每經記者｜鄭步春    

上周A股反復震蕩沖高，周五達到高潮。全周滬綜指累計漲4.54%至2804.23點，深主板、中小板、創業板綜指周漲幅分別達6.32%、6.68%、6.94%。

市場風險偏好大幅回升是確定無疑的。就個人感覺來說，這波行情暫宜定性為中級行情，目前還不指望會出現大牛市。產生一波大牛市，要么是市場流動性異常旺盛，要么是絕大多數上市公司的業績增速趨勢性向上反轉。由現實情況看，這兩個因素一個也滿足不了。

中美經貿磋商已進入收尾階段，相關消息比較有利，A股應該會得到支撐。不過，這也削弱了管理層在流動性方面過分松動、搞強刺激的必要性。還有，就算中美雙方最終達成協議，我國未來的外需環境也可能改變，不太可能像以前有那么大的順差了。所以中美達成協議雖然能帶來利好，但若從長遠來看，我國經濟面臨的挑戰仍然是艱巨的。

總的來看，今日A股幾乎必然會高開，因上漲慣性在那里擺著呢，更何況中美經貿磋商狀況良好。投資者今日不宜過分追高，在股指繼續沖高的過程中應提防部分高位籌碼松動，特別是得提防那些莊股、題材股中的游資反手做空。

一般來說，白馬股藍籌股順著消息做問題不大，因其中多數機構只相當于大散戶，即使個別機構喜歡逆向操盤也無傷大雅，弄不好還會被孤立。但在莊股上，情況就大不一樣了，因莊股中“極個別的人”就能決定股價走向了，所以順著消息做是大忌。

多數莊股、題材股沒什么基本面可言，這類股票的炒作原本就是“斗智斗勇”的過程。做莊的總是設法讓對手犯錯，因為其利潤幾乎完全來自對手所犯的錯誤，并非是來自上市公司的經營。既然是這樣的，那么問題自然而然就來了：什么時候才能制造出最大規模的“對手犯錯”呢？顯然就是市場“樂極”或“悲極”之時。

由大盤的技術面看，已相當接近震蕩期了。個人感覺，周一與周二即為時間窗口，投資者得有些心理準備，至少短線不應去追高。

由人氣個股表現來看，東方通信這輪還差兩個漲停就有十倍的漲幅了，稍懂技術者就知會有極大概率出現大幅震蕩。退一步講，就算這股在震蕩后還能上漲許多，那也是后話了。一旦這股產生大幅震蕩，那些跟風的妖股便失去了“精神支柱”，這類跟風籌碼是極易松動的。

據新華社報道，中共中央政治局2月22日下午就完善金融服務、防范金融風險舉行第十三次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調，要解決金融領域特別是資本市場違法違規成本過低問題。

投資者得注意“特別”兩字，不能因股市強勢而漠視其中的信號意義。

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