每經記者｜王硯丹    每經編輯｜吳永久    

構建良好的資本市場生態，投資者保護是極其重要的一環。

2020年3月開始實施的新證券法設置了“投資者保護”專章，將投資者保護提升到了前所未有的高度。一年多時間，通過各方不懈努力，一個“以人民為中心的理念，尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者”的嶄新投資者立體保護格局已經初步建立。

投資者保護被寫入多份重要文件

首先，投資者保護被寫入多份重要文件，為投資者保護提供了法律基礎。

除了新證券法設置專章外，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》中，“完善投資者保護制度”也被記載。

證監會原主席肖鋼當時在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于持續優化投資者保護機制，監管層已經出臺了一系列法律法規和政策舉措，如先行賠付、責令回購等被實踐證明是很有效的制度。

證監會主席易會滿在《中國資本市場三十年》的序言中也明確提出，要增強廣大投資者的獲得感，并指出資本市場直接關乎上億家庭、數億人的利益，尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者，是資本市場監管工作人民性的具體體現。

新《證券法》頒布以來，證監會發言人也在各個場合多次強調，全面貫徹“零容忍”要求，依法全面從嚴履行監管職責，保護投資者合法權益。交易所、股轉系統、投服中心、協會組織等搭建了相關平臺，齊心協力全面推進證券期貨糾紛多元化解機制建設。各大證券公司把投資者保護納入經營發展戰略，把投資者教育融入各項經營活動中。

投資者保護在路上 建立多元化糾紛解決機制取得初步成效

而要說投資者保護的重要進展，莫過于今年4月16日A股首例證券集體訴訟“破冰”——廣州中院啟動康美藥業特別代表人訴訟。

2021年4月16日，廣州中院發布公告，宣布康美藥業證券虛假陳述糾紛普通代表人訴訟轉為特別代表人訴訟，并發布了權利登記公告。同日，證監會就康美藥業特別代表人訴訟問題答記者問。本案系國內首例證券糾紛特別代表人訴訟，引起了資本市場高度關注。

證監會為此專門發布了答記者問，對市場關心的問題進行了闡述。

證監會表示，證券糾紛特別代表人訴訟制度，是加強資本市場基礎制度建設的重要成果，也是我國民事訴訟制度的重要創新，是保護投資者特別是中小投資者合法權益、保障資本市場全面深化改革的有力武器，對于維護市場“三公”秩序、促進資本市場高質量發展具有重要意義。

證監會特別指出，欺詐發行、財務造假等資本市場“毒瘤”，不僅嚴重損害廣大投資者的合法權益，造成惡劣的社會影響，而且嚴重影響市場秩序和金融安全，甚至可能誘發社會不穩定因素。開展“默示加入、明示退出”的證券糾紛特別代表人訴訟，能夠大幅提高違法違規成本，有效遏制和減少資本市場違法犯罪行為的發生，營造良好的金融市場生態，更好服務實體經濟高質量發展。同時，通過一攬子解決違法行為的民事賠償，能夠高效、妥善化解群體性、涉眾型糾紛，大幅提升社會綜合治理效能。

而特別代表訴訟也給予了中小投資者足夠的選擇權和尊重，同時降低了投資者維權成本。

根據規定，投資者“默示加入、明示退出”的訴訟參加方式。投資者保護機構作為代表人，可以為經證券登記結算機構確認的權利人向法院進行登記，而無需投資者向法院證明自己具有權利人身份并向法院進行登記，這樣能夠大大減輕投資者在訴訟中的舉證負擔和成本。同時，投資者保護機構作為代表人參加訴訟，除為開展特別代表人訴訟的必要支出外，不收取其他費用；不需要預交案件受理費，即便敗訴需要承擔訴訟費用，也可以根據特定情形申請減免；在訴訟中申請財產保全，可以免于提供擔保。

康美藥業目前已披星戴帽，被稱為“*ST康美”。它雖然尚在交易但已經進入破產重整階段。它受到的處罰極大震懾了資本市場違法違規者，監管從制度到實操中，對投資者保護的重視也受到了多方稱贊。

投資者對上市公司投資者權益保護總體表現的滿意度連續4年上升

5月15日，在第三個“5·15全國投資者保護宣傳日”，投保基金公司正式發布《中國資本市場投資者保護狀況藍皮書》系列報告。五個子報告共19萬字，梳理年度投保法律法規制度300多件，設置評價指標近100個，采集各類數據20萬項，得出評價結論64個。

藍皮書顯示，被調查投資者對上市公司投資者權益保護總體表現的滿意度連續4年上升；對證券公司投資者權益保護的滿意度大幅上升至72.9%。

此外，證監會全面貫徹落實“零容忍”要求，行政處罰數量、金額、涉及機構及個人數量，市場禁入決定數量及人數均較上一年度增加。有74%的投資者對證監會2020年行政處罰情況表示滿意。近3年，滿意或非常滿意的投資者占比均在70%以上，不滿意或非常不滿意的投資者占比從2018年的2.2%降至2020年的1.7%。

三十年崢嶸歲月稠。站在新的歷史起點上，年方而立的資本市場作為居民資產配置、財富保值增值的重要場所，迎來新的發展機遇。一個‘制度健全、精準有效、內外協同’的投資者保護格局，也將為發揮資本市場的金融樞紐作用、打通經濟金融循環點奠定堅實的基礎。

封面圖片來源：攝圖網