國內領先的半導(dao)體測(ce)試本土(tu)供應商、超過80%的毛利率(lv)、華為等優質客戶資(zi)源(yuan)……2月7日，備(bei)受業界(jie)關注(zhu)的華峰(feng)測(ce)控(kong)(688200，SH)在線(xian)上線(xian)下同時開啟申購，2月18日，公司(si)股票正式(shi)掛牌交易。

在國(guo)內(nei)資本市(shi)場，半導(dao)(dao)體公司的(de)熱(re)度不言而(er)喻。伴隨著新一代信息技術(shu)的(de)不斷(duan)拓展，中國(guo)的(de)半導(dao)(dao)體測(ce)(ce)試產業(ye)亦加入到(dao)了全球化的(de)競爭格局。作為(wei)(wei)國(guo)內(nei)半導(dao)(dao)體測(ce)(ce)試的(de)“龍頭(tou)”，華峰測(ce)(ce)控現已成為(wei)(wei)國(guo)內(nei)為(wei)(wei)數不多進入國(guo)際(ji)封測(ce)(ce)市(shi)場供應商體系的(de)中國(guo)半導(dao)(dao)體設備廠商，其投資價值(zhi)亦被(bei)廣泛看好。

根據公(gong)司不久前披(pi)露的招股說明書，華(hua)峰測控本次擬募集資金10億元，用于集成電路先進(jin)試設備產業(ye)化(hua)基地建設項(xiang)目(mu)和科研創新項(xiang)目(mu)，從(cong)而進(jin)一步增強公(gong)司技(ji)術儲備，持續推(tui)出新產品以(yi)完善(shan)業(ye)務(wu)體系(xi)、鞏(gong)固行(xing)業(ye)地位。

華峰測控對此表示，產品與市場擴展將(jiang)在(zai)未來成為華峰測控增長的(de)雙引(yin)擎，從而推動(dong)公司的(de)可持續發(fa)展。業內人士對此分析稱，華峰測控憑借自身的(de)自主研發(fa)、核心科技突破壟斷等優勢，本次登陸科創板后，無疑(yi)能實現更高質量的(de)發(fa)展，進一步(bu)凸(tu)顯內在(zai)價(jia)值。

國內半導體行業迎重要投(tou)資機遇

伴隨著大(da)數(shu)據(ju)、云計算、物聯網等新興科技產業(ye)(ye)的(de)(de)(de)高速(su)發(fa)展(zhan)，國際(ji)范圍內，半(ban)導(dao)體(ti)產業(ye)(ye)也(ye)由此進入加(jia)速(su)發(fa)展(zhan)和變革(ge)期。值得注意的(de)(de)(de)是，由于半(ban)導(dao)體(ti)行業(ye)(ye)具有較高的(de)(de)(de)技術壁壘，國外(wai)企業(ye)(ye)至(zhi)今仍體(ti)現著明(ming)顯(xian)的(de)(de)(de)競爭優(you)勢(shi)，我(wo)國對半(ban)導(dao)體(ti)產品的(de)(de)(de)進口依賴十分明(ming)顯(xian)。

根據(ju)國際投行機構(gou)瑞士信貸不久前發布的調(diao)研報告，2018年，科(ke)技產業占中(zhong)國進(jin)口的比重高(gao)達21%，而在科(ke)技進(jin)口產品中(zhong)，半導體則(ze)占據(ju)了(le)最大(da)的比例(li)。2018年，我國半導體進(jin)口額達到3110億美元，約占中(zhong)國科(ke)技進(jin)口的70%。

為了保證國(guo)內半(ban)(ban)導體市場的(de)(de)供需(xu)逐(zhu)漸平衡，近年來，我國(guo)對半(ban)(ban)導體產(chan)業政策的(de)(de)推出明顯加(jia)快，投資(zi)力度屢創新(xin)高。研究資(zi)料顯示，我國(guo)半(ban)(ban)導體市場現已成為重(zhong)要(yao)的(de)(de)經濟增長引擎，產(chan)業規模全球(qiu)占比迅速提升(sheng)，半(ban)(ban)導體國(guo)產(chan)替代(dai)的(de)(de)趨勢愈發明顯。

伴隨著政府基金(jin)和社會資(zi)本的(de)活躍，中國半導(dao)體產業(ye)的(de)資(zi)本力量不(bu)容(rong)小覷。根據天(tian)風(feng)證券發布的(de)報告，中國集(ji)成(cheng)成(cheng)長性電路產線的(de)建(jian)設(she)周期(qi)將會集(ji)中在2019-2021年釋放(fang)。

而在投資(zi)周期中(zhong)，能夠充分享(xiang)受(shou)本輪投資(zi)紅利無疑是引領(ling)半導體(ti)國(guo)產(chan)(chan)替代化的(de)設(she)備(bei)公司。其(qi)中(zhong)，半導體(ti)檢測設(she)備(bei)作為半導體(ti)產(chan)(chan)業的(de)基礎，其(qi)市場情況完全契合(he)于(yu)我國(guo)的(de)半導體(ti)產(chan)(chan)業。

2020年(nian)1月(yue)15日，科(ke)創(chuang)板(ban)半導(dao)體(ti)板(ban)塊(kuai)再添實(shi)力(li)新貴(gui)——國內半導(dao)體(ti)測試(shi)龍頭企業華峰(feng)測控正(zheng)式(shi)(shi)注冊生效。2月(yue)7日，華峰(feng)測控正(zheng)式(shi)(shi)進(jin)行申購，發(fa)行價格107.41元，發(fa)行市盈率達(da)72.58倍。

不難發(fa)現，在華峰測(ce)控較高(gao)的市盈率之(zhi)外(wai)，是資(zi)本市場對其(qi)成長前景的高(gao)度期待。在國內科創板中(zhong)(zhong)，千(qian)億市值俱樂(le)部中(zhong)(zhong)屢屢見到半導(dao)體企業的身影，A股半導(dao)體板塊也進入了超跌(die)反彈的趨勢之(zhi)中(zhong)(zhong)，華峰測(ce)控的投資(zi)前景亦被(bei)廣(guang)泛看好。

本土龍頭供應商技術競爭力持續走強(qiang)

實際上，在2018年1月，華(hua)峰(feng)測(ce)控(kong)(kong)曾將IPO起點瞄向創業板，而在科創板成功推(tui)出之后，華(hua)峰(feng)測(ce)控(kong)(kong)也正式(shi)改道，公司估值明(ming)顯上揚。

交易信息(xi)顯示，華峰測(ce)控首日開盤(pan)(pan)上漲(zhang)230.51%，截(jie)至上午收盤(pan)(pan)公(gong)司股(gu)(gu)價報341元(yuan)/股(gu)(gu)，漲(zhang)幅達217.48%。而截(jie)至2月18日收盤(pan)(pan)，華峰測(ce)控報價340.01元(yuan)，漲(zhang)幅高(gao)達216.55%，總市值208.04億(yi)元(yuan)。

在資(zi)本的加持背后，華(hua)峰(feng)測(ce)控(kong)技(ji)術(shu)競爭力和市場表現持續走強。公開(kai)資(zi)料顯示，1993年2月1日，航空航天工(gong)業(ye)部第一研究院下屬企(qi)(qi)業(ye)北京光華(hua)無線電廠(chang)(企(qi)(qi)業(ye)代號為國營(ying)二〇〇廠(chang))正式出資(zi)設立(li)全民(min)所有(you)制(zhi)企(qi)(qi)業(ye)華(hua)峰(feng)技(ji)術(shu)（華(hua)峰(feng)測(ce)控(kong)前(qian)身）。

經(jing)歷近30年產業深耕(geng)，眼下的華峰測控(kong)已發(fa)展成國(guo)內領(ling)先的半(ban)導體(ti)(ti)測試機本土供(gong)應商。此(ci)外(wai)，公(gong)司也(ye)是為數(shu)不多能夠進入國(guo)際封測市(shi)場供(gong)應商體(ti)(ti)系的中國(guo)半(ban)導體(ti)(ti)設(she)備廠商。公(gong)司自主研發(fa)的產品(pin)不僅實現了(le)相關(guan)測試系統的進口替(ti)代，其產品(pin)銷售(shou)區域(yu)還覆蓋了(le)中國(guo)、美國(guo)、日本、韓國(guo)和歐(ou)洲(zhou)等全球半(ban)導體(ti)(ti)產業發(fa)達的國(guo)家(jia)和地區。

就基(ji)本面來看，強大的技(ji)術研發能(neng)力、廣泛高黏性的客(ke)戶(hu)基(ji)礎、穩(wen)定的核(he)心員工(gong)團隊和經(jing)驗豐富(fu)的管理團隊正成為(wei)華(hua)峰測控未來發展的主(zhu)要動力。

在技術競爭力方(fang)面，自1993年成立以來，華峰測控現已擁有(you)多項核心(xin)技術，形成了(le)數代產品，在模擬及混合信號類集成電路(lu)自動化測試系統領域性(xing)能指標(biao)處于國內領先，多項指標(biao)與國際一流水平持平。

2018年，華(hua)峰(feng)測(ce)控(kong)推出了可將所有測(ce)試模塊(kuai)裝在(zai)測(ce)試頭中的STS8300平臺，具備64工(gong)位以上的并行測(ce)試能(neng)力，能(neng)夠測(ce)試更高引腳數和更多(duo)工(gong)位的模擬及混合(he)信號(hao)類集成電路。截至2020年1月23日，公(gong)司已取(qu)得(de)授權專利67項、軟件(jian)著作權23項。

在市場拓展(zhan)層面(mian)，華峰測控目前為(wei)國內前三大半(ban)導體封(feng)測廠(chang)商模擬測試(shi)領(ling)域的(de)主力測試(shi)平臺供應商，擁(yong)有上百家集成電(dian)路設計企業(ye)客(ke)戶資(zi)源，也與超過(guo)300家以上的(de)集成電(dian)路設計企業(ye)保持了業(ye)務合(he)作關(guan)系。

中信建(jian)投(tou)的研報(bao)顯示，華峰測控目(mu)前在其所生產(chan)產(chan)品(pin)的細(xi)分(fen)市場已占據(ju)龍(long)頭地位，未來在設備(bei)國產(chan)化趨勢(shi)下，仍有較大成長空間。

華(hua)峰測控致力高質量(liang)發展(zhan)回饋投資者

招股說(shuo)明書(shu)顯示，華峰測控擬募(mu)集(ji)資金10億(yi)元，其中6.56億(yi)元將用于(yu)集(ji)成電(dian)路(lu)先進測試設備產(chan)業化(hua)基地建(jian)設項目(mu)。生產(chan)基地建(jian)設項目(mu)達產(chan)后(hou)，將形成年產(chan)800套(tao)模(mo)擬及混合(he)信號(hao)類集(ji)成電(dian)路(lu)自動(dong)化(hua)測試系(xi)(xi)統和200套(tao)SoC類集(ji)成電(dian)路(lu)自動(dong)化(hua)測試系(xi)(xi)統的生產(chan)能力。

而(er)除了產(chan)品品類的(de)擴展(zhan)(zhan)，華峰測控(kong)還將進行地域擴展(zhan)(zhan)。華峰測控(kong)計(ji)劃將新建天津營銷總部，擴建北京、上海、蘇(su)州、西(xi)安、成(cheng)都5地營銷服務辦事處，并在(zai)中國杭(hang)州、廈門、深圳(zhen)、合(he)肥、南(nan)京、重慶、新竹、美國硅(gui)谷等地，以(yi)及日本、意(yi)大利、歐洲、韓(han)國等國家(jia)地區新建營銷網絡服務網點(dian)，以(yi)提升公司客(ke)戶服務質量與營銷覆蓋范(fan)圍。

在華峰(feng)測(ce)控不久前的一(yi)次路演(yan)中，公司董事(shi)、總經理蔡琳女士表示，本(ben)次公開發(fa)行是華峰(feng)測(ce)控發(fa)展歷程中的一(yi)個重要里程碑，募集資金將為(wei)公司全面鞏(gong)固和(he)發(fa)展各項業務提(ti)供充足的資本(ben)和(he)資金支(zhi)持(chi)，并(bing)為(wei)公司提(ti)升研發(fa)能(neng)力(li)、生(sheng)產質(zhi)量(liang)、銷售服務能(neng)力(li)等提(ti)供強有力(li)的保障，進而推動(dong)公司發(fa)展成為(wei)半導(dao)體自動(dong)化(hua)測(ce)試系統領(ling)域的國際領(ling)先企業。

就公司(si)的未來發展來看(kan)，其產品(pin)與市場擴展將成為華峰(feng)測控增長的雙引擎，為實(shi)現(xian)可持續發展奠定重要基礎。與此同時，華峰(feng)測控也致力于為投資(zi)者帶來客觀(guan)的回(hui)報(bao)。

業績信息顯示，得(de)益(yi)于華(hua)峰(feng)測控在(zai)技術上(shang)的(de)(de)創新，2016年(nian)度、2017年(nian)度、2018年(nian)度和(he)2019年(nian)1-6月，華(hua)峰(feng)測控的(de)(de)綜(zong)合毛(mao)利(li)率(lv)分別為79.99%、80.71%、82.15%和(he)81.58%，毛(mao)利(li)率(lv)較高(gao)且(qie)最(zui)近三(san)年(nian)呈上(shang)升(sheng)趨勢。而根(gen)據(ju)賽(sai)迪顧問的(de)(de)調研(yan)數據(ju)，2018年(nian)公司占(zhan)中國（大陸地(di)區）模擬測試機(ji)市(shi)場的(de)(de)市(shi)場占(zhan)有率(lv)為40.14%。

華峰測(ce)控表示，預(yu)計(ji)在(zai)2019年(nian)獲得約2.4億(yi)~2.7億(yi)元的(de)營業收入，同比增加9.75%至23.47%；歸母凈(jing)利潤(run)約0.9億(yi)~1.07億(yi)元。此外，公司預(yu)計(ji)最近兩年(nian)凈(jing)利潤(run)均為正(zheng)且累計(ji)凈(jing)利潤(run)不低于人民幣5000萬元。

業內(nei)人士對此分(fen)析(xi)稱，作為國內(nei)半導體(ti)行業的佼佼者華峰測(ce)控自身優勢明顯，此次登(deng)陸科創板，必能(neng)實(shi)現(xian)更高質量的發展。文/馬矛(mao)