每經記者｜胥帥    每經編輯｜張海妮    

今年第五家被否IPO案例出爐，它就是周六福珠寶股份有限公司。從發審委問的問題看，它被問到加盟商收入占比大、商標侵權等問題。

值得一提的是，因為商標侵權，周六福和香奈兒、卡地亞這些知名品牌打過官司。除此之外，還因擅自使用肖像和著名影星葛優打官司。實際上在首次公開發行股票申請文件反饋意見中，周六福就被問到上述訴訟事宜。

今年被否案例涉及經營實質性障礙等

10月29日晚間，證監會披露第154次工作會議結果，上會的五家企業有一家被否，它就是周六福珠寶股份有限公司（以下簡稱周六福）。再加上創業板上市委通過的三家，周六福成為八家上會企業中唯一被否的公司。

值得一提的是，上一個被否案例還是在9月1日，精英數智沖刺科創板未果。截至目前，今年IPO被否家數達到了五家。上述被否的企業分別是周六福、精英數智、威邁斯、兆物網絡和嘉曼服飾。

公開資料顯示，周六福成立于2004年4月，法定代表人為李偉柱，注冊地在深圳，是集珠寶首飾研發設計、生產加工、連鎖銷售、品牌運營為一體的時尚珠寶集團。公司的主要產品為鑲嵌首飾和素金首飾。

從營收和凈利潤看，2017年~2019年，公司分別實現營收9.6億元、16.8億元和22.7億元；凈利潤分別為1.4億元、3億元和4.14億元。上述報告期內，公司主營業務毛利率分別為38.76%、35.54%和35.37%。

從被否理由看，周六福被問到加盟模式下實現的收入占比超過80%的問題，涉及加盟商和發行人是否存在實質和潛在的關聯關系，是否存在向加盟商提供財務資助或者資金支持的情形，加盟商是否存在大量庫存積壓，是否提前壓貨銷售，是否存在調節收入的情形等。

第二大問題則是商標，周六福被要求說明多起商標權糾紛的原因，是否對發行人的生產經營產生重大不利影響。

第三大問題則是應收賬款及存貨余額較大且增長較快的原因。

從被否案例看，精英數智被關注到高應收賬款問題，部分主要客戶呈現諸多信用風險。兆物網絡被問到發行人試用商品余額較大是否符合業務特點，部分試用商品試用期大于2年的原因及合理性。威邁斯被問到發行人持股5%以上股東涉及執行案件仍在司法程序的影響、募投項目與當地發展和改革局項目公示存在差異原因。至于嘉曼股份，它被問到刷單以及存貨計提方式問題等。

綜合今年被否IPO案例看，經營實質性障礙、股東持股風險、關聯關系是普遍被問到的問題。 

多次因侵權被“大牌”告

《每日經濟新聞》記者發現，和周六福同日上會的企業還有森林包裝集團股份有限公司、浙江一鳴食品股份有限公司、杭州熱電集團股份有限公司和江蘇必得科技股份有限公司。

有意思的是，浙江一鳴食品股份有限公司和周六福同屬于大消費范疇，前者也被問到加盟商是否存在違約經營或質量投訴、是否合法合規的情況。而從被問詢的內容篇幅看，兩家公司涉及加盟商的體量都不小。

那為何浙江一鳴食品股份有限公司過會，而周六福被否？需要關注的是發審委對周六福提到的第二個問題——商標權糾紛。

需要注意的是，周六福曾因侵權商標陷入多起糾紛，涉及大牌香奈兒、卡地亞。2017年3月至2018年7月，香奈兒以發行人及加盟店為被告提起的商標侵權糾紛訴訟案件共13宗，均認為周六福部分加盟店銷售侵犯其商標權的商品。截至招股書申報稿披露時，周六福按照《和解協議》支付賠償款，香奈兒撤回起訴。

2018年1月，卡地亞以發行人及加盟商為被告提起商標侵權及不正當競爭訴訟，要求周六福停止銷售、生產侵犯其商標權的商品、賠償損失。2019年，各方達成調解，周六福及加盟商賠錢。

有意思的是，周六福還和“灰太狼”和“喜洋洋”打過官司。2017年3月，廣東原創動力文化傳播有限公司因周六福與李滄區金金藝珠寶店涉嫌生產、銷售帶有“喜羊羊與灰太狼”系列不同形態的吊墜等事宜，要求周六福與李滄區停止侵犯原告《喜羊羊與灰太狼》系列作品的著作權。周六福與李滄區被要求停止生產銷售相關侵權產品。和周六福打過官司的還有葛優。2019年7月，因周六福于2016年8月3日在主辦的官方微信公眾號發布的配圖文章中涉嫌未經原告授權許可，擅自使用其肖像圖片等事宜產生糾紛，葛優起訴周六福，要求公開賠禮道歉等。

而在首次公開發行股票申請文件反饋意見中，周六福當時就被問到對加盟店的經營管理模式、質量管理及經營安全控制措施等問題。周六福涉及的上述訴訟也在反饋意見中被多次提及，并被問及是否對生產經營、品牌聲譽有影響。

在更新后的招股書申報稿中，周六福強調除披露訴訟外，不存在其他作為被告的未決訴訟。另外，與公司商號存在個別字樣重合的已上市珠寶商，如周大福、六福珠寶、周生生、周大生，周六福強調與它們不存在因商標、商號使用或品牌仿冒的訴訟或仲裁糾紛，并未因侵權或不正當競爭行為被起訴或收到任何行政投訴、遭受任何行政處罰。

封面圖片來源：視覺中國