每經(jing)記者｜劉明濤(tao)    每經(jing)編輯｜葉峰(feng)    

在(zai)(zai)上(shang)世紀70年(nian)(nian)代CGT（細胞及(ji)基(ji)因(yin)治療(liao)）的概念被首次(ci)正式(shi)提出之后，科研人(ren)員對CGT的研究(jiu)熱情日益高漲，經過數十年(nian)(nian)基(ji)礎研究(jiu)和藥物(wu)發(fa)(fa)現的積(ji)淀，在(zai)(zai)2010年(nian)(nian)之后，全(quan)球有多種類型的基(ji)因(yin)治療(liao)藥物(wu)陸續獲批上(shang)市，標志著基(ji)因(yin)治療(liao)行業正在(zai)(zai)從早期的平(ping)穩發(fa)(fa)展期逐漸(jian)進入高速發(fa)(fa)展期。

經(jing)過(guo)前期的持(chi)續探(tan)索，中國CGT行(xing)業(ye)已經(jing)積累了比(bi)較成熟(shu)的新藥(yao)研(yan)發(fa)(fa)經(jing)驗，CGT藥(yao)物的上市也在持(chi)續推進(jin)，未來行(xing)業(ye)發(fa)(fa)展(zhan)潛(qian)力巨(ju)大(da)。據弗若(ruo)斯特沙利文的分析，2022年中國CGT市場(chang)將實現跨越式(shi)發(fa)(fa)展(zhan)，市場(chang)規模預計同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)1025.21%，隨后(hou)仍將保持(chi)100%以上的高(gao)增(zeng)長(chang)趨勢，2025年預計市場(chang)規模將達(da)到(dao)178.85億人民幣。

華安(an)證券分(fen)析指出(chu)，由于CGT藥(yao)物生產過程(cheng)中涉及到的(de)(de)技術平臺復雜，工藝(yi)(yi)流(liu)程(cheng)種類繁(fan)多(duo)，質量控制(zhi)標準嚴格(ge)，因(yin)此擁有豐(feng)富的(de)(de)技術平臺、能(neng)夠開發先進的(de)(de)工藝(yi)(yi)流(liu)程(cheng)、產品質量高、風險控制(zhi)能(neng)力強、項(xiang)目經驗(yan)多(duo)成為CGT CDMO最重(zhong)要(yao)的(de)(de)核(he)心競爭(zheng)力，這要(yao)求(qiu)CGT CDMO公司(si)具備強大的(de)(de)綜合服(fu)務(wu)能(neng)力，因(yin)此可以重(zhong)點關注技術平臺眾多(duo)、項(xiang)目經驗(yan)豐(feng)富、擁有差異化競爭(zheng)優勢的(de)(de)CGT CXO公司(si)。

而對于CXO行(xing)業(ye)(ye)而言，目前國內(nei)CXO行(xing)業(ye)(ye)景氣度高，中報(bao)業(ye)(ye)績(ji)靚麗(li)，且頭部公司(si)訂單飽滿，長(chang)期發展向(xiang)好的(de)基本(ben)面沒有改變。

浙商證券通(tong)過數據(ju)分(fen)(fen)析發現，本(ben)土CXO企業(ye)只是短(duan)期(qi)突破(po)了海外CXO龍頭（比如(ru)Lonza小分(fen)(fen)子CDMO業(ye)務）的市占率天花板，但是在國內人力成本(ben)優勢、獨特商業(ye)模式以(yi)及交付效(xiao)率不(bu)被(bei)顛覆背景下，未(wei)來CXO市占率仍有較大(da)提升空(kong)間。

這里(li)，通過整合天風、安信、國信等10余家(jia)券商最新研報信息(xi)，為(wei)粉(fen)絲朋友帶來(lai)4家(jia)公(gong)司簡(jian)介(jie)，僅供(gong)參考。

1、和元生物

公(gong)司作為國內(nei)稀缺(que)性細(xi)胞基因治療(liao)CDMO，扎(zha)實的(de)底層技術支(zhi)撐(cheng)公(gong)司鑄就(jiu)較深護城河。基因治療(liao)CRO和CDMO兩大(da)業(ye)務板塊強勢(shi)發力，隨著新產能的(de)逐(zhu)步落地和業(ye)務版圖(tu)拓展至全球(qiu)市場，公(gong)司有望維持高(gao)增長態勢(shi)。--民生證券

2、藥明康德

公司是新(xin)藥研發(fa)生產(chan)外包(bao)服務龍(long)頭，前瞻(zhan)性的業務布(bu)局帶來覆(fu)蓋新(xin)藥研發(fa)生產(chan)全產(chan)業鏈(lian)的服務能力，與長尾戰略下不斷提升的客(ke)戶滲透率與客(ke)戶黏性之間(jian)實現(xian)正循環，驅動公司持續強勁增長。--國盛(sheng)證券

3、博騰股份

年(nian)(nian)初以來(lai)，公司在新(xin)興(xing)業務推(tui)(tui)進、研(yan)發(fa)生產基地(di)擴張(zhang)、運營(ying)(ying)(ying)管(guan)理團隊建(jian)(jian)設(she)方(fang)(fang)面(mian)均得(de)到顯(xian)著強(qiang)化(hua)(hua)。新(xin)興(xing)業務方(fang)(fang)面(mian)，推(tui)(tui)出(chu)CGT分析檢測服務，CGT與制劑(ji)新(xin)車間預(yu)期于Q4投(tou)入使用；基地(di)擴張(zhang)方(fang)(fang)面(mian)，收購凱(kai)惠藥業、擴充(chong)J-STAR實驗室并在斯洛(luo)文尼(ni)亞投(tou)資建(jian)(jian)設(she)研(yan)發(fa)生產基地(di)，實現(xian)產能(neng)增(zeng)加與國際化(hua)(hua)布局(ju)；運營(ying)(ying)(ying)管(guan)理方(fang)(fang)面(mian)，引入更多運營(ying)(ying)(ying)經驗豐富的業內高管(guan)，追(zhui)加BD人員數量(liang)，探(tan)索使用信息化(hua)(hua)、數字化(hua)(hua)工具(ju)輔(fu)助運營(ying)(ying)(ying)管(guan)理。公司近年(nian)(nian)來(lai)綜合實力(li)提(ti)升顯(xian)著，變革的著眼點也進入更深(shen)層(ceng)次，隨著今年(nian)(nian)能(neng)力(li)建(jian)(jian)設(she)進一步加速，對公司后續(xu)發(fa)展(zhan)保(bao)持信心(xin)。--平安證(zheng)券

4、凱萊英

公司作為國內領先的(de)(de)小分(fen)(fen)子(zi)CDMO供(gong)應商，展望(wang)未來(lai)持(chi)續(xu)(xu)深耕小分(fen)(fen)子(zi)"中間(jian)體(ti)+API+制劑(ji)"一體(ti)化(hua)(hua)服務(wu)能力，另外在(zai)合成大分(fen)(fen)子(zi)和(he)(he)生物大分(fen)(fen)子(zi)領域持(chi)續(xu)(xu)強化(hua)(hua)布局，為公司的(de)(de)中長(chang)期業(ye)績增長(chang)保駕護航。而隨著各大技術平臺(tai)的(de)(de)建(jian)立和(he)(he)持(chi)續(xu)(xu)的(de)(de)更新(xin)迭代，以及板塊之間(jian)的(de)(de)協同效(xiao)應，預計新(xin)業(ye)務(wu)板塊收入占比持(chi)續(xu)(xu)提升，為公司打(da)開第二增長(chang)曲線。--華(hua)西證券、首創(chuang)證券

封面圖片來(lai)源(yuan)：攝圖網_500219111