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受美聯儲加息等諸多消息影響，上周內外市場大幅波動，避險情緒有所抬頭。A股也在地產、銀行等權重板塊拖累下持續回調。但隨著央行創設TMLF和資本市場座談會釋放出的政策暖意，市場已從中看到布局曙光。公募人士認為，得益于流動性充裕和利率維持低位等優勢，金融地產和5G醫藥等熱點板塊或迎來新一輪修復行情。

長期投資價值顯現

上周市場激烈波動，消息面的影響較為明顯。美聯儲加息拖累美股市場，亞太市場由此全線飄綠。從單周波動來看，截至上周五收盤，美股三大股指以超過5%的跌幅位居前列；亞太方面，東京日經225指數大跌5.65%。A股雖未能獨善其身，但得益于央行創設TMLF和資本市場座談會釋放出的政策暖意，跌幅相對較小。其中，滬指、創業板指、滬深300單周跌幅分別為2.99%、3.06%、4.31%。

但從資金流向看，市場避險情緒還沒出現緩和跡象。數據顯示，上周滬深兩市累計遭遇高達675.24億元的主力拋售，較12月前兩周明顯上升。以5日區間統計，一級行業12個板塊均遭遇主力拋售，其中金融板塊以123.81億元位居第一。滬港通方面，上周5個交易日北上資金呈現4天凈流出狀態，累計凈流出39.11億元，為下半年以來的第三大流出。

招商基金首席宏觀策略分析師姚爽表示，大跌之下市場短期風險偏好有所下降。在12月20日的資本市場座談會上，監管表示當前資本市場已具備長期投資價值。最新中央經濟工作會議也強調，穩健的貨幣政策要松緊適度，要改善貨幣政策傳導機制，未來將實施更大規模的減稅降費。

醫藥股是重新布局的良機

姚爽指出，在當前銀行間市場流動性保持充裕、利率長期維持低位情況下，高股息標的以及低利率環境下受益的金融地產等板塊將是關注重點。但鑒于全球需求走弱，實體經濟下行壓力仍在，部分經濟后周期的白馬藍籌以及受大宗商品價格波動影響較大的板塊和個股，仍需要重點回避。

被看好的還有醫藥板塊。“現在相當于回歸原點，更重要的是為明年布局。”招商醫藥健康產業股票基金經理李佳存直言，當下市場雖然比較恐慌，但確是重新布局醫藥板塊的一個良機，可以在底部找一些明年能夠賺取超額收益的品種。李佳存表示，疫苗事件疊加投資者獲利了結導致醫藥板塊下跌，但這并不是行業格局和發展的影響。“醫藥的需求相對剛性，受宏觀經濟影響較低，單從三季數據看醫藥板塊業績今年實現15%以上漲幅是大概率事件。”

另外，紅土創新基金固定收益部葛斌表示，央行創設TMLF有利于降低商業銀行負債端壓力，疏通貨幣政策傳導渠道，進一步打開長端利率的下行空間，對國內債市產生明顯利好。“中國作為全球第二大經濟體，貨幣政策將以內部平衡為主要考量，明年外部環境階段性緩和的背景將為國內貨幣政策打開更多的空間，持續降準和下調逆回購利率均可以期待，債市仍有趨勢性機會。”