每經記者｜李少婷    每經編輯｜陳俊杰    

3月26日晚間，中國石油（601857，SH；00857，HK）披露2019年業績報告：去年公司營業收入約為人民幣2.52萬億元，同比增長5.97%，歸屬于母公司股東的凈利潤約為456.82億元，同比下降13.87%。

《每日經濟新聞》記者注意到，中國石油的利潤下滑受到多方面的影響，其中煉油與化工板塊業務經營利潤同比下降69%，是受國內煉化產能過剩、毛利空間收窄、化工產品價格下降及公司推進內部價格市場化等因素影響。

此外，截至3月25日國際油價已較2019年全年平均價格“腰斬”，從整體趨勢而言，行業內認為國際油價還將繼續探底，這給油氣產銷企業帶來了較大的經營挑戰。此前，中國海洋石油方面已表態將調減2020年資本開支。中國石油則在年報中表示，按照現金流為正的原則對2020年資本開支進行動態調整。

增收未增利，煉化業務“拖后腿”

2019年報告期內，中國石油創下上市以來最高營收，突破2.52萬億元。但利潤水平未能取得同樣的增長，歸母凈利潤456.82億元同比下滑。

實際上，中國石油在2018年時盈利能力達到自2015年以來的最佳水平，為525.91億元，同比上漲130.7%，而2018年的營收較2017年時上漲16.8%。表現良好的2018年業績給了2019年業績以壓力。

2019年中國石油合計經營利潤為1217.62億元，同比下滑0.96%。從各業務板塊的表現來看，除煉化板塊外均有所提升，中國石油的業績支柱仍在于上游業務。

其中，勘探與生產分部2019年營收6763.2億元，同比上漲2.67%，經營利潤960.97億元，同比上漲30.71%；銷售分部經營利潤從2018年的虧損645億元變為虧損5.65億元；天然氣與管道業務經營利潤同比略漲2.32%。

煉化分部2019年經營利潤為137.64億元，同比下降69%，煉油業務下滑較化工業務更甚，而2018年時，煉化分部經營利潤還同比2017年上漲7%，煉油業務上漲則比化工業務更猛。中國石油解釋稱，是受到國內煉化產能過剩、毛利空間收窄、化工產品價格下降及公司推進內部價格市場化等因素影響。

對照三季報，中國石油第四季度業績總體較前三季度有所好轉，前三季度營收略增但歸母凈利同比下滑23.4%，煉化業務前三季度的經營利潤同比下滑82%。

煉化業務所面臨的嚴峻形勢將是長期的。《中國化工報》近日發布的研究文章指出，截至2019年12月末，煉油業規模以上企業（以下簡稱規上企業）1124家，累計利潤總額947億元，同比下降42.1%，降幅較前11月收窄7.1個百分點，占石油和化工行業利潤總額的14.2%；化工行業規上企業23335家，較11月末增加61家，全年利潤總額3978.4億元，同比下降13.9%，占石油和化工行業利潤總額的59.5%。

2019至2020年，四大民營煉化公司的重大項目已進入投產業績釋放期。平安證券研報認為，隨著民營大煉化項目的投產和穩定運行，成品油過剩的局面將越來越顯著，再加上國際油價上漲乏力，估計煉化業務和銷售業務仍面臨較大的壓力。

國際油價“跳水”，動態調整資本開支

2019年，國際油價呈“馬鞍型”走勢，總體較2018年下降。中國石油在2019年業績報告中列示：北海布倫特原油現貨年平均價格為64.21美元/桶，比上年同期下降10.0%；美國西得克薩斯中質原油（WTI）現貨年平均價格為57.03美元/桶，比上年同期下降12.5%。

油價的下跌影響了中國石油大部分主要產品的價格。業績報告顯示，除潤滑油價格同比上漲2.2%外，其余產品均同比下跌。下跌幅度最大的是聚乙烯，2019年平均價格為7443元/噸，同比下滑15.6%，而這一產品2019年的銷量同比上漲7.3%。平均價格同比下跌幅度僅次于聚乙烯的是汽油和煤油，分別同比下跌7.6%和6.2%，銷量則分別同比上漲7.4%和2.7%。

OPEC+自2016年聯合減產以來，首次出現了談判破裂的情況，此前的減產協議將在本月底結束，再加之疫情帶來的影響等因素，國際油價近期頻頻“跳水”。3月25日，WTI已經達到24.49美元/桶，布倫特原油為27.39美元/桶，較2019年的平均價格已大幅縮減。

“國際油價低位運行，存在進一步下行的可能性。”中國石油方面表示。雖然中國石油在公告中的表達比較克制，但3月20日中國石油新聞中心在其官網轉載文章稱“一場新的石油危機隱約可見”，“石油需求還將面臨進一步走弱的風險，油價提振難現”。

行業內的一些企業已對此作出回應。近日剛剛披露年報的中國海洋石油明確表示將調減2020年資本開支。中國石油目前沒有明確表示將調減資本開支。

中國石油2019年資本開支同比上漲15.9%，原預測2020年與2019年基本持平，但受到疫情和國際油價的影響，中國石油表示將按照現金流為正的原則對2020年資本開支進行動態調整。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝