每經(jing)記(ji)者｜陳星    每經(jing)編(bian)輯｜胥帥(shuai)    

今日（3月27日）晚，五糧液(ye)發布2018年(nian)年(nian)報。報告顯示，2018年(nian)度五糧液(ye)營(ying)收與(yu)凈利潤同比增長都超三成，超額(e)完成去年(nian)初(chu)定下的營(ying)收目標。

五糧(liang)液表(biao)示，2018年，白酒行(xing)業(ye)(ye)仍處于(yu)結構性繁榮為特征的(de)新一(yi)輪增長(chang)周期，高端白酒繼(ji)續(xu)引領行(xing)業(ye)(ye)結構性增長(chang)，行(xing)業(ye)(ye)內(nei)整合(he)持續(xu)加速，行(xing)業(ye)(ye)集中度進一(yi)步提(ti)升，名酒企(qi)業(ye)(ye)的(de)競(jing)爭優勢更加明顯。同時(shi)，五糧(liang)液公布了2018年度的(de)分(fen)紅方(fang)案(an)，每10股派現金紅利17元（含(han)稅），分(fen)紅額達65.99億元，創上(shang)市以來分(fen)紅最高紀錄，給予(yu)了投(tou)資(zi)者豐厚的(de)回報(bao)。

高價位酒營收占比持續提升

3月(yue)27日晚，五(wu)糧液(ye)發布2018年財報。公(gong)告顯示(shi)，報告期內(nei)，五(wu)糧液(ye)實(shi)(shi)現營業收入(ru)400.3億元(yuan)，同(tong)比增長32.61%；實(shi)(shi)現歸屬于上(shang)市公(gong)司股東的(de)凈利潤133.8億元(yuan)，同(tong)比增幅達38.36%，再(zai)度創下業績新高。

同時(shi)，五(wu)糧液(ye)在去(qu)年(nian)初定下年(nian)營業總收入增長(chang)26%的(de)目(mu)標，目(mu)前看來(lai)，這一目(mu)標已經(jing)超額(e)完成。

從(cong)五糧(liang)液過(guo)去幾年(nian)的(de)財(cai)務數據(ju)來看，2016年(nian)，五糧(liang)液股份公司的(de)營收(shou)增幅是13%，2017年(nian)這一數據(ju)是22%。

據五糧液披露(lu)數據，去年，全國白酒制造業(ye)主營業(ye)務收入同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)12.88%，利潤總額同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)29.98%，五糧液增(zeng)(zeng)(zeng)速跑贏行(xing)業(ye)。

五糧液表示，2018年，白(bai)酒行(xing)業(ye)仍(reng)處(chu)于結(jie)構(gou)(gou)性繁(fan)榮為特征的(de)新一輪(lun)增(zeng)長周期，高端(duan)白(bai)酒繼續(xu)引領行(xing)業(ye)結(jie)構(gou)(gou)性增(zeng)長，行(xing)業(ye)內(nei)整合(he)持續(xu)加(jia)速，行(xing)業(ye)集中度進一步提(ti)升，名酒企業(ye)的(de)競爭優勢更加(jia)明顯。

分(fen)季(ji)度(du)來看(kan)，五糧液在(zai)白(bai)酒第(di)二、三季(ji)度(du)營收相對(dui)較低，分(fen)別為(wei)75.2億(yi)元(yuan)和78.3億(yi)元(yuan)，在(zai)納(na)入春節銷售(shou)旺季(ji)的一季(ji)度(du)及四季(ji)度(du)分(fen)別創下約139.0億(yi)元(yuan)和107.8億(yi)元(yuan)營收。

分(fen)品(pin)(pin)類來(lai)看(kan)，高價(jia)(jia)位(wei)產(chan)品(pin)(pin)（指(zhi)公(gong)司酒(jiu)(jiu)類產(chan)品(pin)(pin)500ml/瓶銷售含稅(shui)價(jia)(jia)格在 120 元(yuan)及以上的(de)主要產(chan)品(pin)(pin)）給五糧(liang)液貢獻了(le)絕(jue)大部分(fen)的(de)營(ying)收與利潤。2018年高價(jia)(jia)位(wei)酒(jiu)(jiu)營(ying)收占(zhan)公(gong)司總營(ying)收比例為(wei)75.42%，較2017年的(de)份額提升(sheng)了(le)約5個百分(fen)點；中低價(jia)(jia)位(wei)酒(jiu)(jiu)營(ying)收占(zhan)總營(ying)收比例為(wei)18.89%。

2018期末，五(wu)糧液被視為酒企“蓄水池”的預收款項67.07億元(yuan)，較期初增加20.61億元(yuan)。

值得(de)注意(yi)的是，五(wu)(wu)糧液在報告期內(nei)的研(yan)發投(tou)入(ru)費用(yong)有明顯提(ti)升。公告顯示，五(wu)(wu)糧液去年研(yan)發投(tou)入(ru)8408.3萬(wan)元，同比提(ti)高8.02%。

五糧液(ye)披露了(le)2019年的(de)(de)業績目標(biao)，即實現(xian)營(ying)業總(zong)收入500億元，保持25%左(zuo)右的(de)(de)增(zeng)長。為確(que)保經營(ying)目標(biao)的(de)(de)順(shun)利完成，五糧液(ye)提出(chu)重點做好(hao)八方面(mian)工作，如產銷精準發(fa)力(li)，確(que)保穩中向好(hao)的(de)(de)跨(kua)越發(fa)展；強(qiang)化(hua)品牌大建(jian)設(she)，不(bu)斷優化(hua)產品結構，著力(li)打造“1+3”、“4+4”品牌戰(zhan)略體系；加大改革力(li)度，切(qie)實推動公司全(quan)面(mian)深(shen)化(hua)改革等。

發力高端化、數字化

五糧液表示，報(bao)告(gao)期內營業(ye)收入的增長(chang)主要是公司酒(jiu)類產品量價齊升所致。

據《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者不完(wan)全(quan)統計，2018年(nian)，五糧(liang)(liang)液(ye)多次出現(xian)市場提價(jia)或停貨挺價(jia)等(deng)行(xing)為(wei)。去年(nian)6月(yue)，五糧(liang)(liang)液(ye)宣布暫緩(huan)接受(shou)52度新品五糧(liang)(liang)液(ye)（業內(nei)俗稱普五）訂單。彼時，有五糧(liang)(liang)液(ye)經(jing)銷(xiao)商(shang)(shang)(shang)認為(wei)，結(jie)合其所在的區域市場情況(kuang)，五糧(liang)(liang)液(ye)廠商(shang)(shang)(shang)此舉或有提升經(jing)銷(xiao)商(shang)(shang)(shang)利潤(run)、分配精力促(cu)進非52度五糧(liang)(liang)液(ye)產品銷(xiao)售的考慮。

隨(sui)著新(xin)(xin)版普(pu)五(wu)(wu)已在(zai)今年糖酒(jiu)會期間正式亮相，五(wu)(wu)糧液(ye)方面也稱，新(xin)(xin)普(pu)五(wu)(wu)的(de)(de)出(chu)廠(chang)價(jia)將比(bi)第七代經典五(wu)(wu)糧液(ye)珍(zhen)藏(zang)版高出(chu)20到30元(yuan)(yuan)左右。根據此前(qian)“普(pu)五(wu)(wu)”珍(zhen)藏(zang)版公布的(de)(de)出(chu)廠(chang)價(jia)為859元(yuan)(yuan)/瓶(ping)，這(zhe)也就意(yi)味著普(pu)五(wu)(wu)新(xin)(xin)品的(de)(de)出(chu)廠(chang)價(jia)為879元(yuan)(yuan)到889元(yuan)(yuan)/瓶(ping)。這(zhe)一價(jia)格(ge)與飛天茅臺969元(yuan)(yuan)/瓶(ping)的(de)(de)出(chu)廠(chang)價(jia)差距在(zai)百元(yuan)(yuan)以內。

一位五糧(liang)液(ye)(ye)經銷商(shang)表示(shi)，隨(sui)著出廠價的(de)提高(gao)，五糧(liang)液(ye)(ye)終端價邁(mai)上千(qian)元的(de)時代(dai)已經來臨。

也是在糖酒會(hui)期間，五(wu)(wu)糧(liang)液(ye)還發布(bu)了(le)首款超(chao)高端產品“501五(wu)(wu)糧(liang)液(ye)”，上述(shu)布(bu)局與五(wu)(wu)糧(liang)液(ye)此前提(ti)出新動能(neng)的“兩化”之一“高端化”不謀而合。

彼(bi)時，五糧液提出的另一(yi)新動(dong)能為(wei)“數(shu)(shu)字(zi)化”，即(ji)利用數(shu)(shu)字(zi)化技(ji)術為(wei)營銷管理賦(fu)能，打通產供(gong)銷環節，共享大數(shu)(shu)據，實現(xian)從傳統向(xiang)現(xian)代營銷轉型。

針(zhen)對該工作布局(ju)，五(wu)糧(liang)(liang)液(ye)在年報中提到，其在報告(gao)期內確定了數字化轉型略，完(wan)成五(wu)糧(liang)(liang)液(ye)整體數字化轉型藍圖規(gui)劃；在管理流(liu)程(cheng)咨詢基礎 上，開展營銷前、中、后臺數字化系統建設等(deng)等(deng)。

華泰證券研(yan)報點評(ping)五(wu)糧(liang)(liang)液(ye)(ye)全年(nian)(nian)業(ye)績稱，五(wu)糧(liang)(liang)液(ye)(ye)全年(nian)(nian)收官順利，來年(nian)(nian)目標積極。公司2018年(nian)(nian)營業(ye)收入實現年(nian)(nian)初(chu)指引目標，五(wu)糧(liang)(liang)液(ye)(ye)投放量在(zai)2萬噸左(zuo)右(you)，亦實現原先(xian)計劃。

從今年目標來看，集團提出提前完成千(qian)億(yi)目標，奮(fen)力(li)推進二次創業，公(gong)司力(li)爭酒業主業再上一個(ge)百億(yi)臺階，即收入(ru)達500億(yi)元，目標較(jiao)為積極(ji)，表明公(gong)司當前對高端酒形勢及自身品牌及量(liang)價策略(lve)較(jiao)為樂觀。

圖(tu)片來源：每日(ri)經濟新聞 資料(liao)圖(tu)