一度還很遙遠的新股破發也開始向市場走來。數據顯示，在2016年后上市的個股中，已經有22只個股距離發行價只有不足30%距離，三角輪胎、賽托生物、太平鳥和步長制藥等4只個股距離發行價不足20%距離，值得關注的是，三角輪胎股價如再下跌9.44%便會觸及“破發”。

此外，隨著新股發行的持續，次新股開始變得不再稀缺，截至目前，A股共有436只個股上市時間不超過一年，占全體A股的13.1%，這意味著，幾乎8只A股就有1只次新股。

8月份新股創下最低連板紀錄

正所謂“物以稀為貴”，當A股繼續快速推進IPO時，新股開始變得不再稀缺，打新收益不斷降低，且在8月份創下了最低連板紀錄。

僅8月上市的公司中，就有4只個股的連板數量不超過3個。具體而言，雙一科技、海特生物和綠茵生態只獲得3個漲停，每千股收益分別為2.65萬元、2.71萬元和3.55萬元，勘設股份只有2個漲停，每千股收益為1.99萬元。

據券商中國記者統計，8月份上市新股中已有14只開板，平均漲停板數量僅為4.29個，平均每千股收益只為1.91萬元，為2016年以來的最低紀錄，其中最低連板個股只獲得2個漲停、最高也只有8個。

相較之下，2016年期間除了2月份外，沒有一個月份的平均連板數量低于10個，其中2016年6月份上市的13個新股更獲得平均18.31個漲停的最高紀錄，堪稱新股最高收益的月份。事實上，即便是在今年前三個月，新股上市后的平均連板數還分別達到10個、12.61個和11.53個，但在4月份開始跌破10個、且一路走低，至今沒有要恢復的跡象。

盡管“兩三個漲停即開板”現象過往也曾發生，但卻在2017年才開始高頻出現，且明顯集中在2017年下半年。據統計，2016年以后上市的公司中，只有18只個股上市后的連板數量不超過3個，其中有15只是在2017年上市，占比超過83%；有9只是在2017年6月以后上市，占比達到50%。

8只A股就有1只次新股

新股連板數量降低，次新股板塊也整體承壓。次新股指數在昨日最低達到26230.15點，為去年6月以來的最低紀錄，7月以來累計下跌了11.4%，8月以來下跌了1.26%。其中，2016年上市的盛迅達和朗科智能7月以來的跌幅均超過40%，分別達到48.26%和43.37%。

新股收益快速下降背后，是連續三年高速推進的IPO進程。數據顯示，2015年、2016年和2017年A股進行的IPO公司分別為223家、227家和297家，三年間合計新上市了747家公司，累計首發募集資金達到4566億元。

截至目前，A股共有436只個股上市時間不超過一年，占全體3328只個股的13.1%，這意味著，幾乎8只A股就有1只次新股。

4只次新股距離破發不足20%

盡管次新股板塊依然人氣高企，但隨著次新股板塊快速擴容，次新股近期一路走低，此前高估值合理性也逐漸引起資金的質疑，甚至“新股破發”這一少見的場面正在迎面走來。

在當前的新股發行制度下，個股發行價普遍較低（既需與行業平均對比、又要限制在23倍以下），造成個股上市較為猛烈的估值回歸，因而次新股的股價較發行價都擁有較高溢價。

據統計，2016年以來上市的公司共有524家，當前股價（定點復權后）較發行價平均高出194.09%。就幅度而言，有401家公司的股價較發行價高出100%以上，有77家較發行價高出300%以上，有22家較發行價高出500%以上。

其中，海天精工發行價為1.5元，當前公司股價為16.09元（定點復權后，非復權價格為16.06元），股價比發行價高出972.81%，是目前溢價最高的個股。

不過，隨著市場不斷重新審視次新股板塊，次新股的高估值溢價也正在逐漸降低，甚至有破發可能。據統計，兩市當前有32只個股的股價比發行價溢價幅度低于50%，有18只個股的溢價幅度低于40%，還有7只個股的溢價幅度低于20%。

最值得關注的是，三角輪胎在從今年3月后開始走勢疲軟，2017年以來共計下跌28.22%，其中7月跌了7.34%。截至目前，三角輪胎股價為24.37元（定點復權后，非復權價格為23.98元），只比22.07元的發行價高出10.43%，是A股市場離“破發”最近的新股。

這意味著，在當前價格基礎上，三角輪胎只要再跌9.44%即會破發。

同樣存在一定破發風險的還包括賽托生物和太平鳥，公司當前股價只較發行價高出15.26%和18.98%，與之相對應，在當前股價基礎上，這2只個股只要分別再跌13.24%和15.95%即會“破發”。

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記者：曾炎鑫