每經編輯｜李凈翰    

今年買到白酒股的人笑得很開心。Wind數據顯示，白酒板塊的最新總市值為2.5萬億元，今年以來的漲幅超過了70%。

這其中，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等個股的漲幅更是超過了90%！

今年以來漲幅前列的白酒股（數據來源：Wind）

但最近一段時間，消費稅改革的消息一直擾動著持有這些大牛股的投資者信心。如果白酒消費稅征稅環節后移，白酒企業交的稅多了，將影響公司的業績。

就在12月3日，備受關注的《中華人民共和國消費稅法（征求意見稿）》（以下簡稱征求意見稿）終于出爐，其中白酒在生產進口環節征稅，稅率為20%加0.5元/500克，也就是說，白酒并未加稅。

圖片來源：《中華人民共和國消費稅法（征求意見稿）》

受上述消息刺激，4日上午開盤后，貴州茅臺一度大漲近2%，隨后漲幅收窄。截至午間收盤，Wind白酒指數上漲1%，金種子酒漲停。

圖片來源：Wind

白酒稅率并未調整

圖片來源：攝圖網（圖文無關）

12月3日，財政部就《中華人民共和國消費稅法（征求意見稿）》向社會公開征求意見。征求意見稿將銷售貨物、加工修理修配服務、有形動產租賃服務、以及進口貨物等適用稅率調整為13%；將銷售交通運輸、郵政、基礎電信、建筑、不動產租賃服務、不動產、轉讓土地使用權、銷售或者進口農產品等貨物的適用稅率調整為9%；銷售服務、無形資產、金融商品的適用稅率為6%，保持不變。同時，明確增值稅征收率為3%。

此次征求意見稿顯示，生產（進口）環節中，白酒的稅率仍為20%加0.5元/500克(或500毫升)。這意味著，白酒仍然延續之前在生產（進口）環節征稅的政策，白酒消費稅仍執行2006年制定的20%從價稅率和0.5元/斤的從量稅不會有變化。

方正證券指出，白酒的這個消費稅率跟之前的一樣，基本沒有變化，從價20%和從量五毛錢一斤。之前大家擔憂的稅率要調整和從銷售端征收都沒有出現，這次消費稅的方案出臺算是正式解除了市場的擔憂。

據每日經濟新聞（微信號：nbdnews），北京一私募人士表示，

“這個去年就是這樣的，沒變化。我覺得沒啥影響。沒變化啊，不影響什么。”

廣東展富資產總經理鐘海波則表示，

“白酒的征稅依然延續在生產和出口環節征稅。由于這些稅都是計入本地工業生產稅收，所以短期內會影響企業的成本，進而對股價有一定短期影響，但同時也會加大地方政府的支持，對企業長遠發展還是有戰略意義的。”

不過，財政部指出，后移消費稅部分消費品征收環節等消費稅改革工作一直在推進中。考慮到這些工作在消費稅立法后仍將持續，需要依法授權國務院組織開展相關試點。

征求意見稿第二十條指出，國務院可以實施消費稅改革試點，調整消費稅的稅目、稅率和征收環節，試點方案報全國人民代表大會常務委員會備案。

之前被“嚇”沒了上千億市值

圖片來源：攝圖網（圖文無關）

最近一段時間，有關消費稅的消息都會引發白酒板塊大幅波動。

早在10月9日，國務院印發《實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，其中提到“后移消費稅征收環節并穩步下劃地方。按照健全地方稅體系改革要求，在征管可控的前提下，將部分在生產（進口）環節征收的現行消費稅品目逐步后移至批發或零售環節征收，拓展地方收入來源，引導地方改善消費環境”。

11月29日，第一財經報道稱，消費稅立法改革提速，相關征求意見稿年內發布。彼時，由于并不清楚針對哪些商品征稅、稅率多少，引發市場諸多猜測。

有市場擔心認為，此次消費稅改革，白酒商品可能將面臨從生產端征收轉移到批發或零售環節征收，這將對白酒行業整體利潤產生重大影響。興業證券分析師趙國防在研報中表示，一旦消費稅后移，白酒業加稅將超100%。

受此擔憂的影響，白酒股上演慘烈的下跌行情，資金砸盤動作明顯。數據顯示，11月20日至12月3日，Wind白酒股指數從高點39922.88跌落至37763.71，區間跌幅達5%以上。

像貴州茅臺的總市值就在上述八個交易日內蒸發超1453億。12月3日，貴州茅臺股價報收1118元，相比前幾日高點跌幅超9.9%。

白酒行業長期怎么走？

據中國證券報，市場人士直言：“白酒消費稅塵埃落定，懸在白酒股頭上的一把利劍終于落地，剩下就是看提價這一利好兌現了。”

進入11月份以來，多家白酒企業發布了漲價方案。瀘州老窖將主打產品52度國窖1573經典裝價格體系自12月10日起，計劃內配額價格上調20元/瓶。水井坊從11月12日起對旗下52度水井坊·典藏大師版建議零售價每瓶上漲60元/瓶。此外，劍南春從明年1月1日起，水晶劍南春和金劍南K6將每瓶提價20元。酒鬼酒從2020年1月1日起，52度500ml內參酒配額內價格每瓶上調50元。

瀘州老窖表示，高檔酒生產商逐步放量，價格明年可能不會再具備前幾年那樣的快速上漲機會，更大的可能性是價格穩定為主，小幅上揚。國窖1573的價格仍然是跟隨策略，不會輕易改變。

今年上半年，五糧液、洋河、郎酒、瀘州老窖、山西汾酒等白酒龍頭企業已上調白酒價格。

行業分析人士稱，高端白酒一直是供不應求，受產能限制，茅臺、五糧液和瀘州老窖的高端白酒新增產量加起來，還是滿足不了新增需求，這導致高端白酒有提價空間而不影響銷量。

相關數據顯示，2018年的白酒行業中，規模以上企業年產量871萬噸，年營業收入為5364億元，年利潤為1251億元，分別同比上漲12.88%、3.14%、29.98%。

每日經濟新聞綜合中國證券報、第一財經、中國基金報、每經APP（記者：劉海軍）

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封面圖片來源：攝圖網