每經記者｜張韻(yun)    每經編(bian)輯｜張海妮     

圖片來源(yuan)：每經記者 張建 攝（資料圖）

8月22日(ri)，康師傅控股(gu)（HK0322，股(gu)價12.72港元(yuan)，市值716億港元(yuan)）發布2022年中(zhong)(zhong)期(qi)業績報告，上半年，公司收(shou)(shou)益同比(bi)(bi)上升7.97%至382.17億元(yuan)，其中(zhong)(zhong)，方便面、飲品收(shou)(shou)益分別(bie)同比(bi)(bi)增長6.49%、9.08%。但受毛(mao)利率同比(bi)(bi)下降2.83個百分點(dian)影響，公司股(gu)東(dong)應占(zhan)溢利為(wei)12.53億元(yuan)，同比(bi)(bi)下滑38.42%。

從(cong)主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)收(shou)入來(lai)看，飲品業(ye)務(wu)收(shou)益對(dui)公司營(ying)收(shou)貢(gong)獻較大，占比為63.58%。從(cong)市(shi)場(chang)來(lai)看供需體(ti)量(liang)(liang)受部分地區(qu)疫情(qing)影響有所下(xia)滑，國家(jia)統計局(ju)數據(ju)顯(xian)示，2022年(nian)4月~6月國內飲料(liao)產量(liang)(liang)分別(bie)同(tong)比下(xia)滑8.5%、7%和2.8%；根據(ju)尼爾(er)森市(shi)占資(zi)料(liao)顯(xian)示，2022年(nian)上半年(nian)中(zhong)國飲料(liao)行業(ye)銷量(liang)(liang)同(tong)比下(xia)降6.8%，銷售額同(tong)比下(xia)降5.5%。

對(dui)此康師傅控股表示，每年第二、三季(ji)度為飲(yin)品業(ye)務的(de)銷售旺(wang)季(ji)，收益(yi)普遍(bian)預期較高(gao)，尤其是6~8月份(fen)為銷售旺(wang)季(ji)的(de)高(gao)峰(feng)期，主要是得益(yi)于炎(yan)熱(re)季(ji)節的(de)影響，使人們對(dui)包裝飲(yin)品的(de)需求(qiu)增(zeng)(zeng)加。公司將推(tui)進(jin)售價合(he)理化策略，持續拓展(zhan)消費者(zhe)購買(mai)渠道，縮(suo)短通(tong)路層級，應對(dui)旺(wang)季(ji)需求(qiu)，適度增(zeng)(zeng)加戶外消費的(de)資(zi)本支出。

從盈利(li)能力來看，增收不(bu)增利(li)是康師傅控股(gu)面臨的(de)主要問題。2022年(nian)上(shang)半年(nian)，公(gong)司(si)方便面業務(wu)因原材料價格上(shang)漲，毛(mao)利(li)率(lv)同(tong)比下降(jiang)3.26個百分(fen)點(dian)至20.63%。由(you)于毛(mao)利(li)率(lv)同(tong)比下降(jiang)，該業務(wu)的(de)公(gong)司(si)股(gu)東應(ying)占溢利(li)為5.44億(yi)元，同(tong)比下滑39.23%。

海通國際分析(xi)師(shi)在近期研報中指出，方便(bian)面(mian)的(de)主要(yao)原(yuan)材料包括棕櫚(lv)(lv)油(you)等產品，棕櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格高企侵蝕方便(bian)面(mian)業(ye)務利潤。據Wind數(shu)據統(tong)計，今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)棕櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格同(tong)比增長(chang)62.56%。上述(shu)分析(xi)師(shi)認為，棕櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格變(bian)化對公司(si)(si)方便(bian)面(mian)業(ye)務盈利變(bian)化影響較(jiao)大，考慮到(dao)目(mu)前棕櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格有(you)所回(hui)落，疊加銷(xiao)售規模的(de)穩(wen)定成長(chang)帶來的(de)規模效應，公司(si)(si)方便(bian)面(mian)業(ye)務毛(mao)利率有(you)望在連續兩年(nian)(nian)承壓后迎來修復。

康師傅(fu)控股(gu)在(zai)財報中表示，一(yi)方面(mian)，消費者重視營(ying)養與(yu)健康，追求高性(xing)價比(bi)的產品(pin)；另一(yi)方面(mian)，居家消費帶動社區團購與(yu)O2O模式增長(chang)，這(zhe)些變化也(ye)給公司發展帶來一(yi)定機遇。

《每日經濟新聞(wen)》記者注意到，當(dang)前，宏觀環(huan)境仍存在(zai)復(fu)雜性與不確定性，康師傅控(kong)股在(zai)現(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)的管控(kong)方面(mian)表現(xian)(xian)(xian)較為穩健。2022年上半年，公司(si)營運活動產生的現(xian)(xian)(xian)金(jin)凈(jing)流(liu)入(ru)為12.79億(yi)元(yuan)，投資活動產生的現(xian)(xian)(xian)金(jin)凈(jing)流(liu)出為26.21億(yi)元(yuan)。通(tong)過資產活化(hua)，公司(si)報告期內現(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)入(ru)凈(jing)額為0.80億(yi)元(yuan)。