每經記者｜吳澤鵬    每經編輯｜文多    

今年6月，東莞市凈諾環境科技股份有限公司（以下簡稱凈諾科技）披露招股說明書（申報稿，下同），該公司擬在深交所創業板上市，目前處于首輪問詢階段。

凈諾科技是一家以銷售空氣凈化器為主的企業，報告期內來自空氣凈化器的營收占比在80%以上。此外，公司還兼售少量新風機、暖被機等產品。2018年～2020年，其營收規模分別是2.9億元、3.83億元、6.49億元，增幅較大。不過，需要注意的是，凈諾科技總營收中，有超過95%以上來自于ODM和OEM，自主品牌年度營收占比最高也未超4%。

另一方面，《每日經濟新聞》記者發現，一家名為東莞市寶晟塑膠制品有限公司（以下簡稱東莞寶晟）的企業出現在凈諾科技報告期內的前五大供應商名單中，期間，凈諾科技向其采購的原材料及外協服務合計涉及超千萬元。

根據國家企業信用平臺信息，東莞寶晟早在2017年7月便已注銷。不過，記者在未透露身份的情況下，也聯系上了一位東莞寶晟股東，對方介紹稱，東莞寶晟在2019年底申請注銷，但在“去年才完成的（注銷流程）”。

圖片來源：公司招股說明書（申報稿）截圖

ODM大客戶貢獻近半營收

根據招股書，凈諾科技擬發行股數不低于1042萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。擬募資5.01億元投向智能家居電器建設項目、5028.45萬元投向研發中心建設項目、5000萬元補充流動資金。

上述3個募投項目中，智能家居電器建設項目計劃建設7條自動化生產線、5條非自動化生產線、4條PCBA電子線及配套測試設備，形成年產325萬臺的智能家居電器生產能力。

《每日經濟新聞》記者查詢發現，2020年，凈諾科技產能合計240萬臺，其中空氣凈化器產能223.46萬臺，此外還有少量新風機及暖被機等產品產能。也就是說，若募投項目成功實施，凈諾科技將新增135%的產能。

凈諾科技在招股書中解釋稱，報告期內公司營業收入的年復合增長率為49.58%，增長迅速，“隨著公司銷售規模不斷擴大，產能不足逐步顯現，生產能力不足制約了公司未來的發展”。

從營收增長上看，銷售規模擴大是事實，不過，具體分析客戶構成可以發現，前五大客戶貢獻了約八成的主營業務收入，且其中來自第一大客戶Guardian的銷售收入（2018年~2020年）分別是1.67億元、1.87億元以及3.55億元，占主營業務比例分別達到57.46%、48.71%、54.77%。因此，凈諾科技也存在著客戶集中的風險。

圖片來源：公司招股說明書（申報稿）截圖

記者了解到，凈諾科技與Guardian主要是ODM業務合作，Guardian為環境電器品牌廠商，主要負責產品的品牌運營、推廣及銷售渠道建設等方面；凈諾科技為生產制造商，負責產品的研發設計及生產。凈諾科技在招股書中解釋稱，公司自成立之日即開始與Guardian建立合作關系，十余年來保持著長期穩定的合作關系。

需要注意的是，據凈諾科技披露，2020年12月，Guardian被美國市場領先的家庭環境電器品牌廠商Lasko收購。控股股東發生變更，這是否會影響雙方的合作？“Lasko亦較為重視與發行人之間的合作，2021年度，Guardian和發行人的業務規模預計會進一步提升。”凈諾科技在招股書中如是表示。

實際上，ODM也是凈諾科技最大的收入來源，2018年~2020年，該業務模式收入分別是2.85億元、3.7億元以及6.14億元，收入占比分別為98.19%、96.54%以及94.68%，而其自主品牌的營收占比，三年內分別是0.93%、2.22%、3.98%，對應金額是268.91萬元、849.50萬元以及2581.21萬元。

記者注意到，在此前的一些創業板上市申報企業中，交易所會要求發行及保薦機構等結合ODM、OEM和自有品牌的具體情況（包括產品類型、技術門檻等），補充披露公司的核心競爭優勢和是否符合創業板定位。

將連續虧損客戶納入麾下

實際上，2020年，凈諾科技自主品牌收入增加較大，主要原因還是當年9月收購了國內的新風機、加濕器企業北京秒新科技有限公司（以下簡稱北京秒新）。

據招股書介紹，北京秒新主要從事自主品牌“秒新”的新風機與加濕器的研發及銷售。收購后，2020年10月~12月，北京秒新實現銷售收入1528.52萬元，促進了凈諾科技自主品牌業務收入規模的增長。在此之前，北京秒新是凈諾科技客戶。

凈諾科技披露，2020年9月1日，凈諾科技與多方簽訂《投資合作框架協議》，約定北京秒新投前估值4666.67萬元，凈諾科技以現金方式向北京秒新增資666.67萬元，取得其增資完成后12.50%的股權。增資完成后，再分別以1821.00萬元、205.67萬元的價格（對應北京秒新估值5333.34萬元）受讓北京秒新34.14%、3.86%的股權。股權轉讓完成后，凈諾科技持有北京秒新50.50%股權。

對于此次收購，北京秒新原管理團隊也作出也業績承諾，承諾2021年至2023年北京秒新凈利潤分別不低于400萬元、1000萬元及1500萬元（以扣非凈利潤和凈利潤孰低計算），若三年累計扣非凈利潤之和低于2900萬元，則承諾方進行相應補償。

不過，記者注意到，北京秒新近2年都未能實現盈利。

根據披露，2019年，北京秒新營業收入1120.18萬元，利潤總額-987.64萬元；招股書中未披露2020年北京秒新營收成績，但該公司2020年凈利潤為-819.81萬元。

此外，記者查詢發現，對于北京秒新的收購，使得凈諾科技增加了2726.20萬元的商譽。在此背景下，北京秒新是否可以足額實現業績承諾，將是凈諾科技隱藏的“商譽雷”。

圖片來源：公司招股說明書（申報稿）截圖

大供應商在何時注銷？

原材料采購方面，東莞寶晟在2019年進入前五大供應商名單，是凈諾科技當年的年度第四大供應商。凈諾科技向其采購塑膠材料964.59萬元，占當年采購總額的比例是3.99%。

圖片來源：公司招股說明書（申報稿）截圖

除了原材料采購外，凈諾科技還向東莞寶晟采購外協加工服務。招股書披露，外協內容均為注塑。2019年，東莞寶晟是凈諾科技年度第一大外協加工供應商，涉及外協金額為476.83萬元，占外協總額比例36.29%；2018年涉及外協金額為487.06萬元，同樣是第一大外協服務供應。占外協總額比例達到42.84%。

在2018年前，凈諾科技與東莞寶晟的商業往來要頻繁得多。凈諾科技原是新三板掛牌企業，這些數據在其新三板公告及公開發行說明書中可以找到。

凈諾科技稱與東莞寶晟不存在關聯關系，同時還披露，東莞寶晟因其實際控制人年齡較大，逐步退出生產經營,導致公司對其采購金額下降，不再為公司前五大原材料供應商。

值得注意的是，根據全國企業信用平臺信息，東莞寶晟由兩名自然人投資設立，其中劉智聰持有80%股份，曹美銀持有20%股份。東莞寶晟成立時間是2015年2月12日，但注銷時間卻有幾個不同數據。

首先，工商信息顯示，東莞寶晟注銷日期是2017年7月31日。

圖片來源：網頁截圖

不過，工商信息同樣記錄，東莞寶晟股東在2020年10月30日提交簡易注銷申請，但簡易注銷申請在12月遭當地稅務局提出異議，異議內容顯示“屬于法律，行政法規或者國務院決定規定在注銷登記前需經批準的企業”，因此簡易注銷申請最終撤銷。

圖片來源：網頁截圖

圖片來源：網頁截圖

此外，根據注銷備案信息，東莞寶晟注銷清算組成立時間是在2020年12月30日。

8月12日，記者實地走訪了東莞寶晟注冊地——東莞市清溪鎮青皇工業區葵青路182號E棟1樓。現場，記者看到該地址已有新公司入駐。但在E棟2樓，招牌上公司名稱雖被抹去，但可見“東莞寶晟”的字痕（如下圖）。東莞寶晟所在工業園內，也有保安表示，其“大概在兩年前關門了，當時還賣了一些設備”。

圖片來源：每經記者 吳澤鵬 攝

圖片來源：每經記者 吳澤鵬 攝

究竟東莞寶晟是在何時注銷？8月18日上午，記者以投資機構身份聯系上了東莞寶晟股東之一的劉智聰，他介紹道：“不是2017年，我們是2019年底才開始申請，然后是去年才完成（注銷流程）。不做了，沒錢賺。”

值得注意的是，凈諾科技與另一供應商東莞市創欣塑料模具有限公司（以下簡稱創欣模具）合作設立了2家子公司，也在東莞寶晟所在工業園內，分別是東莞市凈源科技有限公司、東莞市凈勝精密塑膠模具科技有限公司（如下圖）。啟信寶顯示，前者在2018年11月設立，但在2019年1月注銷；后者在2019年1月設立。

圖片來源：每經記者 吳澤鵬 攝

這兩家參股子公司的股權結構均是凈諾科技持股51%、創欣模具持股49.00%。對于注銷東莞市凈源科技有限公司的原因，凈諾科技表示，最初擬將其作為與創欣模具的合資主體，后新設凈勝模具作為合資主體，因未實際開展業務，后將其注銷。

對于上述提到的多個問題，記者曾以郵件、電話方式采訪凈諾科技，但截至截稿未能得到回復。