每經記者｜楊建    每經編輯｜何劍嶺    

“五一”假期A股休市，全球股市經歷了動蕩，期間新加坡富時中國A50期指主力合約的下跌引發市場擔憂。不過，5月6日A股市場低開高走，成交量放大8%，芯片、農業種植、稀土永磁板塊表現強勢，收盤指數皆紅，滬指收漲0.63%，創業板指大漲1.97%，芯片半導體板塊掀起漲停潮，主要源于中芯國際擬回歸A股科創板上市。

從昨日A股市場三大指數以紅盤報收可以看出，外圍擾動對A股的影響似乎越來越弱。對此，私募是怎么看的呢？另外從5月私募的信心指數和倉位指數來看，又透露出怎樣的市場玄機呢？

大部分基金經理4月加倉

私募排排網的調查數據顯示，有63.31%的私募認為疫情帶來的風險正在逐步得到釋放，前期被疫情沖擊的經濟也正在恢復，市場下跌空間有限。

冬拓投資基金經理王春秀指出，目前困擾股市的主要因素是疫情防控。就國內情況來看，形勢向好，歐美主要經濟體的疫情已到高潮。就股市來看，行情受預期驅動，無論是歐美股市還是A股，雖然或有反復，但3月中旬的低點基本上就是全年的最低點，目前是右側投資區間，但凡大的回調都是好的買點。

5月，融智-中國對沖基金經理A股信心指數為114.96，目前趨于平穩，最近4個月沒有較為明顯的趨勢。對于5月行情，從趨勢預期信心指標來看，大多數基金經理依然保持中性，悲觀和極度悲觀的比例持續減少。具體數值來看，5月A股市場趨勢預期信心指標值為118.54，相比上個月環比上升1.82%。其中3.33%的基金經理持極度樂觀態度，36.67%的基金經理持樂觀態度，相比上個月樂觀和極度樂觀總比例減少0.58%。54.17%的基金經理持中性的觀點，有5.83%的基金經理不看好5月份的行情。對于5月份倉位的增減計劃，其中67.92%的基金經理選擇維持現有倉位不變，25.42%的基金經理打算增倉或大幅增倉，剩余6.67%的基金經理打算降低倉位。由于私募機構上月已經大幅加倉，本月計劃增倉的私募數量有所減少，過半數的私募打算維持現有倉位。

從私募的倉位來看，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為71.35%，相比上個月同期的65.18%，上升6.17個百分點，整體倉位大幅提升。具體倉位分布方面，中高倉位的私募基金數量有較大增加，在五成倉或者五成倉以上的私募基金占比83.40%。其中14.52%的私募目前處于滿倉狀態，是本月增加最多的區間；80%以上（不含滿倉）區間的私募占比39.42%；50%至80%（不含）區間的私募占比29.46%。整體來看，在4月份全面復工復產進一步推進的情況下，經濟預期的不確定性逐步明朗，大部分基金經理進行了加倉操作。

中芯國際回歸意義重大

整體來看，國內全面復工，經濟逐步復蘇，市場風險偏好有所修復，結構性機會或值得把握。泊通投資董事長盧洋表示，從國內經濟基本面來看，目前中國經濟還有很大潛力空間，基建、地產、消費等領域的刺激政策還沒有落地。整體而言，目前A股所處的宏觀基本面和估值水平都不支持大幅下跌，短期市場即便回調，預計也只是再次探底。

對于中芯國際擬回歸A股，有資深市場人士認為，中芯國際在紅籌股回歸辦法公布后，立即宣布回歸A股科創板上市，意義重大。首先是利好中芯國際長期發展，同時也利好半導體板塊的設備/材料等相關產業鏈公司。估計中芯國際募集的每1元錢可以帶動下游產業鏈10元錢的投資，正如當年的蘋果產業鏈和特斯拉產業鏈一樣。同時也利好香港的龍頭科技公司，它們可以借助紅籌股回歸政策，回到科創板募資，或在港股實現價值重估。

私募機構5月最關注的行業板塊投資機會方面，醫藥、科技、基建、消費等行業板塊依舊是業內整體最為看好的幾大主線。

王春秀指出，中國的疫情防控局勢最好，中國經濟也會先于歐美反彈，做多中國是最好的選擇。優先選擇那些不受國外疫情影響的純內需行業，比如必需消費、可選消費中的白酒、家電，受益于疫情的游戲、電商、醫藥以及短期雖受疫情影響但長期競爭力不受影響的行業龍頭。

龍贏富澤資產主要看好三大板塊：一是大金融，優選負債成本低、資產端質量優秀、風控能力強的銀行及保險公司；二是大消費，優選具有定價權、強品牌效應的消費品公司；三是先進制造，優選利潤率不斷提升、科技含量較高、具有國際競爭力的制造業公司。

華炎投資投資部副總裁李元凱認為，隨著風險偏好降低，今年市場行情中，消費類板塊依然會是機構投資者的首選；其次是聚焦受益于未來經濟刺激政策持續出臺的新基建板塊以及傳統基建板塊，如彈性較大的水泥板塊等。