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每經記者 王海慜 每經編輯 何建川

二季度社保基金減倉一批“牛股”

8月29日，《每日經濟新聞》報道了《“國家隊”二季度調倉路徑曝光：中小板受寵 白馬股遭減持》，報道提及今年二季度“國家隊”成員之一的證金公司曾減持了一批今年上半年市場表現突出的白馬股。

作為老牌機構投資者的社保基金二季度也有不少“高拋”的動作。來自東方財富Choice的數據顯示，截至今年8月31日，在社保基金持股比例下降幅度最大的前50只A股中，《每日經濟新聞》記者發現了一批白馬股以及今年上半年曾有突出市場表現的牛股，如新城控股、瀘州老窖、藍思科技、華斯股份、上海醫藥、杭蕭鋼構、常熟銀行、大華股份、京東方A、索菲亞等。

從歷史來看，以追逐長期穩健收益的社保基金同樣也擅長捕捉牛股，在2013年~2015年創業板牛市期間，如東方財富、同花順、萬達信息、樂視網、萬邦達等諸多社保重倉的創業板公司都是一時的牛股。

事實上，早在2013年社保基金就開始在大型機構中率先大舉建倉創業板，當時曾引發市場的質疑，經過之后2年多的驗證，社保基金對創業板的投資頗有“先見之明”。據統計，截至2015年一季度末，東方財富、萬達信息為社保基金前兩大創業板重倉股。

從2016年初到今年上半年，以白酒、家電為代表的一批白馬股崛起。據《每日經濟新聞》記者梳理，早在2015年四季度，社保基金就出現在瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、大華股份、上海醫藥、片仔癀、小天鵝A等白馬股的十大流通股東名單中。隨著股價的大漲，社保逐步逢高對白馬股進行減持，例如2015年四季度有三個社保基金組合曾現身五糧液的十大流通股東，而截至今年二季度，已無一家社保基金組合。

西南證券首席策略分析師朱斌向《每日經濟新聞》記者表示，雖然社保基金的實際投資運作都由基金公司完成，不過從這些例子來看，其投資邏輯具有一定前瞻性。

積極增倉休閑服務行業

截至8月31日，社保基金在今年二季度末持倉市值最大的前5家公司為華僑城A、格力電器、美年健康、貴州茅臺、新華保險；今年二季度，社保基金持股占流通股比例最大的前5家公司為開潤股份、國藥股份、美年健康、浙大網新、春秋航空，而在持股比例最大的前20家公司中只有小天鵝A一家嚴格意義上的白馬股，不過其在二季度被社保基金小幅減持。

今年二季度證金公司在券商股、創業板上的集中增倉得到了市場的積極反饋。經《每日經濟新聞》記者梳理，二季度社保基金集中增倉的行業有休閑服務行業，其中二季度社保基金持倉占流通股比例增幅前30位的公司中有多家來自休閑服務行業，包括三特索道、宋城演藝、桂林旅游、中青旅等，其中社保基金持倉占三特索道流通股的比例從一季度的1.22%大幅提升至二季度的4.35%，持倉占宋城演藝流通股的比例從一季度的0.83%大幅提升至二季度的3.53%。

此外，二季度社保基金持倉占流通股的比例提升的個股還有首旅酒店、三湘印象、眾信旅游、嶺南控股；同時，二季度社保基金還新進入黃山旅游的十大流通股東名單，持股數量為509.54萬股。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述公司今年二季度在A股市場大多表現平平。有主流券商社會服務行業分析師認為，今年休閑及文化行業整體表現低迷與行業估值偏高有關。

不過今年上半年休閑服務行業的整體業績表現卻創下近年來最佳。來自華創證券的統計顯示，2017上半年申萬休閑服務板塊營業收入同比大幅增長33.37%，達到497億元，錄得近年來上半年的最高營收增速；而上半年板塊實現歸母凈利潤為39.22億元，已超過去年全年的70%，同比增幅達37.5%，這同樣是2010年以來上半年最大的歸母凈利潤增幅。

招商證券最新觀點指出，在休閑服務行業的細分子行業中，從今年初至今，酒店業上行趨勢最為確定，可關注具有成長空間的細分領域龍頭，如出境游龍頭公司凱撒旅游、免稅業龍頭公司中國國旅等。