每經記者｜李玉雯    每經實習編輯｜易啟江    

近期結構性存款收益率持續小幅回落。融360監測數據顯示，最近一周（3月1日~7日）結構性存款發行量131款，較前一周減少了4款，平均預期最高收益率為4.12%，環比下降了0.09個百分點。

融360大數據研究院金融分析師楊慧敏告訴《每日經濟新聞》記者，年關時銀行攬儲壓力大，銀行會主動調高結構性存款收益率，目前年關因素逐漸消失，結構性存款收益率下跌也在合理范圍內。另外，票據套利等監管趨嚴，結構性存款收益率也順勢下跌。

年初票據融資規模的大幅增長引發了市場廣泛關注，其中不乏有對于票據融資與結構性存款之間套利情況的討論。3月10日，央行對此回應稱，關于票據融資和結構性存款之間是否存在套利行為，可能只是個別的行為，結構性存款利率和票據融資利率的空間也是非常有限的，不是普遍的現象，也不是票據融資增加的主要原因。

平均預期收益率降至4.12%

融360監測的數據顯示，最近一周（3月1日~7日）銀行理財產品發行量共2440款，較前一周減少了37款，近期發行量較為穩定；平均預期年化收益率為4.34%，與前一周持平；平均期限為180天，較前一周增長了兩天。從不同收益類型來看，當周保證收益類產品124款，平均預期收益率為4.03%，保本浮動收益類產品470款，平均預期收益率為3.86%，非保本浮動收益類產品1721款，平均預期收益率為4.50%，還有125款產品未披露預期收益率。

資管新規落地后，結構性存款被冠以“保本理財替代者”的名號受到廣大偏好低風險人群的青睞。央行數據顯示，1月份結構性存款再次突破10萬億元規模。據融360監測數據，最近一周（3月1日~7日）結構性存款發行量131款，較前一周減少了4款，平均預期最高收益率為4.12%，環比下降0.09個百分點。其中人民幣結構性存款121款，平均預期最高收益率為4.24%，環比降0.11個百分點。

楊慧敏告訴記者，結構性存款的收益率受銀行自身定價策略、衍生品走勢、監管政策等多重因素影響，作為保本類的產品，結構性存款收益率已經快接近銀行理財的平均預期收益率，目前結構性存款收益率已經接近高位，預計3月份繼續上漲的可能性不大。

票據套利并非普遍現象

據央行數據，今年1月份，銀行承兌匯票余額增加了8946億元，其中票據融資增加5160億元，未貼現銀行承兌匯票增加3786億元。2月份，這一情況逆轉，銀行承兌匯票余額下降1408億元，其中票據融資增加1695億元，未貼現銀行承兌匯票減少3103億元。

1月份票據融資規模的大幅增長引發了市場廣泛關注，其中不乏有對于票據融資與結構性存款之間套利情況的討論，認為這會造成資金空轉。3月10日，中國人民銀行行長易綱對此進行了回應，“我們仔細研究了結構性存款利率和票據貼現的利率，和中央銀行對票據的再貼現利率，總的來說沒有大規模的空轉或者套利，有少數個別銀行、個別客戶這些個別現象，我不排除是存在的，但是如果看平均值，看整個發生時間的長度，整個票據貼現還是支持實體經濟了，主要支持的還是小微企業和民營企業。”

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝補充道，在1月份發布的數字當中，票據融資的數字有所增加，主要是支持了實體經濟，尤其是中小企業，通過票據融資顯著降低了成本。因為票據融資的期限比較短，它的特點是期限短，便利性高，流動性強，所以一般是中小企業的重要融資渠道。前一段時間票據貼現利率的持續下行，企業通過票據融資的意愿增強。關于票據融資和結構性存款之間是否存在套利行為，可能只是個別的行為，結構性存款利率和票據融資利率的空間也是非常有限的，不是普遍的現象，也不是票據融資增加的主要原因。