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自2月初估值修復行情展開以來，“一帶一路”指數已漲約30%。盡管幅度相對于科創、5G、豬周期、工業大麻等主題投資機會小一些，但上周以來，“一帶一路”指數已結束平臺整理，開始向上突破，個別股票也連續7連板，資金對“一帶一路”的關注度在明顯上升。

近期，“一帶一路”指數走勢強于大盤走勢，但我們認為，“一帶一路”還未獲得市場足夠關注，估值和倉位仍處低位。對于“一帶一路”主題投資機會，目前市場分歧還是比較大。市場認為，近兩年“一帶一路”進展較慢，近期相關板塊上漲僅為短期博弈。我們認為，“一帶一路”倡議已取得豐碩成果，不僅僅停留在概念層面。

“一帶一路”沿線國家超過60個，多數為新興經濟體和發展中國家，總人口超過30億，經濟總量超過20萬億美元。隨著沿線國家城市化進程不斷推進，對現有城市交通、供水網絡、供電系統等基礎設施投資需求巨大。此外，根據牛津經濟研究院的預測，2030年全球建筑業產出總額將較2014年增長85%，達到17.5萬億美元，年復合增長率達3.9%。2016-2030年全球建筑業累計產值有望達到212萬億美元，其中“一帶一路”沿線國家累計產值有望達44.6萬億美元，年均市場空間有望突破3萬億美元。伴隨中國國際工程企業海外業務經驗不斷豐富，未來海外市場有望成為我國國際工程承包企業的重要業績增長點。

市場對投資機會的把握主要源于兩方面，要么是把握企業盈利增長帶來的股價上漲投資機會；要么是把握風險偏好修復帶來的估值提升投資機會。從“一帶一路”相關受益標的的基本面看，企業盈利提升可催生股價上行。另外，近期與“一帶一路”相關的政策頻出，則能通過風險偏好提升催生出主題投資機會。

第二屆“一帶一路”峰會已經確定將于4月下旬在北京舉辦，是今年中國最重要的主場外交，總書記將出席開幕式并發表主旨演講，全程主持領導人圓桌峰會。第二屆“一帶一路”峰會將有三個特點：規格更高，預定出席的外國國家元首和政府首腦人數將明顯超過首屆；規模更大，將有100多個國家的數千名代表參會；活動更豐富，將舉辦12場推動務實合作的分論壇，并將首次舉辦企業家大會，為工商界對接合作搭建平臺。2017年首屆峰會前“一帶一路”指數最高上漲40%，考慮到此次峰會規模、規格均將超過首屆，我們認為第二屆峰會有望再次引爆“一帶一路”行情。

信息頻出，事件驅動行情上漲。政府工作報告5次提及“一帶一路”，強調推動共建“一帶一路”，辦好第二屆“一帶一路”高峰論壇。商務部數據顯示，1-2月我國對“一帶一路”沿線國家進出口增速+2.4%，遠高于整體增速，在外貿總值中占比有所提升。人民日報發文稱粵港澳大灣區建設積極主動對接“一帶一路”建設，為“一帶一路”建設提供有力支撐。“一帶一路”倡議近期獲多國響應。

建議投資者從兩個視角把握“一帶一路”主題機會：1、選擇國際工程板塊海外訂單占比高，且國際工程公司海外營收占比也較高的上市公司；2、選擇海外訂單增速居前的上市公司。