每經記者｜吳若凡    每經編輯｜陳夢妤    

3月8日晚間，新城控股（601155.SH）正式發布2018全年業績報告。

財報顯示，新城控股2018年實現銷售金額2210.98億元，同比增長74.82%，目標完成率123%，操盤項目回款率達到92%。

三四線城市土儲反超一線

2018年，新城控股實現營業收入541.33億元，同比上升33.58%；歸屬于上市公司股東凈利潤104.91億元，同比增長74.02%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤75.97億元，同比上升51.87%；基本每股收益4.69元，擬每10股派發現金紅利15元（含稅）。

據了解，2018年新城控股設定的銷售業績目標為1800億元，目標完成率達到123%。另外，期內新城控股銷售面積達1812.06萬平方米，同比增長95.21%。

值得一提的是，從銷售占比來看，長三角城市依然是新城控股的“錢倉”，但地位有所松動。

報告顯示，公司長三角地區銷售占比達到56%，銷售金額為1238.2億元；珠三角銷售占比3%，銷售金額為66.3億元；環渤海銷售占比16%，銷售金額為353.8億元；中西部銷售占比25%，銷售金額為552.8億元。可以看出，長三角地區是新城業績增長的關鍵，但是隨著規模的增加，公司在長三角地區的銷售占比有所下降。

《每日經濟新聞》記者留意到，在新城控股2018年2211億元總銷售業績中，非長三角占比44%、三四線占比48%（已反超一線）。

此外，截至2018年底，新城控股總土地儲備達到10952.1萬平方米，同比增長60%。其中一二線城市占比40%，三四線城市占比60%，三四線城市的儲備比例同樣已明顯“逆襲”一二線城市。

安居客首席分析師張波分析認為，部分三四線城市仍存在相當的市場去化動力，但一些處在去庫存尾期或者棚改基本完成的三四線城市，后續需求相比之前會有明顯減少，項目去化難度會增加，去化節奏會變慢。

的確，數據顯示，新城控股在銷售額增長的同時，整體庫存亦呈現增長。

2015年存貨327億元，只有2016年銷售額650億元的一半；而2018年存貨已超過1400億元，按照2019年銷售目標2700億元計算，占比超一半。

新城控股方面表示，存貨要和后續銷售速度結合看，比較不同年份的絕對值靜態，沒有意義。

“任何一個企業都不可能全面增長，高增長的同時往往都有隱憂。”有業內人士直言。

伴隨新城控股規模增長，除延長去庫存周期外，也相應拉低了其周轉率。不過2018年新城控股0.37的存貨周轉率，實際上依然高于行業平均水平。

擬新增22座吾悅廣場

詳細分析新城控股的業績構成，會發現商業的“存在感”越來越強。

數據顯示，新城控股2018年綜合體銷售實現營業收入215.54億元，較上年同比增加21.92%，商業收入占比繼續增加。而2019年，新城控股還預計新開業吾悅廣場22個。

張波認為，專注于住宅開發的房企如果快速加大布局商業的比重，有可能面臨商業運營經驗不足、商業運營人員缺乏等問題，并且自持型商業對于資金的要求較高，回收期長，或會引發短期負債水平快速上升。

不過新城控股方面告訴《每日經濟新聞》記者，上述商業收入還只是結算部分，2018年度新城控股商業開發事業部的合約銷售額在500億元左右。

“商業綜合體通過配套的可售住宅和小商鋪，能夠大部分覆蓋整個商業綜合體的開發成本，同時在整個商業開發系統之外，新城有規模龐大的純住宅開發系統來支持商業板塊。”其表示。

（封面圖片來源：攝圖網）