在宣布計提4.9億元商譽減值后，銀禧科技開盤一字板跌停，A股的商譽減值風險真的來了！

銀禧科技24日晚間發布業績預告，預計2018年虧損4億元至7億元，業績同比增長-420%至-283%，主要原因是并購的子公司業績未達標，預計將對4.9億元商譽全額計提減值準備。

受該消息影響，銀禧科技25日以一字跌停收盤。

銀禧科技只是A股商譽風險案例中最新的一個。

據券商中國記者統計，截至目前，已有50份業績預告認為公司存在商譽減值風險，將在2018年年底進行減值測試，公司或預期會導致業績下滑，或認為業績存在重大不確定性。

如何排查個股商譽風險？除了觀察絕對規模，較大比例的商譽/凈資產、商譽/總資產占比是一個風險信號。

就商譽對凈資產的比例來看，據券商中國記者統計，截至三季報數據，A股有134股的商譽占凈資產比例超過50%，有46股的商譽占凈資產比例超70%，有18股的商譽占凈資產比例超100%。

同時，截至三季報，共有64只股票的商譽占總資產比例超過40%，21股的商譽占總資產比例超50%。

一個商譽減值公告砸出跌停板

一個子公司可以提振業績，一個子公司也可以毀了業績，尤其是高溢價收購而來的子公司。

銀禧科技24日晚發布了一個業績預減公告，預計2018年全年將虧損4億元至7億元，同比增幅達到-420%至-283%，主要是2017年并購而來的全資子公司興科電子科技帶來資產減值的壞消息。

銀禧科技稱，“由于智能手機行業需求表現疲軟，興科電子科技第四季度的營業收入、凈利潤同比出現了大幅下降的情況，公司并購興科電子科技相關業績承諾未達預期”，因此將在三方面出現資產減值：

1、商譽減值：預計將對并購興科電子科技形成的4.9億元商譽全額計提減值準備，確認資產減值損失4.9億元；

2、專利減值：預計將對并購興科電子科技形成的0.39億元無形資產—專利權余額，計提減值準備，確認資產減值損失0.39億元；

3、可供出售金融資產減值：興科電子科技持有3.25億元可供出售的金融資產出現減值跡象，預計將計提1-3億元的減值準備，確認減值損失1-3億元。

壞消息中還有一點好消息，那就是興科電子科技的原股東將對上市公司進行業績補償，預計2018年將確認5億元-8億元的業績補償收益（包括股票與現金），將確認為公允價值變動收益5億元-8億元。

在去年并購興科電子科技時，銀禧科技向四位原股東按10.77元/股價格發行股票作為支付對價，這部分股票將作為業績補償的一部分進行注銷。根據相關會計準則，被注銷股票在2018年12月28日收盤價與發行價10.77元/股的差額部分將在2018年確認為公允價值變動損失，估計這部分損失為2億元-3.5億元。

公司稱，2018年是興科電子科技業績承諾最后一年，三年業績承諾期滿后，會計師將對興科電子科技各項資產進行減值測試，根據資產減值測試情況計提減值準備。

受該消息影響，銀禧科技25日開盤后一字封死跌停板，成為年底商譽減值風險的最新案例之一。

50份業績預告提示商譽風險

銀禧科技是A股最新的商譽減值風險案例，但更多的商譽減值公告或還在路上，最為明顯的跡象是，已有50份年報業績預告提示存在商譽減值風險。

據券商中國記者統計，在已發布的年報業績預告中，有50家公司在預告中確認，公司存在商譽減值風險，將在2018年年底進行減值測試，或是預期可能導致業績下滑、虧損，或是認為導致業績存在重大不確定性。

中小創公司受商譽影響較重，上述50家公司中有26家來自中小板、17家來自創業板，合計達到43家，占比達到86%，僅有7家公司是來自主板市場。

就發布時間來看，僅銀禧科技和焦點科技等2家公司是在12月份發布商譽風險提示公告，其余48家公司均是在10月底發布，主要是在三季報的發布時間點展望了全年業績狀況。

考慮到2018年是業績承諾的到期大年，以及2018年的商譽規模創下歷史新高的1.45萬億元，但目前的商譽風險提示仍停留在三季報數據，可以判斷，還有一部分商譽減值風險尚未充分顯露。

（有關A股商譽規模、商譽影響和業績承諾，可參看《券商中國》此前報道：《歷史新高！A股商譽首破1.4萬億，21股商譽占資產超50%，三大行業年報變臉風險逼近》、《商譽減值風險提示集中到來？49份年報預告商譽風險，業績或受影響，1987億業績承諾今年要兌現》）

在目前披露的業績預告中，寧波東力的預虧規模排名第一。

寧波東力在10月25日發出了全年虧損預告，估計全年虧損32億元至33億元，給出的業績變動理由包括：年富供應鏈財務造假，計提巨額壞賬準備；年富供應鏈業績虧損，資不抵債，全額計提商譽減值。

三季報顯示，寧波東力將賬面商譽一次減值17.17億元，減少幅度達到98.05%，主要系全額計提子公司深圳年富供應鏈商譽減值所致。

同樣較為明顯，拓維信息預計全年將虧損10億元至13億元，主要是“部分全資子公司預計全年盈利水平未達預期”，認為經過對未來經營情況的分析預測，判斷公司商譽存在減值風險，因此需要計提相應的商譽減值及其他減值準備，減值計提金額約為10億元-13億元。

不難看出，拓維信息預計的全年虧損，全部來自商譽減值及其他減值準備。

此外，天神娛樂也發布業績預告稱，預計2018年業績將為0-5.1億元，但該預告尚未考慮商譽風險，考慮到公司三季報尚存在商譽約65.35億元，公司稱，“2018年仍可能存在商譽大額減值并導致公司2018年度業績虧損的風險。”

商譽風險如何排查？64股商譽占資產比重超40%

商譽風險個股應該如何排查？在受限公開信息的情況下，較為常見的做法是觀察絕對規模、分析商譽對凈資產和總資產的比例。

據券商中國記者統計，截至三季報信息，A股有375股的商譽規模超10億元，有87股的商譽規模超30億元，有41股的商譽規模超50億元，有13股的商譽規模超100億元。

商譽規模最大的4只個股分別是中國石油、美的集團、濰柴動力和青島海爾，分別擁有商譽423.57億元、296.22億元、234.14億元和211.98億元，但相對規模仍較低，分別占總資產的1.71%、11.54%、11.75%和12.65%。

同時，中國平安、廣匯汽車和海航科技的商譽規模也超150億元。

此外，投資者可能更應該關注商譽對資產的占比狀況，這往往代表著，如果發生商譽減值，減值損失對企業的沖擊力可能有多大。

據券商中國記者統計，參照三季報數據，A股共有2070家公司存在商譽，其中558家公司的商譽對資產占比超過10%，149家公司的商譽對資產占比超30%，21家公司的商譽占比超50%，5家公司的商譽占比超60%。

星普醫科的商譽占比為A股第一，賬面資產超七成屬于商譽。三季報顯示，星普醫科擁有資產26.04億元，其中商譽就達到19.19億元、占比73.70%，同時所有者權益規模20.55億元。

同樣商譽占比超七成，順利辦（此前為神州易橋）的商譽規模達到42.69億元、占比70.41%，同時所有者權益為31.7億元，這意味著，順利辦的商譽已較所有者權益高出約35%。

同時，商譽占比規模超60%的公司還包括眾應互聯、高升控股和迅游科技。

觀察商譽對凈資產的比重，是另一個常見角度。

據券商中國記者統計，截至三季報數據，A股有134股的商譽占凈資產比例超過50%，有46股的商譽占凈資產比例超70%，有18股的商譽占凈資產比例超100%。

紫光學大、凱瑞德、*ST大唐和金宇車城等4家公司的商譽占凈資產比例超200%，截至三季度末，這4家公司分別擁有商譽15.27億元、1.74億元、7.82億元和3.16億元，分別是公司凈資產的1171.55%、389.20%、260.51%和221.80%。

此外，曲美家居、煉石航空、納思達和*ST富控的商譽占凈資產比例也較高。

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