有人曾將電子商務稱為中國的一個奇跡，但在馬云看來，快遞才是中國過去十年來最大的奇跡。

國家郵政局公布的數據顯示，2019年，全國快遞服務企業業務量累計完成635.2億件，同比增長25.3%；業務收入累計完成7497.8億元，同比增長24.2%。預計2020年快遞業務量將超740億件，快遞業務收入超過8690億元。

快遞業務迅猛發展的背后，不僅成就了數家快遞企業成功上市，同樣也帶動了一批上游企業獲益。比如登陸中小板的廣東天元實業集團股份有限公司（以下簡稱天元股份），近日，天元股份首發申請獲證監會通過。

據悉，天元股份是國內極少數具備全品類綜合服務能力的企業之一，公司主要產品市場占有率已經居于行業前列，而主要服務的客戶則包括順豐、FedEx、UPS、京東等大型企業，2019年實現營收逾10億元。這意味著，公司在行業地位、知名度、產品競爭力等方面得到了高端客戶的一致認可，也為未來進一步提升經營規模和盈利能力提供了有力的保障。

對此，業內人士分析指出，在快遞服務業將繼續保持快速增長的勢頭下，天元股份的成功上市，將在未來極大地推動公司的智能化、互聯網化、規模化發展進程，公司后續發展空間巨大。

下游高速發展 拉動包裝印刷市場持續增長

隨著我國新型工業化、信息化和居民消費水平的提升，電子商務在經濟、社會和人民生活各領域的滲透率不斷提高，近年來中國電子商務得到蓬勃發展，交易額一直持續增長，行業呈現出網購大眾化、全民化的發展趨勢。

線上交易的商品離不開線下的快遞物流配送，因此，與電商緊密相關的快遞物流市場也同樣呈現出快速發展的態勢。國家郵政局統計數據顯示，2018年，中國快遞服務企業累計完成業務量507.1億件，較上年同比增長26.6%，市場規模繼續穩居世界第一位。2012年至2018年，中國快遞業務量年均復合增長率達43.99%。

下游行業的快速發展正驅動包裝印刷產品需求持續增長。相關數據顯示，2017年物流行業使用了約400.6億份快遞運單（其中電子運單320億份，占比80%）、110.5億個包裝袋、8億條中轉用塑料袋、48億個封套、4億卷（91米/卷）快遞膠帶、不超過12億個包裝箱。根據快遞業“十三五”發展規劃，預計今年快遞業務量將超700億件。

面對廣闊的市場前景，以快遞包裝為核心的產業正在集聚和形成。不過，該市場的主要參與者為中小企業，僅能從事單一產品的生產加工，尚不具備全品類生產服務能力。而天元股份則是國內極少數具備全品類綜合服務能力的企業之一。

公開資料顯示，天元股份前身為廣東鵬華印刷有限公司，成立于2010年，公司總部位于廣東省東莞市，作為快遞電商包裝印刷的整體解決方案提供商，天元股份專注于快遞電商包裝印刷產品的研發、設計、生產、銷售和服務。公司的包裝印刷產品具體可以分為六大系列，分別是電子標簽、塑膠包裝、快遞封套、票據產品、緩沖包裝、多功能膠帶及其他配套產品等，能夠充分滿足客戶個性化采購需求。

“之前要超過10家才能采購全的物料，在我們這里可以一站式全部采購齊全。”天元股份董事長周孝偉此前在接受媒體采訪時說道。早在創立之初，天元股份就立志做國內快遞物料一站式供應平臺，為行業提供“一站式制造超市”。

受益于下游市場的高速增長，以及自身優勢，天元股份近年來取得了較好的業績表現。招股書顯示，2016~2019年底，公司的營業總收入分別為6.71億元、8.42億元、10.12億元以及10.04億元，2016~2019年的年均復合增長率為22.32%；歸母凈利潤分別為5491.32萬元、5766.74萬元、7550.50萬元以及8269.00萬元，2016~2019年的年均復合增長率為22.71%。

今年上半年，天元股份實現營業收入4.54億元，凈利潤3242.23萬元。展望三季度，公司表示，預計2020年1~9月實現營業收入的區間為7.15億元至7.40億元，同比下降2.05%至增長1.37%，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤區間為5250萬元至5550萬元，同比下降3.52%至增長1.99%。

目前，天元股份主要服務于快遞、電商、郵政、金融、電信等行業客戶，是FedEx、UPS、DHL、順豐、EMS、三通一達等快遞巨頭以及京東、唯品會、蘇寧等電商平臺的戰略合作伙伴。

此外，本著滿足“客戶全面需求”與“持續優化服務”的天元股份也在著力發展包括方案優化、工藝設計、分區配送在內的增值服務，協助客戶進行包裝印刷產品的研發設計，實現客戶物料“零庫存”管理，按照客戶需求和使用進度提供精準配送服務，降低客戶存儲成本，增強客戶黏性。

在業內人士看來，快遞業發展需耗費大量的包裝、標簽等材料，對上游包裝企業的采購量巨大。未來隨著快遞物流需求的不斷擴大，天元股份將迎來良好的發展機遇。

緊抓行業趨勢 致力“綠色”物流包裝

雖然當前的電商、快遞業發展仍處于黃金時期，但不容忽視的是，包裝廢棄物對環境造成的影響日益加劇。調查顯示，中國快遞業每年產生超過900萬噸廢紙和約180萬噸塑料垃圾。對此，加強生態環境保護，大力發展循環經濟和綠色包裝已迫在眉睫，而政府部門也出臺了多項政策支持綠色環保包裝印刷產品的供給。

隨著“禁塑限塑”新規頻發，加上快遞綠色包裝“強制性”標準已提上日程，行業變革即將加速，而積極響應國家號召、不斷滿足客戶升級需求的天元股份早已搶先布局“綠色快遞”。

近年來，天元股份持續加大對新材料、新產品和綠色環保技術的研發投入，為客戶提供安全便捷、綠色環保的包裝印刷產品和服務。此舉既符合減量化的環保要求，又滿足了信息化、智能化等客戶需求，并成功實現了自身產品結構的調整。

據招股書中披露，2017~2019年，天元股份的電子標簽系列產品銷售收入的復合增長率為25.89%，分別實現收入1.99億元、3.26億元和3.16億元，在營收中的占比分別為24.40%、32.68%和32.77%。

天元股份表示，隨著快遞物流行業市場規模高速增長和快遞包裝行業信息電子化、智能化趨勢的逐漸突顯，電子標簽系列產品的市場需求將不斷擴大。

而為了配合行業的未來發展趨勢，天元股份擬通過募集資金，完善自己的生產布局，并擴大產品輻射范圍。具體而言，公司擬募集資金4.6億元，其中3.1億元用于“快遞電商物流綠色包裝耗材制造基地項目”、5000萬元用于“研發中心建設項目”、6000萬元用于“補充流動資金”。

天元股份介紹，快遞電商物流綠色包裝耗材制造基地項目達產后，將大幅提高公司生產能力，新增快遞封套產品產能42000萬個/年、快遞袋產品（含可降解快遞袋）產能60000萬個/年、氣泡袋產品產能25000萬個/年、綠色環保電子標簽產品產能400000萬枚/年，能夠有效滿足市場增長帶來的需求，降低產能瓶頸對生產經營的影響。

此外，天元股份招股書在項目的經濟效益分析中還稱，快遞電商物流綠色包裝耗材制造基地項目完全達產后，預計年新增銷售收入66100萬元，若按企業所得稅25%繳納，年新增凈利潤5914萬元，稅后內部收益率16.63%。從中長期看，隨著募投項目順利達產并逐步產生效益，天元股份營業收入和利潤水平將持續增長，盈利能力將會大幅提高。

高研發投入構建競爭優勢

在環保嚴控來襲的產業趨勢下，可以預見包裝印刷行業的原材料成本勢必增加，而小型包裝廠因為產品檔次低、客戶結構不佳，將無力承擔原材料上漲的壓力。未來國內包裝行業的份額將加速向包括天元股份在內的龍頭企業集中。

面對即將到來的市場機遇，如何為廣大快遞電商行業的客戶提供更好的包裝解決方案考驗著天元股份的能力。作為行業內僅有的一家經國家郵政局認定為郵政行業技術研發中心的包裝印刷企業，天元股份認為，只有不斷增加研發投入，才能保證公司的產品競爭力。

招股書顯示，近年來，天元股份一直不遺余力地投入技術研發。2017~2019年，公司研發投入分別為2744.75萬元、3636.02萬元和3848.96萬元；研發投入占營業收入的比例分別為3.26%、3.59%和3.83%。從研發人員的數量來看，整體呈上升趨勢，從2017年的80人增加至2019年的105人。

目前，憑借自主研發及合作研發，天元股份已形成一批高技術研發成果，并因此獲得了一系列榮譽，包括：2018年度東莞市政府質量獎、廣東省制造業企業500強、廣東省高成長中小企業，廣東省優秀品牌示范企業、廣東省名牌產品、韻達“最佳供應商獎”、順豐“長期合作獎”等榮譽稱號。

展望未來，天元股份表示，公司將打造統一高效的綜合性研發平臺，進一步完善公司的科技創新體系，加大高新技術產品和科研開發項目的實施力度，加速科技成果的轉化，強化公司的研發實力，保持公司在行業內的技術領先地位。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔） 文/陳翔