每經編輯｜杜宇    

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1月14日訊，外匯局傳來重磅消息，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經國務院批準，合格境外機構投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。

QFII制度是我國資本市場對外開放最早也是最重要的制度安排，是境外投資者投資境內金融市場主要渠道之一。2016年至2018年，國家外匯管理局對QFII制度相關外匯管理進行了重大改革，包括完善審慎管理，取消匯出比例限制，取消有關鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產在境內開展外匯套期保值等，極大便利了境外投資者通過QFII渠道投資境內金融市場。

（圖片來源：國家外匯管理局）

 

我國于2002年開始實施QFII制度并不斷增加QFII的投資額度，截至目前已先后5次上調QFII的額度，上調的時間年份分別是2005、2007、2012、2013、2019年。首批QFII的額度是40億美元，之后逐步上調至100、300、800、1500億美元；2019年1月14日，外管局稱最新QFII總額度增加至3000億美元，較上次調額度后的總規模翻倍。

2016年至2018年，國家外匯管理局對QFII制度相關外匯管理進行了重大改革，包括完善審慎管理，取消匯出比例限制，取消有關鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產在境內開展外匯套期保值等，極大便利了境外投資者通過QFII渠道投資境內金融市場。

國金策略分析師表示，進一步實施“對外開放”，積極引導外資（偏中長期資金）入市，對A股短期影響其象征意義大于實際意義，中長期有利于A股市場走好，“價值投資”成主流。外資進入A股是一個中長期的過程，其話語權將緩慢的逐步提升。

方星海：2018外資還會大舉流入A股

消息面上，中國證監會副主席方星海上周六（1月12日）在第二十三屆中國資本市場論壇上多次提到外資大舉買入A股的事情。資金方面通過深港通，外資的凈流入大幅度增加，我們去年凈流入股市達到了三千億。

今年我預計外資流入股市會進一步的增加，應該是六千億是可以預期的。為什么？因為MICI把外資納入比例，多少市值納入指數當中？從5%，馬上要提高到20%，這是非常大的指數。

富時也是今年納入的，一上來就是25%，最近道瓊斯也宣布了，道瓊斯大概帶來150億的美元資金進入我們A股。總體算了算，相對于去年金融股市是可以期待的。

無論是在機構，還是業務上，引入境外資金，境外開放，無論是股票市場，還是債券市場，還是我們期貨市場，對外開放都邁出了很大一步。

從機構的角度，證監會對券商，我們證券公司、基金管理公司、期貨公司，三大類機構，我們全面開放，外資可以51%，三年以后外資可以100%控股。去年11月份UBS成立首家外資擁有51%和中國控股擁有51%的券商的公司。

現在有若干家美資、日資、歐資的大型國際投行在獲得51%股權的過程當中，有幾家已經表達了堅定的愿望，將在三年以后，實際上兩年以后，股權融資達到100%，我們證監會大力支持。

2018年成外資布局A股“大年”

2018年全年，上證指數大跌24.59%，無論是公募還是私募基金均損失慘重，不少機構開始減配股票甚至黯然離場。然而外資卻不懼風險，逆勢加倉買入A股。

回顧去年全年投資情況，2018年成為了外資布局A股大年。據統計，去年北上資金合計凈買入A股合計2942億元，同比2017年增長近五成，刷新了歷史年度最高紀錄，也讓互聯互通開通來的成交數據站上了6417億元。據資金監測機構EPFR最新報告顯示，去年中國股票型基金實現資金凈流入達到350億美元，位居全球主要新興市場榜首。2019年以來，北向資金已連續7個交易日凈流入，合計凈流入130.82億元，其中1月9日，北向資金凈流入規模達到67.63億元，創一個多月新高。

從成交活躍股來看，去年12月份，北上資金加倉重點聚集在金融股。其中招商銀行位居榜首，期間17次登榜累計獲凈買入約合25億元；其次是中國平安（601318），累計獲凈買入超18億元，雖然兩家股票月內跌幅均超過10%，但北上資金呈現越跌越買的態勢。同期，興業銀行、平安銀行、工商銀行、農業銀行、交通銀行等銀行股作為成交活躍股，均獲北上資金凈買入超1億元。

2018年6月份，A股被納入MSCI新興市場指數正式生效，今年有望將納入因子從5%提升到20%。另外，富時羅素指數以及標普道瓊斯系列指數也相繼宣布將A納入各自指數范圍。從整體規模來看，外資已經成為角逐A股重要的機構力量，按照天風證券（601162）統計，去年北上資金與QFII組成的外資在A股流通股占比幾乎與保險社保持平，僅次于主動公募基金。相比2017年，北上資金2018年持倉已經完全覆蓋了所有滬、深股通標的，對滬、深兩市主要板塊平均持股比例均有所提升。

QFII2018年二季度持續加倉，三季度QFII機構加緊調研

東方財富Choice數據顯示，在披露2018年半年報的3523家上市公司中，共有271家公司的前十大流通股東出現了QFII的身影，持股數量合計為74.73億股，持倉市值為1186.30億元。而在去年一季度，QFII持股合計數量為72.57億股，持倉市值為1241.69億元。考慮到去年二季度A股市場下行行情下，QFII總體卻仍處于加倉狀態。

具體而言，去年二季度QFII新進102只個股，其中包含工業富聯、寧德時代等概念股在內；新進持股數量合計8.55億股。二季度QFII增持個股數量為68只，合計增持2.43億股。除此之外，二季度QFII僅對47只個股進行減持，減持規模合計為1.53億股。從去年二季度QFII的持倉情況來看，對制造業和零售業青睞有加。按東財一級行業劃分，醫藥生物、化工、電子、交通運輸、食品飲料等行業都在二季度被QFII機構重倉持有。

進入三季度，QFII機構更是加緊了上市公司調研的腳步，提前布局A股市場。7月份以來，已有85家QFII機構進行了171次上市公司調研，集中調研70只個股。其中，市場熱門個股海康威視接待29家QFII調研，歌爾股份、廣聯達、海大集團、滬電股份等個股的QFII調研數量均在5次以上。

外資私募加快布局A股市場

A股市場進入震蕩調整行情，外資機構擇機陸續進場。

公開信息顯示，目前已有惠理、景順縱橫、安本、貝萊德、施羅德等15家外資機構完成私募管理人備案。《證券日報》根據中基協私募基金管理人系統查詢，目前至少已有12家外資私募的相關產品備案，其中備案產品數量最多的為惠理和瑞銀，均為3只產品。

作為全球知名對沖基金，橋水于6月29日完成私募基金管理人登記，引發市場熱議。不過，中基協私募基金管理人公示信息顯示，目前橋水尚未備案成立基金信息。除橋水外，畢盛、元勝、景順縱橫等公司尚未有備案產品信息。

此外，去年8月初，外資私募貝萊德斥資近3億元滿倉A股的消息更是引發市場高度關注。根據貝萊德會議紀要顯示，貝萊德中國A股機遇私募基金分別在7月31日（資金規模2.5億元，參考凈值0.9999）和8月2日（資金規模4500萬元，參考凈值1.0019）完成建倉，目前基金為滿倉運作。基金持倉高度分散，持有約200只股票，涉及不同行業中具有良好基本面和情緒面的優秀標的；其中建材、能源、機械等行業為目前基金超配行業。

事實上，外資除布局A股市場外，債券市場也是外資所重點關注的對象。中債登信息顯示，2018年7月份，境外機構債券托管量為13540.77億元，同比增長60.92%。

北上資金加速流入

業內人士指出，外資機構加速布局A股市場，充分體現出對未來發展前景的看好。外資紛紛“加倉中國”，不僅能為國內市場提供資金，更有利于國外成熟投資機構的投資理念進入市場，促進良性競爭。

2018年8月中旬，MSCI在季度審議報告中對A股納入MSCI中國指數的名單和市值進行了調整，將于8月31日收盤后新加入10只A股成份股，并將A股納入因子由2.5%提升至5%。此外，日前證監會就《上海證券交易所和倫敦證券交易所市場互聯互通存托憑證業務監管規定》公開征求意見，這也預示著滬倫通項目落地指日可待。

從資金流向來看，北上資金明顯更青睞家用電器、金融、食品飲料等板塊。在去年8月份十大活躍個股中，共計納入52只個股。其中，中國平安獲得40.68億元凈買入，居于首位；緊隨其后的是伊利股份和美的集團，分別獲得25.93億元、24.36億元凈買入。此外，五糧液、貴州茅臺、洋河股份、水井坊等白酒板塊個股，以及招商銀行、工商銀行等銀行個股獲得凈買入金額均在1億元以上。

就去年總體行情來看，北上資金加倉A股市場的趨勢十分明顯。同花順iFinD數據顯示，去年上半年以來，北上資金凈買入額合計達到2241.13億元，同比增長53.60%；在35個周，僅有6周凈流出，其余29周北上資金均處于凈買入狀態。尤其是進入三季度以來，由于A股市場處于筑底區間，北上資金開啟加速抄底模式。去年7月份、8月份，北上資金凈買入額合計為639.28億元，期間9周內，有8周為凈買入，3周凈買入額超過100億元。

附圖：（QFII2018年三季度、部分持股情況）

（數據來源：WIND）

每日經濟新聞綜合（每經App、證券日報等）