每經記者(zhe)｜張明雙    每經編輯｜張海妮    

近(jin)日(ri)，正在(zai)申報掛牌新三板(ban)的大連瑞克科(ke)技股份有限(xian)公司（以(yi)下簡稱(cheng)瑞克科(ke)技）回復了掛牌審查(cha)部(bu)第(di)一次(ci)反饋意(yi)見。瑞克科(ke)技主(zhu)營業(ye)務為(wei)催化(hua)劑的研發、生產和銷售，2020年、2021年，公司分別實(shi)現營業(ye)收入2.23億(yi)元(yuan)(yuan)、2.41億(yi)元(yuan)(yuan)，分別實(shi)現凈利潤4424.38萬元(yuan)(yuan)、3520.11萬元(yuan)(yuan)。

《每日經(jing)濟新聞》記者注(zhu)意到，2017年瑞克科技進行增資擴股時，實際控制人之一的(de)唐(tang)恒(heng)然與增資方簽(qian)訂了對賭協議，約定境(jing)內(nei)A股IPO申報受理(li)及上市(shi)時間、2017~2019年稅后(hou)凈利潤目(mu)標等(deng)特(te)殊(shu)投資條款，但公司(si)未能(neng)完成境(jing)內(nei)上市(shi)及上述業績目(mu)標。

目前，唐恒然(ran)仍與(yu)部分(fen)股東(dong)存(cun)在涉及回購條款的對賭協議，二(er)次反饋意見也(ye)要求公司補充說明(ming)實際控制人回購履(lv)約(yue)的具體方案以及可行性等問題。

去年進行兩次增資擴股

從股權結構來看，唐(tang)恒然夫婦及女兒合(he)計持有(you)瑞克科(ke)技33.25%股份，唐(tang)恒然擔任公司(si)董事長(chang)，實際運作公司(si)經營管(guan)理，3人為公司(si)共同實際控制(zhi)人。

目前，瑞克科技共有51名股東，其中大部分股東于2016年(nian)(nian)6月(yue)和(he)2017年(nian)(nian)3月(yue)兩次增(zeng)資擴股時(shi)入股。2017年(nian)(nian)增(zeng)資時(shi)，青島(dao)華(hua)(hua)資達(da)信(xin)創業(ye)投(tou)資有限公司（以下(xia)簡稱(cheng)華(hua)(hua)資達(da)信(xin)）、曲鴿翔、王文良分別(bie)與唐恒然簽署包括特(te)殊(shu)投(tou)資條款的(de)補充協議，具(ju)體約定2017~2019年(nian)(nian)稅(shui)后凈利潤分別(bie)達(da)到2000萬元(yuan)、3000萬元(yuan)和(he)4000萬元(yuan)，或在(zai)2019年(nian)(nian)12月(yue)31日之前向中國證監會申(shen)請IPO并取得申(shen)報材(cai)料受理函，或在(zai)2020年(nian)(nian)12月(yue)31日之前完成在(zai)境(jing)內A股IPO上市。

但公(gong)司并未完成(cheng)(cheng)境內上市，亦未完成(cheng)(cheng)上述年度業(ye)績目標，觸發了對賭(du)協議中的(de)(de)“股份受讓(rang)要(yao)求(qiu)(qiu)權(quan)”。瑞克科技在(zai)反饋意(yi)見回復中表示(shi)，各方一致同意(yi)“業(ye)績目標及補償(chang)機制(zhi)”全(quan)部(bu)內容自(zi)始無效(xiao)，華資達信中止其享有(you)的(de)(de)股份受讓(rang)要(yao)求(qiu)(qiu)權(quan)，曲(qu)鴿(ge)翔、王(wang)文良也將在(zai)2023年12月31日中止其享有(you)的(de)(de)股份受讓(rang)要(yao)求(qiu)(qiu)權(quan)。

2021年4月(yue)及7月(yue)，瑞克(ke)科技進行(xing)兩次增資擴股(gu)，金(jin)石制造業轉型升級新材料基金(jin)（有限合伙）等7名機(ji)構股(gu)東參與增資，并與瑞克(ke)科技及唐恒然等主要股(gu)東簽署(shu)了對(dui)賭協議，股(gu)份回購條(tiao)款(kuan)約定(ding)公司在2023年12月(yue)31日前完成在上交所、深交所及投(tou)資方認(ren)可(ke)(ke)的(de)其(qi)他境外證券(quan)交易所IPO上市或以投(tou)資方認(ren)可(ke)(ke)的(de)并購方式使投(tou)資方實現退出。值得注意的(de)是，各(ge)方對(dui)賭條(tiao)款(kuan)約定(ding)的(de)“合格上市”，不包括(kuo)在北交所上市。

2022年3月，7名投(tou)資方(fang)與公司(si)主要(yao)股(gu)東再次(ci)簽(qian)署補充協議，對(dui)瑞克科技(ji)承(cheng)擔(dan)義(yi)務及不符(fu)合相(xiang)關規定(ding)的地方(fang)進(jin)行了修訂。清理后(hou)，瑞克科技(ji)作為回購義(yi)務人的約定(ding)已經解除，僅唐(tang)恒然作為對(dui)賭回購條(tiao)款義(yi)務人。

記(ji)者注意到，與對(dui)賭相關的特(te)殊投資(zi)條(tiao)(tiao)款(kuan)的投資(zi)方共有10名(ming)股(gu)東，持股(gu)比(bi)例合計(ji)為(wei)20.12%，投資(zi)額(e)合計(ji)為(wei)1.12億元；絕大部分特(te)殊條(tiao)(tiao)款(kuan)觸發時點、條(tiao)(tiao)件為(wei)2023年12月31日前(qian)未能完成(cheng)IPO。若觸發回購(gou)條(tiao)(tiao)款(kuan)，回購(gou)對(dui)價(jia)合計(ji)為(wei)1.54億元。

瑞(rui)克(ke)科技表示，唐恒然(ran)具有回購(gou)義務(wu)履約能力(li)，掛牌后回購(gou)義務(wu)具有可執行(xing)性，唐恒然(ran)履行(xing)回購(gou)義務(wu)不會對公司控制權、生產經營及公司治理產生重(zhong)大(da)影響(xiang)。

對此，掛牌審查部在(zai)二次反饋意(yi)見內要求公(gong)司結合投資人(ren)對賭協議回(hui)(hui)購(gou)條款的(de)執(zhi)行(xing)意(yi)愿、公(gong)司流動性(xing)情況(kuang)及公(gong)司期(qi)后經營情況(kuang)，補充說明實際控(kong)制人(ren)回(hui)(hui)購(gou)履(lv)(lv)約(yue)的(de)具體(ti)方案(an)以(yi)及可行(xing)性(xing)，充分(fen)說明實際控(kong)制人(ren)是(shi)否具有回(hui)(hui)購(gou)履(lv)(lv)約(yue)能力，并說明如執(zhi)行(xing)對賭協議對公(gong)司控(kong)制權穩定性(xing)、董事高管任(ren)職資格以(yi)及公(gong)司未(wei)來經營的(de)具體(ti)影響。

公司2021年增收不增利

瑞克科技(ji)主要從事催化(hua)劑(ji)的研發、生產(chan)和銷售及催化(hua)劑(ji)相關技(ji)術研發、咨詢、推廣服務等(deng)業務，產(chan)品與(yu)服務的主要消費群(qun)體包括(kuo)國內著(zhu)名(ming)的化(hua)工及化(hua)工原料企業等(deng)。2020年(nian)、2021年(nian)，前(qian)五(wu)名(ming)客戶(hu)(hu)銷售收入合計占比分別為33.03%、30.55%。不過，公司前(qian)五(wu)名(ming)客戶(hu)(hu)名(ming)單變化(hua)較大(da)，2020年(nian)前(qian)五(wu)大(da)客戶(hu)(hu)，僅有1家(jia)繼續位列(lie)2021年(nian)前(qian)五(wu)大(da)客戶(hu)(hu)名(ming)單。

對(dui)于客(ke)(ke)戶的(de)穩定性(xing)，瑞(rui)克科技(ji)在反饋意見回復中表示，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)與客(ke)(ke)戶合作通常(chang)情況下是穩定的(de)，原(yuan)因(yin)在于客(ke)(ke)戶裝(zhuang)置與生產工藝適應(ying)了供應(ying)商的(de)催化劑后一般不會更(geng)換，更(geng)換需(xu)要較大(da)的(de)成本，并(bing)且公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)主要產品國內僅有2家競爭對(dui)手(shou)以(yi)及少(shao)數國外競爭對(dui)手(shou)，由于公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)催化劑具有產品性(xing)能以(yi)及價格優勢(shi)，因(yin)此能夠保障與客(ke)(ke)戶的(de)黏性(xing)。

公(gong)司2021年出現增收(shou)不增利(li)(li)(li)(li)的(de)情況。公(gong)開轉讓(rang)說明書（申報稿）顯示，瑞克科技2021年營業收(shou)入同(tong)比增長7.92%，凈利(li)(li)(li)(li)潤同(tong)比下滑20.44%。隨著市場(chang)需求旺盛，公(gong)司加(jia)大了(le)產品的(de)生產，2021年銷售收(shou)入增加(jia)，但由于綜合毛(mao)利(li)(li)(li)(li)率下滑，凈利(li)(li)(li)(li)潤有所減少。2020年、2021年，公(gong)司毛(mao)利(li)(li)(li)(li)率分別為44.91%、39.02%。

綜(zong)合(he)毛(mao)利(li)率(lv)(lv)下(xia)滑，原因是主要產品(pin)甲(jia)醇合(he)成催(cui)(cui)化(hua)劑等產品(pin)的毛(mao)利(li)率(lv)(lv)出現下(xia)降。甲(jia)醇合(he)成催(cui)(cui)化(hua)劑為瑞克科技第一大(da)主營產品(pin)，2020年(nian)、2021年(nian)收入(ru)占比分別(bie)為59.48%、46.49%。2021年(nian)，甲(jia)醇合(he)成催(cui)(cui)化(hua)劑毛(mao)利(li)率(lv)(lv)由 2020 年(nian)的 42.90%下(xia)降到33.62%，核(he)心(xin)在(zai)于原材料電解銅價(jia)格上漲(zhang)，由于市場競爭(zheng)因素，銷售均價(jia)沒有相應大(da)幅(fu)上漲(zhang)。

丁(ding)炔(gui)二(er)醇合成催化(hua)(hua)劑為公司第二(er)大主(zhu)營產品，國內競爭(zheng)對手較少，相(xiang)對來說公司議價能力較強(qiang)。2021年，丁(ding)炔(gui)二(er)醇合成催化(hua)(hua)劑毛利率由31.51%上漲(zhang)到32.34%，但(dan)上漲(zhang)幅度并不大。

瑞克科技表示，公司原材料(liao)價(jia)格變化向(xiang)下(xia)游客(ke)戶具(ju)有一定(ding)的(de)傳導能力，目前的(de)毛利率繼續大(da)幅度(du)下(xia)降的(de)可能性較小。

對(dui)于掛牌(pai)新三板相(xiang)關事宜(yi)，2022年6月(yue)22日、23日上(shang)午，《每日經濟(ji)新聞》記者致電瑞克(ke)科技并于22日發送了采訪郵(you)件，但電話無(wu)人接聽，截至發稿郵(you)件也(ye)未獲回復。