近期消費股異軍突起，從傳統的喝酒吃藥開始全面向大眾消費擴散，啤酒飲料礦泉水，瓜子花生八寶粥，榨菜火腿方便面，讓人不禁回憶起大學宿舍圍爐打火鍋和坐綠皮車回家的感覺。

周二，廣州酒家、千禾味業、鹽津鋪子、西王食品等漲停，口子窖、今世緣、順鑫農業、古井貢酒、海天味業、安琪酵母、華統股份、涪陵榨菜等紛紛創出歷史新高，消費股投資仿佛一下回到看品牌和知名度投資的時代。

圖片來源：視覺中國

證券時報網梳理了近期機構熱捧消費股的邏輯，主要包括以下幾類：

1、加入MSCI，食品板塊估值體系重構。海外資金更關注公司是否具備行業定價權，是否能保持中長期穩健成長。短期“入摩”帶來的增量資金有限，但隨著境外資金比重的提升，食品飲料行業傳統估值體系將重構。典型如年初以來海天味業及桃李面包走出獨立行情，兩家公司估值上升的幅度，已脫離傳統估值體系的范疇。

2、提價與低估值，比如青島啤酒提價，古井貢提價，白酒行業密集提價。海通證券認為，高端白酒雖然短期增速高點已過，不過2018-2020年收入和凈利潤復合增速有望保持15-30%和20-40%，目前動態PE僅20倍左右；啤酒行業正經歷歷史性大拐點，龍頭公司過去兩年經歷集體升級產品、集體去產能、集體提價三大重要變化，預計均價上升、費率下降、折舊減少將持續大幅推升行業盈利，二季度部分優質公司將率先顯現。

3、世界杯預期。俄羅斯2018年世界杯將于6.14-7.15在俄羅斯境內11個城市舉行，疊加出行旺季，相關主題值得期待。

4、消費升級。招商證券認為，農村居民買房和居住壓力沒有那么大，因此邊際消費傾向相對更高，而在今年一季度精準扶貧力度的加大，繼續提升農村居民的消費能力，一季度農村居民的消費突然出現了爆發。對于農村居民來說，收入的提升帶來了日用品、食品煙酒、衣著開支的增速提升，而在這個時候電商渠道的大發展以及部分品牌的渠道下沉解決了456線城市和農村居民的渠道可得性，部分品牌電商增速顯著高于行業平均增速。由于國際奢侈品可能仍然不在這部分群體的主要消費之列，因此，性價比較高的國產消費品牌，尤其是日用品、食品酒、服裝家紡，將會最受益精準扶貧帶來的 456 線及農村居民的消費升級。

5、歷史表現。信達證券認為，消費板塊是長期股市的領跑者。2000年以來基本面盈利情況最好的板塊是金融，其次為投資相關的房地產、建筑材料和建筑裝飾，再次為消費板塊的食品飲料、家用電器、傳媒和醫藥生物。而這也反映出國前二十年的經濟基本面變化。雖然市場常將消費板塊作為防御品種，但或許正是其穿越牛熊市的能力，保證了其長期的高回報，食品飲料和醫藥生物行業尤甚。即便剔除估值的影響，消費行業整體利潤增速也處于市場頭部區域。隨著我國經濟結構逐漸轉向消費驅動，乏味亦美的消費板塊，依然有望成為未來十年，甚至二十年的優選賽道。

分析認為，隨著滬深股通的擴容和A股正式納入MSCI，外資機構投資占比的提升可能影響市場偏好和投資者風格，有助于提高A股市場運作水平，從外資的持股風格來看，更偏好低市盈率且業績增長穩定的公司。在申萬宏源食品飲料行業的94只個股中，按照一季報業績增長，且動態市盈率低于40倍的標準篩選，共有公司31家公司入選：

來源：證券時報網

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