每經記者｜王晶    每經編輯｜何小桃    

當時間終于走過北京時間7月26日12:00，全球史上最大的芯片并購案，正式落幕。

盡管為了獲得中國監管機構的批準，這樁交易的截止時間一再延長，高通還是沒有等來一個“YES”。此前高通已經獲得包括美國、歐盟在內的全球8個主要市場監管部門的批準，中國成為決定這起440億美元聯姻的最后一個把關人。

7月26日，中國商務部新聞發言人高峰在例行新聞發布會上表示，高通收購恩智浦一案具體情況可向國家市場監督管理總局詳細了解。“該案屬于反壟斷執法問題，與中美經貿無關。”

圖片來源：商務部網站

對于高通，這顯然是一個悲傷的結局，不僅20個月為交易奔走的努力成為徒勞，還不得不拿出20億美元的“分手費”。更重要的是，高通多元化的發展，切入汽車、物聯網領域的宏大藍圖遭受重大挫折。

“高帥富”高通情定“白富美”恩智浦

回顧高通的收購歷程，可謂道阻且長。

早在2016年10月，高通便提出了對于恩智浦的收購提案。

交易的一方高通是當前全球手機芯片霸主，占有全球四成以上的手機芯片份額。長期以來，高通通過“高通稅”的方式躺著賺錢。對中國手機品牌，不論是否使用高通芯片，都需要向其支付專利費。此前，高通對智能手機三模機型按照整機比例的3.5%、五模機型按照整機比例的5%收取專利費用，在2015年國家發改委介入后，修改為“在我國境內使用而銷售的手機，按整機批發凈售價的65%收取專利許可費。”可以說高通是名副其實的“高富帥”，但也留下了“專利流氓”的惡名。

資料圖（圖片來源：視覺中國）

交易的另一方恩智浦是一家來自荷蘭的半導體公司。雖然不如高通名頭響亮，但恩智浦也出自名門，它的前身是飛利浦半導體部門，2006年從飛利浦分離出來，目前已成為全球最大的汽車半導體公司，主要提供汽車電子、智能識別、家庭娛樂、手機和個人移動通信、多重市場半導體等領域的產品與解決方案，是全球排名前十的半導體公司。

更重要的是，高通與恩智浦具有很強的互補性。對于高通來說，全球智能手機市場已經呈現飽和狀態，高通必須擴張業務領域。一旦高通收購恩智浦成功，業務將擴展到汽車電子、身份識別、射頻以及其它領域，屆時，高通很有可能將在手機領域的“高通稅”模式復制到智能汽車、物聯網等領域。

7月上旬，高通高級工程副總裁兼技術許可業務（QTL）法律顧問陳立人曾透露高通對自動駕駛和物聯網領域的收費標準。其中，自動駕駛將以汽車中的通訊裝置MTU的價格為基數，收取不超過5%的許可費用。物聯網設備以其中的M2M模塊來做參考，每個部件收費標準為50美分。

20個月努力前功盡棄，440億美元交易黃了

正是對于整個物聯網的野心，對于拿下恩智浦，高通顯示出志在必得的氣勢。

在收購價上，高通展現了足夠的誠意。在最初提出的約380億美元的收購價被恩智浦股東拒絕后，高通將收購價提高至440億美元。

與此同時，由于收購存在壟斷嫌疑，這起交易還需要全球主要市場監管者的批準。在這筆交易中，高通需要說服美國、歐盟、中國、韓國、日本、俄羅斯等9個全球反壟斷機構的準許。

今年1月18日高通宣布韓國和歐盟批準了此次交易，這意味著，僅剩中國未做決定。根據高通公司2017財年財報，高通公司223億美元的收入中有65%來自中國業務，也就是說高通不可能繞過中國監管部門完成這次交易。

不過，這筆交易的審批在中國經歷了長達半年多的延宕。期間，曾經一度有多家媒體報道，中國監管機構已同意高通恩智浦交易，但隨后被證偽。

資料圖（圖片來源：視覺中國）

為了等待中國的準許令，高通多次延長對恩智浦的要約收購時間。紐約時間7月25日晚23：59（北京時間7月26日11:59）成為最后的期限。

在當地時間7月25日的財報會議上，有分析師問，為何不繼續延長要約給監管方更多時間時，高通CEO史蒂夫·莫倫科夫(Steve Mollenkopf)表示：“高通除了通過并購尋求新機遇的同時，也需要提供確定性，不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給員工以確定性。”

根據今年3月通過的《國務院機構改革方案》，多年來分散在商務部、發改委、工商總局的反壟斷執法機構被統一歸屬在國家市場監督管理總局。5月中上旬，中國商務部反壟斷局也正式并入新成立的國家市場監督管理總局。根據第一財經此前的消息，商務部原班人馬負責該案進展。

業績超預期，啟動300億美元回購計劃

當地時間7月25日，高通發布了2018財年第三財季財報。財報顯示，高通本財季總營收為56億美元，與去年同期的54億美元相比增長4%，超出預期；凈利潤為12億美元，與去年同期的9億美元相比增長41%；每股攤薄收益為0.82美元，與去年同期的0.58美元相比增長41%。

從各個業務版塊來看，生產手機等設備芯片的CDMA技術集團第二季度營收為40.87億美元，與去年同期的40.52億美元相比增長1%，與上一季度的38.97億美元相比增長5%。高通CFO喬治·戴維斯（George Davis）在財報會議中稱，該部門的業績反映了中國設備制造商的“強勁需求”以及蘋果的“需求在下降”。

資料圖（圖片來源：視覺中國）

高通技術授權集團第二季度營收為14.65億美元，與去年同期的11.72億美元相比增長25%，與上一季度的12.6億美元相比增長16%。

高通預計，下一季度的營收為51億美元至59億美元，不按美國通用會計準則，攤薄后每股收益預期為75美分至85美分。

史蒂夫·莫倫科夫表示：“第三財季的業績遠遠超出我們的預期，這得益于整個公司強有力的執行，包括技術許可業務的強勁表現。我們收購恩智浦的協議將在今天（美國時間）截止，如屆時未收到任何新信息，我們計劃終止收購協議。此外，在協議終止后，我們會按照此前計劃啟動多達300億美元的股票回購計劃，為我們的股東提供巨大的價值。”