每(mei)經記者(zhe)｜張斯 王(wang)星平     每(mei)經編(bian)輯｜曾健(jian)輝    

“創業新(xin)零售如何獲得資本(ben)支持”圓桌對話(hua)                             圖片來源：每經張澤陽攝

近幾(ji)日，小米、美團等(deng)中國“獨角獸”公(gong)司(si)爭相上(shang)市的消息，再次(ci)讓外界關注到高估值公(gong)司(si)背后(hou)大(da)量資本(ben)機構助推的力(li)量。

一方(fang)面，互(hu)聯(lian)網經(jing)濟(ji)浪潮席卷全球，中國的經(jing)濟(ji)結構也正發(fa)生重(zhong)大改變，這些公司均有強烈的融(rong)資(zi)(zi)需(xu)求；另一方(fang)面，與前幾(ji)年大眾創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)萬眾創(chuang)(chuang)(chuang)新大背(bei)景(jing)下，創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者人數飆升、融(rong)資(zi)(zi)總金額(e)等接連創(chuang)(chuang)(chuang)下新高的市場(chang)環境相比(bi)，今年融(rong)資(zi)(zi)遇(yu)冷(leng)已敲響行業(ye)警鐘(zhong)。

在(zai)此(ci)背景下，創業(ye)新(xin)零售(shou)如何才能(neng)獲得資(zi)本(ben)支(zhi)持？6月27日，在(zai)《每日經濟新(xin)聞》主辦的“科技賦能(neng)：預見零售(shou)未來——2018‘未來商(shang)業(ye)’系列首場沙龍(long)”上，談到資(zi)本(ben)在(zai)當下“風口”中(zhong)的動向(xiang)時，峰(feng)尚資(zi)本(ben)創始合伙人柯燁樂、創新(xin)工場高級投(tou)資(zi)經理阮飛、隱山基金投(tou)資(zi)副總裁張(zhang)羽(yu)紛紛坦言，資(zi)金正在(zai)向(xiang)頭部(bu)項目聚(ju)集。但(dan)，這并不是全部(bu)。

資金在向頭部項目聚集

“今(jin)年(nian)很明(ming)顯地感受(shou)到(dao)資(zi)(zi)管新規下融資(zi)(zi)的壓(ya)力，但反過來，對(dui)優秀的創業(ye)企(qi)業(ye)來說，更容易得到(dao)支持。”談及(ji)2018年(nian)看(kan)似不甚(shen)理想的融資(zi)(zi)環境，柯燁(ye)樂如此表示(shi)。

對(dui)此(ci)，阮飛持相(xiang)同觀點(dian)：“投(tou)資比(bi)(bi)去年(nian)(nian)(nian)冷很多。但今年(nian)(nian)(nian)頭(tou)部的(de)、有紅(hong)利的(de)領域（項目(mu)）仍(reng)然(ran)會拿(na)到更多的(de)錢。而長尾的(de)如(ru)2014（年(nian)(nian)(nian)）、2015年(nian)(nian)(nian)大眾(zhong)創業時期的(de)小企(qi)業，拿(na)錢會比(bi)(bi)較困難。”此(ci)外(wai)張(zhang)羽也坦言，2018年(nian)(nian)(nian)隨(sui)著(zhu)資金面的(de)收緊，有創新模式、核心壁壘和(he)規模優勢的(de)企(qi)業才能受(shou)到資本市場的(de)認可(ke)，投(tou)資的(de)頭(tou)部效應比(bi)(bi)較明顯。

不過(guo)，也正是在這樣(yang)的融資環(huan)境(jing)，反而讓(rang)大家回歸了理性。“在投資方面，對企業的估(gu)值、未來發展的看法更加理性。”掌貝董事、首席戰略顧問曾(ceng)良在談到資本在“風口”中的作用時如此(ci)認為。

在曾良(liang)看來(lai)，資(zi)本這只無形的手可(ke)以(yi)推動“風(feng)口”浪潮越(yue)來(lai)越(yue)高，也(ye)會在問題出(chu)現時(shi)搞得(de)一地雞毛、泡沫滋生。“風(feng)口期時(shi)，不管怎么(me)虧損，拿GMV（成(cheng)交總額）來(lai)估(gu)值就好了(le)。但今天這種(zhong)現象不會再(zai)存在，大潮退(tui)去需要你練好內功，是真正體(ti)現價值的時(shi)候(hou)。”曾良(liang)說道(dao)。

生鮮賽道上搶跑未來零售

在談及如何獲得資本青睞時(shi)，每日(ri)(ri)優鮮副總裁、每日(ri)(ri)優鮮生(sheng)態鏈基金(jin)合伙人郭琦則表示：“大家看到的(de)邏(luo)輯肯定是一個(ge)大方(fang)向：生(sheng)鮮賽道。2017年中國社會消費品(pin)零售(shou)總額達到36.6萬(wan)億元，在線是7.17萬(wan)億元，生(sheng)鮮比例很小卻是幾萬(wan)億元的(de)大市(shi)場”。原(yuan)(yuan)有(you)的(de)交易結(jie)構和交付(fu)的(de)流程當(dang)中，大伙沒有(you)選(xuan)擇更為便捷的(de)線上即時(shi)購買，一定有(you)它的(de)原(yuan)(yuan)因。誰能從消費者需求出發(fa)，把這個(ge)環節(jie)解決好，肯定是一個(ge)很大的(de)市(shi)場機會。

正如郭琦所言，在零售領域一(yi)直有一(yi)個說法(fa)：“得生鮮者得天下”。

“未(wei)來(lai)5到10年，生鮮(xian)(xian)從5%發展到20%的線(xian)上(shang)化率，這是上(shang)萬億元(yuan)的市(shi)(shi)場。作為投資人(ren)，我(wo)們看到生鮮(xian)(xian)市(shi)(shi)場的變化及很大的增量空間。”阮飛表示。不過，他同時(shi)認為，盡管生鮮(xian)(xian)賽道玩家(jia)實(shi)力雄厚，但線(xian)下(xia)的零售是很難(nan)壟斷(duan)的，生鮮(xian)(xian)賽道未(wei)來(lai)很可(ke)能形成戰國七雄爭(zheng)霸的局面(mian)。

資(zi)本看(kan)好生(sheng)鮮賽道的(de)同時，也看(kan)到了“蛋糕”的(de)另一面：生(sheng)鮮天生(sheng)嬌貴(gui)，保(bao)質期(qi)短易變質，這也使得其供(gong)應鏈的(de)復雜程度遠超其他領(ling)域，投資(zi)邏輯與其密不可分(fen)。張羽就(jiu)直言，生(sheng)鮮冷鏈是(shi)新零(ling)售爭奪的(de)主戰場，隱(yin)山基金的(de)投資(zi)將(jiang)瞄準食品(pin)冷鏈與集成(cheng)運力兩大領(ling)域。

柯燁樂也認為(wei)：“生(sheng)鮮(xian)最重要的(de)是供應鏈。峰(feng)尚投資的(de)‘花點時間’也是生(sheng)鮮(xian)細(xi)分(fen)領域(yu)的(de)小(xiao)龍頭，看(kan)中(zhong)的(de)是其供應鏈上的(de)積累(lei)，這樣在(zai)效率提升上才能做(zuo)出更多的(de)可能性(xing)。”

阮飛(fei)則(ze)以投(tou)資(zi)永輝云創(chuang)為例，闡述了(le)創(chuang)新工場(chang)在(zai)(zai)生(sheng)鮮(xian)賽道的(de)投(tou)資(zi)邏輯。一(yi)方面是永輝生(sheng)活(huo)在(zai)(zai)社(she)區開的(de)門店形(xing)態，社(she)區生(sheng)鮮(xian)+小菜場(chang)+全家，融合在(zai)(zai)一(yi)起的(de)社(she)區商業業態；另(ling)一(yi)方面是提(ti)供(gong)周圍1公(gong)里配送服(fu)務，延(yan)伸(shen)自己的(de)服(fu)務半徑。背后有一(yi)整套強(qiang)大的(de)供(gong)應鏈(lian)和管理(li)體系(xi)來支撐。

同樣，以生(sheng)(sheng)鮮起(qi)家的(de)(de)(de)每日優鮮，已于去(qu)年底成立生(sheng)(sheng)態鏈(lian)基(ji)金，通過投資(zi)和孵(fu)化的(de)(de)(de)方式布局前端(duan)。郭琦介紹(shao)，生(sheng)(sheng)態鏈(lian)基(ji)金的(de)(de)(de)第一大投資(zi)邏輯就(jiu)是圍繞(rao)著(zhu)用戶(hu)需求大的(de)(de)(de)外延去(qu)實現(xian)；其次，本(ben)質(zhi)也是圍繞(rao)著(zhu)對行業(ye)上(shang)下游(you)（供應鏈(lian)）的(de)(de)(de)理解(jie)，去(qu)開展的(de)(de)(de)一些(xie)從孵(fu)化到短期(qi)投資(zi)的(de)(de)(de)動作(zuo)。

新零售投資邏輯

如果說互聯網進入了下(xia)半場(chang)，那(nei)么下(xia)半場(chang)的揭幕戰大概(gai)就(jiu)是新零售挑起的。據(ju)公開資料(liao)披露，有超過30家VC/PE入局(ju)，總融資額超過人民幣50億(yi)元。

在談到新零(ling)售投資邏輯時，阮飛表示，零(ling)售不分新舊，重要(yao)的是能滿(man)足(zu)消費者多少(shao)需求，在什(shen)么(me)的場景下，消費者會(hui)選擇(ze)其產品。

“掌(zhang)貝在新(xin)零售這個詞被正式提(ti)出以前，就在做跟(gen)新(xin)零售相(xiang)關的(de)(de)(de)(de)事。店(dian)鋪是(shi)中(zhong)國商(shang)業環境中(zhong)最小的(de)(de)(de)(de)單元(yuan)，但是(shi)店(dian)鋪在過去電商(shang)化(hua)的(de)(de)(de)(de)浪潮中(zhong)，沒(mei)有辦法真(zhen)正利(li)用線上(shang)的(de)(de)(de)(de)紅利(li)。”曾良介(jie)紹，在人貨(huo)場三大要素中(zhong)，掌(zhang)貝主要運營的(de)(de)(de)(de)核(he)心是(shi)“人”、是(shi)客流(liu)，是(shi)通(tong)過大數據幫助實體店(dian)鋪來做客流(liu)的(de)(de)(de)(de)智能化(hua)的(de)(de)(de)(de)運營、讓店(dian)鋪能夠有效(xiao)獲客。

在柯燁樂看來，人的(de)(de)注(zhu)意力在哪里，哪里肯定就更(geng)有(you)(you)構建場和貨(huo)的(de)(de)價值(zhi)，有(you)(you)被挖掘的(de)(de)潛力。如小紅書(shu)、抖(dou)音之(zhi)類的(de)(de)App占據了(le)用戶更(geng)多(duo)的(de)(de)時間和注(zhu)意力，這是(shi)無意識的(de)(de)。但(dan)之(zhi)后就會(hui)被勾起(qi)有(you)(you)意識的(de)(de)需(xu)求(qiu)，形(xing)成更(geng)高效(xiao)的(de)(de)銷售轉(zhuan)化(hua)，這是(shi)天然存在的(de)(de)邏輯(ji)。

柯(ke)燁(ye)樂(le)也表(biao)示，“我們希望找到一些更創(chuang)新(xin)型，能(neng)夠有核(he)心競(jing)爭(zheng)力(li)，在某一些點上(shang)能(neng)夠提高行(xing)業效率，帶動行(xing)業往(wang)前走的(de)新(xin)興公司。”

值(zhi)得一提(ti)的(de)(de)(de)(de)是，以新(xin)(xin)零售為(wei)代表的(de)(de)(de)(de)新(xin)(xin)經(jing)濟(ji)領域也受到地方政府的(de)(de)(de)(de)巨大關注(zhu)。作(zuo)為(wei)全(quan)國首個設立新(xin)(xin)經(jing)濟(ji)發展委(wei)員會的(de)(de)(de)(de)城市，成(cheng)都(dou)將重(zhong)(zhong)點(dian)發展數字經(jing)濟(ji)、智能經(jing)濟(ji)、綠色(se)經(jing)濟(ji)、創(chuang)(chuang)業(ye)經(jing)濟(ji)、流量經(jing)濟(ji)和共享(xiang)經(jing)濟(ji)六大新(xin)(xin)經(jing)濟(ji)形態，致力于成(cheng)為(wei)新(xin)(xin)經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)引(yin)領者、培育(yu)地、集(ji)聚(ju)地和創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)區。在本場沙龍(long)開(kai)始前，成(cheng)都(dou)市人(ren)民政府駐北京辦事處副主任肖華就首先(xian)介紹了成(cheng)都(dou)良好的(de)(de)(de)(de)投資環境(jing)，并歡迎各大企業(ye)赴(fu)成(cheng)都(dou)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)創(chuang)(chuang)業(ye)、投資興業(ye)。業(ye)內人(ren)士認(ren)為(wei)，這也將成(cheng)為(wei)新(xin)(xin)零售創(chuang)(chuang)業(ye)的(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要機(ji)遇(yu)。