每經記者｜滑昂    每經編輯｜文多    

近日，證監會官網披露了浙江野馬電池股份有限公司（以下簡稱野馬電池）新的招股書（送審稿，下同）。這家經營范圍以電池及其配件、電池生產設備、紙制品、塑料制品的制造、加工為主的企業，如今是國內大規模堿性電池生產企業之一。

野馬電池擬募集資金超過5.5億元用于其電池生產線擴建改造、研發檢測中心及智能制造中心等項目。據其招股書，公司近三年的營業收入穩定在10億元左右，2019年的凈利潤為1.23億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，野馬電池高度依賴海外市場，公司近4年出口銷售額占當年營收比重分別為73.68%、86.98%、85.41%和85.86%。公司表示，如果遭遇海外客戶所在國家征收高額進口關稅、加征反傾銷稅等貿易保護措施，將對公司產品出口產生不利影響。

值得注意的是，野馬電池在發行前僅有6名自然人股東，分別來自余姓和陳姓兩個家族，兩家各持有公司50%股權，平起平坐，呈現出“分庭抗禮”的局面。目前公司的法定代表人為持有公司15%股份的陳一軍，6名股東此前為避免分歧僵局，簽署了《一致行動協議》成為公司共同控制人。

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圖片來源：公司招股書（送審稿）截圖

6名股東來自兩大家族

野馬電池的歷史可以追溯到1996年，公司前身力達電池當時注冊資本為50萬元，由七里墊村經濟合作社、力達金屬廠出資設立。

經多次股權轉讓和增資，2017年野馬電池股份公司成立，公司現全部6名股東均為自然人股東。《每日經濟新聞》記者注意到，上述6名股東中，3位股東姓余，另外3位股東則姓陳，

其中，余元康和陳恩樂分別為“兩大家族”中的上一代，各自持有公司20%股權。余元康的兩個兒子余谷峰、余谷涌，以及陳恩樂的兩個兒子陳一軍、陳科軍分別持有公司15%的股權。

事實上，相比陳恩樂，余元康在野馬電池的資歷更老。早在力達電池成立之時，余元康就是力達電池的法定代表人，他同時也是公司大股東七里墊村經濟合作社中，個人持股達到53.33%的最大股東。1998年5月，力達電池第一次股權轉讓時，余元康與其子余谷涌受讓了公司全部股權，兩人分別持有力達電池52%與48%的股權。

如今野馬電池的另一方勢力——陳家，則是在2002年進入公司。當時的員工陳科軍，以211.2萬元的價格受讓了余谷涌持有的公司24%股權。之后，同樣在力達電池工作的余谷峰，也以105.6萬元的價格受讓了余谷涌持有的公司12%股權。

陳科軍的父親陳恩樂，則是在2007年11月，以176萬元的價格，分別從余元康處受讓了11%公司股權、從陳科軍處受讓了9%公司股權。與此同時，陳一軍也從余元康處，以132萬元的價格受讓了公司15%股權。至此，如今野馬電池6為股東全部入局，形成“兩大家族”的形勢。

2017年，野馬電池成立了股份公司。“兩大家族”的6名成員全部進入公司董事會。陳家方面，陳一軍任野馬電池的法定代表人、董事長，陳科軍擔任公司副總經理。陳一軍的妻子龐亞莉任公司財務總監。余家方面，余谷峰和余谷涌兩兄弟，分別任公司總經理、副總經理。

野馬電池在招股書中表示，為避免意見分歧令公司“陷入僵局”，以上6人在2017年10月簽署了《一致行動協議》，為公司共同控制人。

營收主要依賴出口

相比公司治理層面“兩大家族”的局面，在市場上，野馬電池則表現出了海外市場壓倒國內市場的“一邊倒”場面。

據野馬電池先后披露，2016年至2019年，公司營收分別為8.98億元、10.78億元、10.52億元和9.91億元。同期，公司出口銷售額分別為6.61億元、9.36億元、8.97億元和8.49億元，占當期主營業務收入的73.68%、86.98%、85.41%和85.86%。

重度依賴海外市場，為野馬電池帶來了一定風險。《每日經濟新聞》記者注意到，公司在上述4年間，凈利潤曾出現較大波動。2016年至2019年公司分別實現凈利潤1.34億元、0.54億元、1.05億元和1.23億元。

究其原因，每年的出口退稅額都是影響野馬電池凈利潤的重要因素。2016年至2019年，野馬電池分別獲得出口退稅5259.93萬元、1.00億元、9506.76萬元和7448.94萬元。占公司利潤總額的比例分別為33.20%、166.54%、76.19%和51.23%。

公司也表示，如果遭遇海外客戶所在國家征收高額進口關稅、加征反傾銷稅等貿易保護措施，將對公司產品出口產生不利影響。

事實上，國內鋅錳電池行業是一個市場化競爭較為充分、市場化程度較高的行業。2019年國內市場消耗量已達70億只。《每日經濟新聞》記者在野馬電池招股書中注意到，公司表示根據中國電池工業協會的統計，2018年其鋅錳電池產量排名國內第八，堿性電池產量排名國內第四，鋅錳電池出口量排名國內第三。

野馬電池也意識到了國內外市場失衡的問題，公司表示將加大自有品牌的建設，積極開拓國內市場，進一步提高公司產品的國內市場占有率。

封面圖片來源：攝圖網