ceng)有ETF二級市場價格跌至(zhi)兩毛多(duo)的(de)情況，投資者如果(guo)購買100份，僅需(xu)要(yao)20多(duo)元(yuan)(yuan)。而(er)A股(gu)市場個股(gu)，就算有1元(yuan)(yuan)的(de)股(gu)票，100股(gu)也(ye)至(zhi)少(shao)需(xu)要(yao)100元(yuan)(yuan)。

雖然交易上和股票類似，但是它們之間也存在明顯的區別。以股票型ETF為例，簡單來說，它不是單一的股票，而是一籃子股票。

再以上(shang)證(zheng)(zheng)50ETF為(wei)例，假設你買入上(shang)證(zheng)(zheng)50ETF，由于上(shang)證(zheng)(zheng)50ETF跟(gen)蹤的是(shi)上(shang)證(zheng)(zheng)50指(zhi)數，其背后是(shi)50只成分(fen)股，所以相當于買入的是(shi)這一籃(lan)子(zi)的50只股票。

但這50只股票不會(hui)出(chu)現(xian)在你的賬戶里，而是(shi)(shi)以基金(jin)份(fen)額的方(fang)式(shi)出(chu)現(xian)，這就好(hao)比(bi)把上證50ETF看作一(yi)個蛋糕(gao)(gao)，相當于制作這個蛋糕(gao)(gao)需要50種配料，而把蛋糕(gao)(gao)平均切分，每一(yi)小份(fen)就是(shi)(shi)一(yi)份(fen)ETF份(fen)額。

除(chu)了股(gu)票型(xing)ETF，市場上還有債(zhai)券(quan)型(xing)ETF、商品型(xing)ETF等。它們背后，實際上都是一籃子(zi)資產。比如你買了債(zhai)券(quan)型(xing)ETF，其實買到的是一籃子(zi)的債(zhai)券(quan)。

不過需要指出的是，有些ETF的資產比較單一，只有一種“配料”，比(bi)如黃(huang)金ETF，背后主(zhu)要(yao)就是(shi)黃(huang)金現貨(huo)合約。這類產(chan)(chan)品主(zhu)要(yao)是(shi)為(wei)了投(tou)資(zi)者(zhe)交(jiao)易的(de)方便，以及降低投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)投(tou)資(zi)門檻，滿足(zu)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)資(zi)產(chan)(chan)配(pei)置需求，畢竟(jing)通(tong)過ETF的(de)交(jiao)易方式，遠比(bi)個人(ren)在場外交(jiao)易黃(huang)金要(yao)便利得多。

2、股票型ETF的細分品種

雖然目(mu)前市場上已經有股(gu)票(piao)(piao)型ETF、債券型ETF、商(shang)品(pin)型ETF等多(duo)個大類品(pin)種。但如果從規模來說(shuo)，股(gu)票(piao)(piao)型ETF還是占據主導(dao)。

進一步細分股票型ETF，還可以分為規模指數ETF、行業指數ETF、主題指數ETF、策略指數ETF、風格指數ETF等多個種類。

先來認識一下規模指數ETF，這類產品主要就是常說的寬基指數產品，它相對分散且沒有行業限制，我們經常聽到的上證(zheng)50ETF、滬(hu)深(shen)300ETF、中(zhong)證(zheng)500ETF、中(zhong)證(zheng)1000ETF都屬于這一類。

另(ling)外(wai)還有創業板ETF、中(zhong)小盤ETF、MSCIA50ETF、滬港深500ETF等也都是屬(shu)于規(gui)模指數ETF，投資者對這類產品的(de)判斷(duan)(duan)，可(ke)以簡單地(di)通(tong)過指數所(suo)覆(fu)蓋的(de)行(xing)(xing)業來進行(xing)(xing)判斷(duan)(duan)，如果(guo)行(xing)(xing)業分布廣(guang)泛，一般就屬(shu)于寬(kuan)基指數。

而行業指數ETF，從字面上理解，這類產品聚焦的就是各大行業。它包括了證券、銀行、房地產、鋼(gang)鐵(tie)、消費、醫藥、能源等有具體指(zhi)向的行業。投資者從(cong)名稱中，基本上就能判定這只基金的投向。

行業指數ETF和主題指數ETF在一定程度上會比較接近，但主題指數ETF更加細分。比如，它包括了新能源、電池(chi)、芯片(pian)、新材料(liao)、機器(qi)人(ren)、生物科技、低碳、紅利等各種主題。

另外，相近的主題指數ETF也會存在交叉的情況。比如新能(neng)源主題的(de)ETF，其中也(ye)會包括(kuo)不少電(dian)池(chi)類的(de)上市公司，而(er)電(dian)池(chi)類ETF，背后(hou)的(de)標的(de)上市公司同時(shi)也(ye)具有新能(neng)源主題的(de)概念。

同樣的情(qing)況還有半導體和芯片的ETF、食品飲料和酒類ETF、生物(wu)科技和生物(wu)醫藥(yao)類的ETF，都有重疊的部分，這些具體如何(he)進一步去(qu)區分，我們將在后(hou)面的章節(jie)做更進一步的分析。

策略指數ETF，主要是在寬基指數以及行業、主題指數的基礎上，再做一些策略的優化和調整。比如(ru)在(zai)中(zhong)證500的基(ji)礎上(shang)，分為(wei)500價值穩健、500成長創新(xin)；在(zai)紅利(li)相關指(zhi)數(shu)的基(ji)礎上(shang)，分為(wei)紅利(li)低(di)波動、紅利(li)質量等(deng)。

簡單做個(ge)比喻，這(zhe)就(jiu)好比同樣一款美食，你是(shi)選擇加(jia)(jia)辣還(huan)是(shi)不加(jia)(jia)辣，你是(shi)追求口味還(huan)是(shi)追求營養。對(dui)于普通投(tou)資者(zhe)而(er)言，這(zhe)類策略的(de)細化，遠比選擇美食來得更難，因此(ci)投(tou)資者(zhe)看起來往往顯得更難以消(xiao)化，比較(jiao)適(shi)合于相對(dui)更成熟(shu)、更專(zhuan)業的(de)投(tou)資者(zhe)，目前整(zheng)體規模也(ye)不高。

至于風格指數ETF，主要是區分價值和成長風格、小盤和大盤風格等，產(chan)品(pin)并(bing)不多。特別是隨著(zhu)ETF的不斷(duan)細化，這類產(chan)品(pin)的生命力(li)并(bing)不突出，投資者簡單了解一下即可。

封面圖片(pian)來源：攝圖網_500724614