每經記者｜楊建    每經編輯｜謝欣    

今年以來，隨著金融市場的開放，外資私募基金成為市場關注的焦點，近日外資私募貝萊德開始發行首只在中國成立并成功登記備案的私募基金。

《每日經濟新聞》記者得到了中信證券給投資者的推薦資料，其中顯示，外資私募貝萊德發行的首只私募產品——“貝萊德中國A股機遇私募基金1期”準備在募集結束后一次性建倉，投資范圍是A股股票。該產品完成資金募集后，將于7月底8月初滿倉介入。

首只產品將于7月底8月初建倉

《每日經濟新聞》記者注意到，貝萊德旗下產品“中國A股機遇私募基金1期”2018年5月11日成立，今年6月5日在基金業協會備案。記者得到了一份中信證券給投資者的推薦資料，該資料顯示，外資私募巨頭貝萊德在國內發行的首只私募產品“貝萊德中國A股機遇私募基金1期”投資范圍全部都是A股股票。貝萊德準備在產品資金募集結束后一次性建倉，預計將于7月底8月初完成，而且都是滿倉A股股票。

7月份以來，A股市場調整不斷，為何此時外資私募敢于滿倉抄底呢？這是因為貝萊德看好目前的A股市場，而且貝萊德對其投資模型也極有信心，這一點在中信證券的路演推薦資料中已經暴露無遺。

對于2018年的市場行情，貝萊德表示，在今年年初，投資模型從基本面的維度發現，一些中小盤的優質個股由于投資者對其基本面研究和關注不足而被低估，所以整個上半年的運行期間內，貝萊德擇機增持了一些優質的中小盤股票，并獲得了很好的超額收益。

在市場情緒方面，投資模型發現年初市場對一些“漂亮50”個股追捧過度，從而降低了配置。

同時在宏觀層面，投資模型發現，相對于大盤，貿易沖突對市場的影響還沒有在許多個股中得到充分反映，所以對這一宏觀主題的相關風險還保持著高度的警惕和控制。

涉及預測大盤什么時候見底這一問題時，貝萊德表示，鑒于該基金的投資方法，無需判斷大盤見底的具體時點。而站在當前的時點，貝萊德的投資模型顯示市場目前估值合理，有豐富的投資機會。而涉及到板塊的投資機會問題時，貝萊德表示，投資模型不會對板塊與行業有強烈的偏好，而是均衡地配置，在每個行業中尋找優秀標的。站在當前的時點，投資模型在食品飲料、服務業、制造業、能源、交通等板塊有超配。

滿倉以免錯過隨時出現的大漲

私募證券基金業務對外資開放后，瑞銀、橋水、貝萊德等外資資管巨頭紛紛抓住這一歷史良機，尤其是在目前A股市場經過前期的大幅調整后，不少個股均跌出了投資價值，這些外資私募巨頭紛紛發行產品抄底A股。截至目前，10家外資私募發行了合計15只外資私募產品，其中涉及A股市場的有10只，包括瑞銀資產旗下A&Q（中國）中性阿爾法策略帶杠桿、瑞銀中國股票精選私募基金一號；富達利泰投資旗下富達中國股票一號私募基金；英仕曼旗下英仕曼宏量1號、英仕曼美量1號；富敦投資旗下富敦中國A股絕對收益策略1號；惠理投資旗下的惠理中國新時代優選1號；景順縱橫投資旗下的景順中國股票價值核心1號；安本標準投資旗下的安本標準優選股票一號；施羅德投資管理旗下的施羅德中國智匯一號。

為什么貝萊德在其首只私募產品發行完畢后敢于一次性建倉，全部滿倉A股呢？貝萊德認為，公司通過擇時倉位調節來控制風險的辦法，始終無法避免擇時出錯的可能性，公司獲得收益的方法是通過在高度分散化的配置中多點開花。現在市場估值合理，接近底部區域，但誰也無法精準判斷底部的點位和見底時機。而A股的上漲往往力度較大，通常在較短時間內完成，滿倉持有的好處是不會錯過隨時可能會出現的大漲。

至于怎樣選股，貝萊德表示，公司是直接對所有個股進行量化評分，然后根據得分經交易優化后生成個股交易清單，投資模型會將行業偏離度作為風險管理的指標，但并不會基于行業來選擇個股。據中信證券推薦材料顯示，該基金策略以量化選股為特點，從基本面、政策和市場情緒等方面挖掘A股機會。貝萊德旗下超過80人的全球投研團隊為信號研發和投資模型升級提供持續的支持，該團隊是全球量化投資的先驅，有超過三十年的量化投資經驗，網羅了海內外最頂尖的投資人才和大數據機器學習專家。