“盛極而衰”這個亙古不變的道理，又一次應驗。習慣于ETF份額狂奔的公募基金業，現在已可以明顯感覺到風向的轉變。

自11月前后，陸續創下基金份額新高后，龍頭ETF的份額已經出現較明顯的萎縮。東方財富Choice數據統計，較之基金份額高點，華安創業板50ETF、易方達創業板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF等8只龍頭ETF已共計贖回了近108億份。華爾街見聞粗略計算，共計流出資金近162億元。

超160億資金流出龍頭ETF

資金來也匆匆，去也匆匆。年內大受追捧的諸多權益類ETF，目前正在面臨資金的持續離場。

若將基金份額在50億份之上的ETF稱為“龍頭ETF”（特指股票型ETF），那么目前市面上共有13只“龍頭ETF”。拋開博時、華夏、銀華三只剛剛成立不久的央企調整ETF不談，余下10只“龍頭ETF”中，8只ETF的份額較之高點，均出現不同規模的萎縮。

東方財富Choice數據統計，上述10只龍頭ETF中，僅匯添富上海國企ETF、華夏滬深300ETF兩只ETF仍舊在持續獲得資金申購。余下8只ETF較份額高點，已共計贖回了近108億份，平均每只贖回近14億份。

值得注意的是，2018年以來，上述龍頭ETF肩并肩一路高歌猛進，普遍在11月份前后創下基金份額數新高。與此同時，近期又一同忍受著資金的默契離場。

華爾街見聞根據贖回均價粗略計算，較之份額高點，8只龍頭ETF共計流出近162億元的資金，平均每只流出20億元。

創業板ETF份額回落尤為明顯

A股市場的極端效應尤為顯著。年內一路狂奔的兩只創業板ETF——華安創業板50ETF、易方達創業板ETF，凈贖回情況也是近期最慘的。

2018年首個交易日，華安創業板50ETF僅為2.88億份；11月13日，華安創業板50ETF的基金份額已激增至221.57億份，創下歷史新高。也就是說，在不足一年的時間里，華安創業板50ETF的基金份額最高上漲了近76倍。

不過截至12月3日，華安創業板50ETF的基金份額較之11月13日創下的歷史新高，已經凈贖回34億份，份額萎縮了15.38%。華爾街見聞粗略統計，大概有近17億元的資金流出華安創業板50ETF。

易方達創業板ETF也不例外。自11月5日創下份額新高以來，已經凈贖回近22億份，份額萎縮了13.52%。粗略統計，超28億元的資金流出易方達創業板ETF。

附：華安創業板50ETF年內份額變化圖

附：易方達創業板ETF年內份額變化圖

逆向規律顯著

2018年以來，ETF份額申贖與A股行情呈現出明顯的負相關關系：A股越向下調整，資金流入ETF就愈加兇猛。反之，資金出逃也或與10月下旬以來的反彈行情有關。

即便近日A股行情持續震蕩，10月19日至11月19日，A股反彈確實令人驚喜。這一個月里，創業板50指數上漲12.55%，創業板指數上漲了11.56%，中證500指數上漲13.15%，滬深300指數上漲5.09%。

獲利了結的說法也獲得專業人士的認可。“在A股市場跌破2500點之后，這幾只ETF獲得較多的申購。后期市場有所反彈，特別是創業板和創業板50，一些短期客戶可能希望做一些差價，獲利了結。”華安創業板50ETF基金經理許之彥向華爾街見聞表示。

“ETF資金的流入流出是一個正常的現象，投資者也有不同的風險偏好，有些人持有時間長一點，有些持有時間短一點。我想大趨勢應該沒有問題，一些中長期投資者仍在不斷加大申購。ETF作為一個重要投資工具，投資人已經看到了它的工具價值。”許之彥說道。

除此之外，也有業內人士分析稱，已至年底，機構資金也有回籠需求。近期行情有所回暖，趁著這波反彈贖回，也是一個不錯的時機。

華爾街見聞 蘇宏波