每經記者｜王晶    每經編輯｜宋思艱    

今日（8月21日）早間，中金公司將舜宇光學科技(02382，HK)目標價下調30%。中金認為，今年上半年手機攝像模組業務（CCM）毛利率同比下降3.3個百分點，壞于預期，肯定會影響公司短期估值。因此將公司2018年、2019年每股盈利預測均下調21.9%，以反映利潤率下降的影響。

事實上，不僅是中金公司，近期，匯豐證券等多家機構均下調了對舜宇光學科技（以下簡稱舜宇光學）的目標價，究其原因，不外乎今年上半年，受毛利率下降、匯兌損失等影響，舜宇光學業績增速大幅遜于預期。然后，截至8月21日收盤，公司股價卻逆勢大漲8.79%。

這其中，似乎與蘋果有些關系。

遭機構集體下調目標價

公開資料顯示，舜宇光學科技是中國領先的光學產品制造企業，其主要產品包括手機鏡頭、車載鏡頭和玻璃球面鏡片。不過，受上半年“成績單”大幅遜于預期的影響，發布中報后至今，舜宇光學股價就累計下跌25.08%。

8月13日晚，公司披露的截至2018年6月30日止6個月的財報數據顯示，舜宇光學實現綜合收入119.76億元，同比增長19.4%；毛利23.2億元，同比增加12.1%；毛利率19.4%，同比下降1.2個百分點；凈利潤11.9億元，同比增加2.5%；公司股東應占期內凈利11.8億元，同比增加1.8%，值得注意的是，這是公司自2009年以來創下的最低增速。

此前，市場預計舜宇光學上半年營收在120.13億～140.46億元，中位數為131.46億元，而實際營收卻遠低于市場預期。

對此，大摩、匯豐證券以及中金等多家機構均下調對舜宇光學的目標價。其中，大摩將舜宇的目標價自190港元下降至120港元，評級自“增持”降至“與大市同步”；而匯豐證券預期舜宇的利潤率需要一段時間恢復，將其2018、2019和2020年度的盈利預測分別調低21%、19%和18%，降目標價至87港元。而今日早間消息，中金公司將舜宇目標價下調30%至133港幣。

今日，對機構下調目標價對公司的影響以及舜宇對全年業績表現的預判等問題，《每日經濟新聞》記者以投資者身份撥打了舜宇光學科技公開電話，公司相關人員表示，每家機構對公司的看法和觀點都是不同的，（機構下調目標價）主要是因為舜宇光學上半年業績與預期的差距較大，但對全年來講，公司三大塊業務的出貨量基本上都是上調的。而且，即便是智能手機增速放緩，公司在高端零部件業務上還是有雙位數的增長。

稱與蘋果有接洽

有意思的是，此次中金下調目標價并未立即導致舜宇股價大跌，相反，公司股價還上漲了不少。截至8月21日，舜宇光學科技收報94.7港幣，漲幅8.79%。

從消息面來看，記者注意到，近期有消息稱，舜宇光學的手機鏡頭已進入蘋果供應鏈，并且公司為了蘋果的訂單正新建廠房。對此，上述舜宇光學的工作人員表示，從公司長遠的發展來看，蘋果是目標客戶，但目前進度不好透露，因為蘋果有比較嚴格的保密協議，現階段的接洽肯定是有的。

眾所周知，加入蘋果供應鏈就宛如被貼上“獲利認證”。2008年，萊寶高科通過電容式觸摸屏模組進入蘋果產業鏈，其股價在此后兩年上漲20倍；立訊精密旗下的昆山聯滔進入蘋果產業鏈后，業績從虧損1300萬變成了年盈利3.12億。

近年來，得益于技術上以及市場價格等方面的競爭優勢，舜宇光學科技成功進入華為、OPPO、vivo、小米等手機品牌的供應鏈，而今年3月，舜宇光學的光學鏡頭更是首次打入三星高端智能手機Galaxy S9，此前，三星主要從三星電機、PARTRON、MCNEX等韓國廠商采購鏡頭和攝像頭模組。舜宇成功進入三星供應鏈后，業內部分人士將此解讀為，舜宇光學的產品在技術、品質和價格等方面都獲得了被認可的競爭力。

而此后，舜宇將打進蘋果供應鏈的消息也不絕于耳，此前智通財經曾報道，蘋果將增加兩家中國供應商來保證Face ID模組穩定供應，市場傳舜宇光學科技有望進入。不過，截至目前，公司方面并未確認已進入。