每經記者｜靳水平    每經編輯｜文多    

近來，紫金礦業（601899，SH）在并購領域動作頻頻。12月2日晚間，紫金礦業公告稱，公司擬通過下屬公司現金收購大陸黃金股份有限公司（以下簡稱大陸黃金）100%股權，總對價約13.3億加元，折合人民幣約70.3億元。大陸黃金為一家哥倫比亞大型金礦公司，總部設在加拿大。紫金礦業稱，通過本次收購不僅可增加公司的金銀資源儲量，同時，隨著金礦項目投產，將產生強勁的利潤和現金流。

當下，大陸黃金目前已在加拿大多倫多交易所（股票代碼CNL）和美國OTCQX國際市場（股票代碼CGOOF）上市，主要在哥倫比亞從事黃金資源的勘探、開發、收購和評估。

大陸黃金核心資產是武里蒂卡金礦項目100%權益。而紫金礦業此次巨資收購，也是源于對該資產的看重。

紫金礦業披露，武里蒂卡金礦是世界級高品位大型金礦，探明+控制級別的金資源量165.47噸、銀653.17噸，平均品位分別為10.32克/噸，40.76克/噸，另有推斷的資源量黃金187.24噸，銀815.53噸，平均品位分別為8.56g克/噸，37.28克/噸，資源稟賦好。

除上述核心資產外，大陸黃金還在武里蒂卡項目周邊擁有采礦權12宗，探礦權1宗；在其他省、地區有采礦權1宗、探礦權11宗。以上礦權均位于安第斯成礦帶中，具有良好的找礦前景。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，大陸黃金近幾年的業績表現一直呈虧損狀態，2017年~2018年，大陸黃金經審計后（調整前）的凈利潤為虧損784.3萬美元、2544.1萬美元。

大陸黃金近兩年的負債率呈遞增態勢，粗略測算，大陸黃金2017年的負債率為23.89%，而2018年大陸黃金的負債率超過50%（以上為經審計、調整前數據測算）。

紫金礦業公告稱，對于大陸黃金的現有負債，公司考慮在完成收購后進行部分債務置換。

此次收購大陸黃金全部股權，紫金礦業表示，武里蒂卡金礦項目基建已接近尾聲，2020年即可建成投產，該項目成本低、服務年限長，達產后將產生強勁的利潤和現金流。而且，武里蒂卡項目深部和外圍有較好的找礦前景，增儲潛力大。

近來，紫金礦業的海外并購動作頻頻。此次收購前，紫金礦業才剛剛完成公開增發，募資80億元的，這一大筆募資擬用于收購海外礦山Nevsun Resources Ltd.100%股權，該項目投資總額為93.63億元。

紫金礦業11月4日公告稱，公司擬以2.4億美元收購自由港勘探公司（Freeport-McMoRan Exploration Corporation）持有的CuAu International Holdings(BVI)Ltd.72%的B類股份。交易完成后，公司將100%持有Timok銅金礦上、下帶礦資源的全部權益。

連續的海外擴張，將給紫金礦業帶來哪些期待呢？按照規劃，2020年~2022年公司整體礦產金的年復合增長率要達到7.9%~11.5%，礦產銅的年復合增長率要達21.9%~26.0%。

盡管海外擴張是紫金礦業的重要布局手段。《每日經濟新聞》記者注意到，公司絕大部分營業收入目前來自中國客戶，紫金礦業2018年年報顯示，公司營業收入91%左右來自中國大陸客戶，其中44.50%來自上海黃金交易所。近年來，公司的負債率一直在58%上下，但持續的海外擴張以及后期的運營，是否會對公司財務造成壓力？截至第三季度末，公司貨幣資金余額為66.84億元，而光是收購大陸黃金，就需要花費現金70.3億元。

封面圖片來源：每經記者 陳克遠 攝