（編者按(an)：房地(di)(di)產行業(ye)持續(xu)下行之下，房企(qi)(qi)流(liu)動性危(wei)機現(xian)(xian)(xian)象頻現(xian)(xian)(xian)，這也(ye)使得出(chu)(chu)險(xian)房企(qi)(qi)旗下項(xiang)(xiang)目(mu)出(chu)(chu)現(xian)(xian)(xian)停工或晚交(jiao)(jiao)付等情況。住建部(bu)早在今年2月就表示，堅(jian)決(jue)有力處置個(ge)別(bie)房地(di)(di)產企(qi)(qi)業(ye)因債務違約所引(yin)發的(de)房地(di)(di)產項(xiang)(xiang)目(mu)逾期交(jiao)(jiao)付風險(xian)，這項(xiang)(xiang)工作是以“保(bao)(bao)(bao)交(jiao)(jiao)樓(lou)、保(bao)(bao)(bao)民(min)生、保(bao)(bao)(bao)穩定(ding)”為首(shou)要目(mu)標(biao)。7月28日召開(kai)的(de)中(zhong)央政治局會(hui)議提出(chu)(chu)“壓實地(di)(di)方政府(fu)責(ze)任，保(bao)(bao)(bao)交(jiao)(jiao)樓(lou)、穩民(min)生”。顯然，“保(bao)(bao)(bao)交(jiao)(jiao)樓(lou)”已(yi)(yi)成為樓(lou)市的(de)頭(tou)等大(da)事。值得注意的(de)是，在各地(di)(di)政府(fu)、金(jin)融機構及房企(qi)(qi)的(de)合力推動下，部(bu)分停工樓(lou)盤已(yi)(yi)經出(chu)(chu)現(xian)(xian)(xian)新進展(zhan)。如(ru)近期，信(xin)(xin)達地(di)(di)產、中(zhong)信(xin)(xin)城開(kai)采(cai)用融資代建模式，成功解困(kun)了出(chu)(chu)險(xian)房企(qi)(qi)新力控股、佳兆業(ye)旗下多個(ge)停工項(xiang)(xiang)目(mu)，目(mu)前部(bu)分樓(lou)盤已(yi)(yi)復工并重新開(kai)盤銷售(shou)。）

每(mei)經記者 黃婉銀 每(mei)經編輯 魏文藝

在(zai)信(xin)托機構陸(lu)續接盤出險房企股權后，在(zai)“解困”出險房企項(xiang)目(mu)上，如今有了新的突破。

8月8日，信達地產官微顯(xian)示，公(gong)司(si)以(yi)“聯合建設+資金支持”新協同方式(shi)，成功助(zhu)力WT集團(tuan)擺脫流(liu)動性危機(ji)，并(bing)幫(bang)助(zhu)該集團(tuan)旗下的杭州GL項目(mu)(mu)順利渡(du)過難關，項目(mu)(mu)提前收官，較協議約定提前3個月達到目(mu)(mu)標(biao)。

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此前，信達地(di)產官微就披露(lu)，今年上半年，其以(yi)創(chuang)新(xin)可復制的模(mo)式參與風險(xian)房(fang)企紓困項(xiang)(xiang)目，新(xin)增落地(di)廣州(zhou)增城海(hai)石洲悅(yue)、廣州(zhou)南沙悅(yue)伴灣2個操盤代建項(xiang)(xiang)目，這兩個項(xiang)(xiang)目此前分別屬(shu)于出險(xian)房(fang)企新(xin)力控股(gu)、佳兆業旗(qi)下，經(jing)過更(geng)名(ming)后(hou)目前已復工(gong)并正常銷(xiao)售。

除了信(xin)達地產之(zhi)外，中(zhong)信(xin)城開(kai)在佳(jia)兆業多個項目(mu)(mu)的“解困”上(shang)也采用(yong)了類似模式(shi)。目(mu)(mu)前(qian)，中(zhong)信(xin)城開(kai)已(yi)接(jie)手(shou)佳(jia)兆業旗(qi)下4個停工(gong)項目(mu)(mu)，其(qi)中(zhong)3個項目(mu)(mu)已(yi)經復工(gong)，并(bing)陸續開(kai)盤銷售。

值得注(zhu)意的(de)是，在項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)背后的(de)股權(quan)上進行(xing)風險隔離后，為了(le)促(cu)進項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)銷售、恢復(fu)市場信心，信達地產、中信城開這次站到(dao)了(le)臺前(qian)，以(yi)操盤代建的(de)方(fang)式盤活出險房(fang)企的(de)停工項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)。

多位業內人士在接受《每日經濟新(xin)聞》記者采訪時表示，類似信(xin)達(da)地(di)產、中信(xin)城開上述“解困”出(chu)險房企停工項目的(de)處理方式，其(qi)實是(shi)國內標準(zhun)的(de)爛尾樓盤活清理模式，對于金融機(ji)構而言也(ye)屬于自救。不過這(zhe)一模式可以復制的(de)前提是(shi)，操盤方有像信(xin)達(da)這(zhe)樣(yang)自己的(de)代建(jian)公司或很熟悉的(de)代建(jian)方。

操盤代建“盤活”停工項目

2020年底，新(xin)力控股聯合海石集(ji)團開始將海石洲(zhou)悅項目推(tui)出市場銷售，該項目也是來自江西的新(xin)力控股在粵港澳大灣區(qu)為數不多的項目之(zhi)一(yi)，當(dang)時被視為新(xin)力在大灣區(qu)的旗艦樓盤。

根據(ju)該(gai)項目此前披露的(de)(de)數據(ju)，新(xin)力(li)海石洲悅項目首次開盤的(de)(de)79套聯(lian)排別院(yuan)，銷售額達到5億元。不過在新(xin)力(li)出現流動性危機后，該(gai)項目也進入了停(ting)工階段。

信(xin)達(da)如今的“接盤”并非(fei)無緣無故。啟信(xin)寶數據顯示，海石(shi)洲悅的項目公(gong)司(si)(si)(si)廣州榮和(he)房(fang)地產有限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)（以下(xia)(xia)簡稱(cheng)榮和(he)房(fang)地產）的股(gu)(gu)份(fen)股(gu)(gu)權(quan)在(zai)2019年就被出(chu)質給中國信(xin)達(da)資產管理股(gu)(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)江(jiang)西省分公(gong)司(si)(si)(si)，信(xin)達(da)投資旗下(xia)(xia)一家公(gong)司(si)(si)(si)也成為榮和(he)房(fang)地產的股(gu)(gu)東方(fang)之一。

今年(nian)1月(yue)(yue)25日(ri)，信(xin)達地產簽訂海石洲悅項目代建(jian)協議，其華南(nan)區域公司隨(sui)即組(zu)建(jian)團(tuan)隊進駐接管(guan)，并高效(xiao)復(fu)工(gong)、提速供貨，3月(yue)(yue)即實(shi)現全面復(fu)工(gong)復(fu)產，4月(yue)(yue)完成一期二期施工(gong)單位清(qing)退，5月(yue)(yue)實(shi)現項目再次(ci)開(kai)盤銷售。

信達地產(chan)方面表(biao)示，海石洲悅項(xiang)目(mu)是華南(nan)區(qu)域公司(si)成立以(yi)來首個落地的(de)操盤代建項(xiang)目(mu)，為分、子公司(si)存量債(zhai)權重組和風險化解(jie)提供專業支持，是拓展業務(wu)的(de)新突(tu)破。

億翰智庫首席研究員張化東7月29日下午(wu)通過微信向《每日經濟新聞》記者指出，對于金融機構來說，（這樣的(de)解困方式(shi)）屬于自(zi)救。前期的(de)債(zhai)務可能(neng)形(xing)成壞賬，所以(yi)介入解決。

海石(shi)洲悅(yue)項(xiang)目(mu)(mu)如(ru)今已經去掉了(le)“新(xin)力”的印記，項(xiang)目(mu)(mu)名也改為增城山水·合悅(yue)。無論是股權轉讓還是項(xiang)目(mu)(mu)換牌更(geng)名，本質都是為隔離信(xin)用(yong)風險(xian)，為項(xiang)目(mu)(mu)新(xin)增信(xin)用(yong)背書，以保證項(xiang)目(mu)(mu)正常推進、交付。

8月(yue)5日(ri)，增城(cheng)山水·合悅官微(wei)披(pi)露的(de)最新工(gong)程進度顯示(shi)，多(duo)個別墅(shu)樓棟已(yi)主體(ti)封頂，并砌體(ti)完成；高(gao)層7號(hao)樓梁板鋼筋綁扎，高(gao)層8號(hao)樓9層梁板混(hun)凝土(tu)澆筑完成。在8月(yue)8日(ri)信達地產華南區域公司官微(wei)展示(shi)“信達地產現房節”活(huo)動中，增城(cheng)山水·合悅也是(shi)參與項目之一。

2020年(nian)下半年(nian)，廣州南(nan)(nan)沙(sha)(sha)土拍市場(chang)競(jing)價(jia)十(shi)分激烈(lie)，樓面價(jia)屢次被刷新。當年(nian)11月，佳兆業以(yi)總價(jia)20.182億元(yuan)競(jing)得(de)南(nan)(nan)沙(sha)(sha)灣2020NJY-16地塊，扣除配建后樓面價(jia)達(da)到22700元(yuan)/平方米，再度刷新了南(nan)(nan)沙(sha)(sha)的樓面價(jia)紀錄，這個“地王”項目(mu)就是(shi)佳兆業南(nan)(nan)沙(sha)(sha)悅伴灣項目(mu)。

在拿(na)地剛好約一年后，佳(jia)(jia)兆業(ye)還將(jiang)廣州(zhou)南沙佳(jia)(jia)兆業(ye)悅伴灣項(xiang)目公(gong)司(si)股權全部轉(zhuan)讓給平安信托有限責任公(gong)司(si)。今年5月11日，接近佳(jia)(jia)兆業(ye)方面的人士接受《每日經濟新(xin)聞》記者微信采訪(fang)時表示，佳(jia)(jia)兆業(ye)仍然是該項(xiang)目的操盤方，相關(guan)責權沒有變化(hua)，工作按流程正常(chang)推進，平安信托方面只是落實風控措施。

今年6月(yue)26日，信達地產完成(cheng)南沙悅伴灣項目操盤代(dai)建(jian)協議簽訂后，當月(yue)僅用兩天便完成(cheng)了項目關鍵資(zi)料及(ji)證照(zhao)的移交及(ji)共管，復(fu)(fu)工(gong)(gong)復(fu)(fu)產工(gong)(gong)作全面推(tui)進。

信達地產指出(chu)(chu)，廣(guang)州南沙(sha)悅伴灣項(xiang)(xiang)目是(shi)華南區(qu)域(yu)公司緊跟國家政(zheng)策導(dao)向，在(zai)參與化解(jie)爆(bao)雷房(fang)企(qi)風險項(xiang)(xiang)目方(fang)面主動作(zuo)為，充分發(fa)揮公司在(zai)代建管控、輸出(chu)(chu)不良資產盤活(huo)經驗(yan)、爛尾樓開(kai)發(fa)經驗(yan)，積極(ji)(ji)創新(xin)業(ye)務(wu)拓(tuo)展(zhan)模(mo)式(shi)(shi)的一次積極(ji)(ji)探索。通過深化內外部機構(gou)合作(zuo)，共同盤活(huo)出(chu)(chu)險房(fang)企(qi)項(xiang)(xiang)目，打造(zao)地產項(xiang)(xiang)目紓困新(xin)模(mo)式(shi)(shi)。

記者(zhe)注意到，廣州南沙(sha)(sha)悅伴灣項目目前已(yi)更名為(wei)南沙(sha)(sha)山水·合(he)悅，并出現在8月(yue)8日(ri)“信達地產現房節(jie)”活動(dong)中。

出險房企紓困迎“新模式”？

除了(le)信達地產(chan)，近期，中(zhong)(zhong)信城(cheng)開一口氣接手了(le)佳(jia)(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)南山東角頭項目、金沙(sha)灣(wan)(wan)(wan)國(guo)際樂園、佳(jia)(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)航運紅(hong)(hong)樹灣(wan)(wan)(wan)以及佳(jia)(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)科技中(zhong)(zhong)心等4個項目的股權。在接手股權后(hou)不(bu)久，中(zhong)(zhong)信城(cheng)開也迅速開啟了(le)換牌(pai)動作，佳(jia)(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)航運紅(hong)(hong)樹灣(wan)(wan)(wan)更名為中(zhong)(zhong)信城(cheng)開紅(hong)(hong)樹灣(wan)(wan)(wan)，金沙(sha)灣(wan)(wan)(wan)國(guo)際樂園更名為中(zhong)(zhong)信金沙(sha)灣(wan)(wan)(wan)，佳(jia)(jia)(jia)兆(zhao)業(ye)科技中(zhong)(zhong)心更名為中(zhong)(zhong)信城(cheng)開大廈。

7月8日，中(zhong)(zhong)信(xin)城(cheng)開大廈舉行(xing)復工儀式；7月23日，中(zhong)(zhong)信(xin)城(cheng)開紅樹灣入(ru)市銷售；7月30日，中(zhong)(zhong)信(xin)城(cheng)開華南官微顯(xian)示，中(zhong)(zhong)信(xin)金沙灣即將(jiang)入(ru)市。

知情(qing)人士7月28日(ri)通過微信(xin)告訴(su)《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者，這是(shi)中信(xin)銀(yin)行、佳兆業與中信(xin)城開(kai)三方(fang)以服(fu)務(wu)信(xin)托模(mo)式進行的合(he)作，非單純(chun)的項(xiang)目轉讓(rang)和出售。在(zai)服(fu)務(wu)信(xin)托模(mo)式中，中信(xin)銀(yin)行仍然是(shi)以債權(quan)人身份存在(zai)；中信(xin)城開(kai)則(ze)是(shi)融資代建(jian)的角色(se)提供一定盤活資金，用(yong)于(yu)后續項(xiang)目的建(jian)設和開(kai)發經營；而項(xiang)目權(quan)益(yi)在(zai)中信(xin)銀(yin)行和中信(xin)城開(kai)收回對(dui)應收益(yi)后最終仍歸屬于(yu)佳兆業所有。

事實(shi)上(shang)，信(xin)(xin)托參與(yu)出險(xian)(xian)(xian)房企(qi)(qi)項(xiang)目紓困正在(zai)成為(wei)一種行之有效的(de)模式。某出險(xian)(xian)(xian)房企(qi)(qi)項(xiang)目業主7月(yue)29日通過微信(xin)(xin)告(gao)訴記者，他(ta)所購項(xiang)目5月(yue)被信(xin)(xin)托機構(gou)收購股權后，6月(yue)就傳來復(fu)工(gong)的(de)消(xiao)息，施(shi)工(gong)現場已經除掉了此(ci)前出險(xian)(xian)(xian)房企(qi)(qi)的(de)品牌標識。

7月29日(ri)，協縱策略管理集團聯(lian)合創始(shi)人黃立沖接受《每日(ri)經濟新聞》記者微信(xin)采訪時表示(shi)，上(shang)述模式其(qi)實是(shi)標準的(de)爛尾樓處(chu)理模式。等于是(shi)債權人引入一個墊資方(fang)和承建方(fang)，把項目做完以后，再支付承建方(fang)、墊資方(fang)的(de)錢(qian)，銀行收(shou)回自己的(de)錢(qian)，然(ran)后再還給出(chu)險房企。

對于這類模式是否可以(yi)復制(zhi)推(tui)廣(guang)，張化東認為(wei)，“推(tui)進難度(du)很大，要這個項目后期能(neng)有利(li)潤，才會(hui)有人參與。”

“模式是(shi)可(ke)以復制(zhi)，但前提條件是(shi)有自己很熟悉的(de)(de)代建公司(si)，或(huo)者是(shi)干脆有自己的(de)(de)代建公司(si)，信(xin)達恰好有這(zhe)樣的(de)(de)優勢。”黃立沖(chong)補充道(dao)。

信達(da)地產也指(zhi)出，華南區(qu)域(yu)公司(si)還另外取(qu)(qu)得(de)項(xiang)目方(fang)案批(pi)復3個(ge)(ge)，落(luo)地后將新(xin)增權益計容面積62.22萬平方(fang)米；取(qu)(qu)得(de)項(xiang)目立項(xiang)批(pi)復4個(ge)(ge)，計容面積145.13萬平方(fang)米。其中，龍華水斗(dou)項(xiang)目是華南區(qu)域(yu)公司(si)聚(ju)焦主責主業，主動(dong)聯合優(you)質房(fang)企參與爆雷房(fang)企的風險項(xiang)目。

“該項目(mu)的(de)推(tui)進(jin)，有力(li)地(di)踐行(xing)了人民銀(yin)行(xing)、銀(yin)保監(jian)會房(fang)地(di)產(chan)金融工作座(zuo)談會關于(yu)對‘12家受困房(fang)企’風險(xian)處置的(de)工作要求(qiu)，貫徹落實了政府關于(yu)紓(shu)困房(fang)企‘保交樓、保民生、保穩(wen)定’的(de)工作精(jing)神，打開了以融資代建方式(shi)對風險(xian)房(fang)企進(jin)行(xing)紓(shu)困救助的(de)拓展(zhan)局(ju)面。”

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