每經記者｜梁宏亮    每經編輯｜楊歡

圖片來源：攝圖網

誰能想到，五一小長假后首個交易日，A股迎來的是兩市超1000股跌停。痛心不已（但已提前清倉）的城叔表示，今天不聊股票，聊一聊15座新一線城市里的上市公司。

上市公司是地方經濟的縮影，上市企業的數量和質量，是一個區域經濟活力的重要參考指標，直接反映了一座城市的經濟實力和活躍度。

截至目前，2018年上市公司年報發布已經收尾。15座新一線城市的上市公司表現如何？城叔整理了這些公司的年報，通過5組數據分析一探究竟。

01
總市值
杭州一馬當先

在城叔統計的15座新一線城市中，截至2018年12月31日，杭州上市公司的市值最高，達到13550.77萬億，也是15座城市里唯一上市公司市值破萬億的城市。

緊隨其后的江蘇二城——南京和蘇州，上市公司市值比杭州分別少了將近5000億和6500億。

指標說明：
（1）城市上市公司總市值反映了一座城市所有上市公司在二級市場上的整體規模
（2）計算方法：分別將15座城市截至2018年12月31日總市值求和，得出各城市上市公司總市值（含限售股）
（3）數據統計的時間節點為2018年12月31日

不過，杭州上市公司雖多，但大部分公司市值都不是很大，除了海康威視市值超過了2000億以外，其他上市公司市值都在700億以下，市值低于百億的上市公司就有97家。

位于總市值最后一名的東莞同樣是“迷你型”上市公司集中的城市。東莞擁有27家上市公司，除了生益科技市值超過了200億，其他公司的市值都在百億以下。

總體來看，在2018年12月31日這個節點上，城叔統計的這15座城市上市公司市值分布主要在4000-6000億的范圍內。包括成都、長沙等在內的內陸城市的上市公司總市值，都在這一區間。

02
總資產
南京超出杭州兩倍

如果說總市值主要是看二級市場上的表現，那么資產則是寫在報表上的“賬面價值”。

從報表上來看，在這15座城市中，上市公司總資產超過萬億的總共有9城，南京上市公司的資產總和最高，達到47172.74萬億，是第二名杭州的兩倍還多。

南京在總資產這項指標領先的主要原因，是因為擁有江蘇銀行和南京銀行這兩家銀行。

指標說明：
（1）總資產指標反映了各城市上市公司整體資產規模
（2）計算方法：分別將15座城市截至2018年12月31日資產負債表總資產科目求和，得出各城市上市公司的整體資產規模。
（3）數據統計的時間節點為2018年12月31日

在這15座新一線城市里，還有兩家的上市公司總資產不足2000億，他們就是東莞和沈陽。

一方面來看，這兩座城市上市公司數量少——東莞27家、沈陽23家；另一方面來看，這兩座城市的上市公司體量也小，缺乏“巨無霸”類型的上市公司。

從總負債排名來看，呈現出與總資產相似的特征。

指標說明：
（1）總負債指標反映了各城市上市公司整體負債情況
（2）計算方法：分別將15座城市截至2018年12月31日資產負債表負債科目，得出各城市上市公司的整體負債情況。
（3）數據統計的時間節點為2018年12月31日

資產包括了各種類型，其中能夠靈活使用的，當然是現金。我們再來看看，各城市的上市公司，手里究竟有多少能夠支配的“cash”。

指標說明：
（1）平均貨幣資金指標反映了各城市上市公司擁有貨幣資金的平均水平，在一定程度上能從一個側面反映了該城市上市公司的流動性情況和現金管理情況
（2）計算方法：分別將15座城市截至2018年12月31日資產負債表貨幣資金科目計算平均值，得出各城市上市公司平均貨幣資金擁有量
（3）數據統計的時間節點為2018年12月31日

分別將15座城市截至2018年12月31日資產負債表貨幣資金科目計算平均值后發現，在15城上市公司平均貨幣資金中，南京、青島和西安三城上市公司平均貨幣資金擁有量排名最高。

寧波雖然在上市公司總資產排名上雄踞15城第三，但貨幣資金的平均擁有量僅排第九位。

03
平均商譽
天津、蘇州、武漢過百億

進一步分析上市公司的資產負債表，城叔把目光放在了“商譽”這個科目上。去年11月16日，證監會發布了《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，引發市場對于A股商譽減值問題的關注。

商譽的形成來源于并購，本質是收購方認可標的未來的發展，給予企業的一定溢價。從去年開始，商譽減值引發業績暴雷的事件頻頻發生，市場也對商譽較高的上市公司十分警惕和關注。

城叔經過統計后發現，15城上市公司平均商譽最高的是天津、蘇州和武漢，均是百億級別，而其他城市上市公司的平均商譽，則不超過17億。

指標說明：
（1）平均商譽指標反映了各城市上市公司商譽平均水平
（2）計算方法：分別將15座城市截至2018年12月31日資產負債表商譽科目計算平均值，得出各城市上市公司商譽情況
（3）數據統計的時間節點為2018年12月31日

仔細研究不難發現，這三座城市平均商譽之所以高，都與城內擁有商譽“巨無霸”有關。例如天津的海航科技、蘇州的長江潤發、武漢的當代明誠等。

04
凈利潤
東莞“不賺反虧”

再來看上市公司們的利潤表。總體來看，13座城市的上市公司都在2018年實現了超過千億的營業總收入。2018年，杭州和天津成為了兩座上市公司“最能賣”的城市，雙雙實現上市公司營業總收入破萬億元大關。

營業總收入排名前五的城市中，重慶是唯一躋身前五的中西部城市。我們也要注意到，沈陽和東莞上市公司營業總收入，還不及杭州的 “零頭”。

指標說明：
（1）營業總收入指標反映了各城市上市公司在2018年度的經營成果
（2）計算方法：分別將15座城市各上市公司2018年度利潤表中的營業總收入科目進行求和，得出各城市上市公司在2018年度的經營成果。
（3）數據統計區間為2018年度

雖然杭州營業總收入最高，但如果看實實在在賺到的“凈利潤”，南京還是笑傲十五城。

指標說明：
（1）凈利潤指標反映了各城市上市公司在2018年度的盈利情況
（2）計算方法：分別將15座城市各上市公司2018年度利潤表中的凈利潤科目求和，呈現出各城市上市公司在2018年度各城市上市公司的盈利能力。
（3）數據統計區間為2018年度

2018年，南京上市公司們實現了691.15億凈利潤，是第三名寧波的兩倍還多。

鄭州和沈陽兩座城市上市公司實現凈利潤綜合加起來都沒超過30億，東莞更是十五座城市里唯一一家城內上市公司凈利潤總和為負的城市。

也就是說，在過去的一年，東莞城內的上市公司，如果加起來的話，不僅忙了一年沒賺到錢，反倒虧了8.21億。

05
平均銷售費
青島高達13.76億

當然，實現利潤多的上市公司，產生的所得稅也多。下圖是2018年15座城市上市公司產生的所得稅情況。

指標說明：
（1）所得稅綜合在一定程度上反映了各城市上市公司在2018年度產生的企業所得稅情況
（2）計算方法：分別將15座城市各上市公司2018年度利潤表中的所得稅科目求平均值，得出各城市上市公司在2018年度各城市上市公司產生的企業所得稅。
（3）數據統計區間為2018年度

為了實現收入，上市公司往往要投入資源和代價，這部分的資源和代價就會反應到利潤表中“銷售費用”這一科目。

城叔統計了2018年各城市的上市公司為了“提升銷售”所花的錢，發現青島的上市公司平均銷售費用最高，達到了13.76億元。

指標說明：
（1）平均銷售費用在一定程度上反映了各城市上市公司在銷售上投入的資源情況
（2）計算方法：分別將15座城市各上市公司2018年度利潤表中的銷售費用科目求平均值，得出各城市上市公司在2018年度各城市上市公司的平均銷售費用。

如果再仔細翻一番年報就會發現，青島之所以平均銷售費用很高，離不開青島海爾的貢獻。過去的一年，青島海爾的銷售費用達到了286.53億，與青島銷售費用第二高的青島啤酒（48.69億）相比，高出了一個數量級。

高銷售費用下青島海爾同樣實現了高營業總收入，去年青島海爾的營業總收入達到1833.16億，占青島所有上市公司營業總收入的49.38%，無疑是青島所有上市公司里的“大拿”。