每經記者｜王海慜    每經編輯｜何劍嶺    

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回顧30多年A股市場的成長之路，伴隨著對外開放的不斷升級。從2003年QFII正式登上中國證券市場舞臺，到2014年滬港通的正式開閘，再到2018年以來A股相繼首次被納入MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等主要國際指數，這些年來外資對A股市場的影響力可謂逐年提升。

據央行統計，2014年1月，外資持有A股規模為3329.99億元，而截至2021年一季度末，外資持有A股總市值已經達到3.36萬億元。由此可見，在最近7年的時間里，外資持有A股規模大幅增長了9倍。

三大國際指數均已納入A股

2018年6月，MSCI指數公司正式啟動將A股納入MSCI相關指數；

2019年6月，富時羅素指數正式納入A股；

2019年9月，標普道瓊斯指數納入A股正式生效。

至此，國際三大指數全都正式納入A股，而前后僅歷時一年多時間。

某外資機構相關負責人此前曾表示，未來隨著A 股在各類國際指數中權重的增加，境外投資者的A股持股整體規模可能很快就能匹敵國內公募基金。預計隨著時間的推移，A股將從“散戶市”變為“機構市”。

截至目前，MSCI指數、富時羅素指數對A股的納入因子分別為20%、25%。兩大指數第一階段的A股納入工作已全部完成。

2019年11月27日開盤前，MSCI把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%。

2020年6月22日開盤前，富時羅素把A股納入因子從此前的17.5%提升至25%，共涉及1051只個股。而這標志著上述兩大指數第一階段的A股納入工作完成。

雖然2021年上述國際指數沒有進一步提升納入A股因子，不過市場普遍預期，隨著A股相關制度建設的不斷完善，國際指數在未來進一步提升A股納入比例的確定性仍然較高。

外資持有A股規模7年增長9倍

據央行統計，2014年1月，外資持有A股規模為3329.99億元，而截至2021一季度末，外資持有A股總市值已經達到3.36萬億元，占A股總市值比例為3.93%。由此可見，在最近7年的時間里，外資持有A股規模大幅增長了9倍。

據華西證券統計，流通市值口徑下，受益于我國資本市場不斷開放，外資持股市值占比呈現上升趨勢，從2016年末的1.66%上升至2021年一季度末的5.26%。目前外資已經成為僅次于公募基金的國內第二大機構投資者群體。

相比之下，其他專業機構（私募基金、社保基金、證券機構、信托機構、其他境內機構）今年一季度末合計持有A股流通市值3.99萬億元，占流通市值比為6.25%。

值得注意的是，自從2014年11月滬港通正式開通以來，北向資金逐步取代QFII、RQFII，成為外資進入A股的主要渠道。據Choice數據統計，截至今年6月22日，北向資金累計凈流入A股規模達1.4萬億元。據國泰君安策略團隊統計，當前陸股通A股持股比例已達到2.66%。而未來隨著北向資金持續流入A股，這一比例還將持續增長。

盡管在過去7年外資持有A股的規模經歷了9倍的增長，但可以預期的是，外資持續流入A股的勢頭仍將延續。據《每日經濟新聞》記者觀察，不少外資機構認為，目前外資對A股的配置還比較低，未來還有不少提升空間。

近日，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發表機構觀點稱，至今環球投資者及國際股票指數仍然低配中國股票。A股作為全球第二大股市，隨著國際指數的逐步擴容，國際投資者也會跟隨增配。

日前，外資私募鮑爾賽嘉（上海）投資管理有限公司總經理兼首席投資官李峻指出，雖然短期有匯率的擾動，但是不改變長期外資流入A股的方向，“第一個邏輯是，從全球資產配置角度看，全球資金缺少好的資產去投資，而中國的股票、債券市場給外國投資者提供了在新興市場中有質量、高質量成長的一個可以投資的地方。第二個邏輯是，整個歷史上，外資對中國都是低配的，原因是在整個全球的指數中，中國股票的含量比較低，但大家慢慢意識到，A股過度波動、散戶化的風險，可以通過金融工具來對沖。”另外，他還表示，與單純意義上的擁抱核心資產不同，未來外資的特點可能會更加地深入研究A股，不僅只關注核心資產，也會關注到細分行業龍頭，以更好地把握未來新興行業中有代表性企業的投資機會。