每經編輯｜每經記者 王海慜    

每經記者 王海慜 每經編輯 謝欣

自2008年以來，A股出現過三次典型的“煤飛色舞”行情，分別發生在2009年、2010年下半年、2012年初。

今年，從上周開始，隨著以稀土行業為引領的有色板塊和以陜西煤業等龍頭為引領的煤炭板塊爭相上漲，久違的“煤飛色舞”行情又再度在A股上演。

《每日經濟新聞》記者多方采訪發現，目前多數機構和市場人士認為，此輪“煤飛色舞”行情有望持續。 

“煤飛色舞”背后的邏輯

《每日經濟新聞》記者通過采訪梳理發現，目前市場認為觸發這輪“煤飛色舞”行情的主要因素是：煤炭、鋼鐵、有色現貨、期貨價格持續上漲；周期行業板塊的中報靚麗；宏觀經濟層面好于預期。而這些因素也是近期推動周期股行情的核心邏輯。

如鋼價，無論現貨還是期貨，近期鋼價都持續上攻。《每日經濟新聞》記者注意到，6月中旬以來，唐山鋼坯價格呈持續回升格局，從6月9日的2990元/噸漲至7月3日的3320元/噸。7月13日，唐山鋼坯的價格已升至3400元/噸。而期貨的螺紋鋼主力合約價格從6月23日起持續上攻，7月13日再創新高，已接近今年3月中旬創出的高點。

煤價方面，今年6月上旬，反應煤炭現貨價格的汾渭CCI動力煤指數的5500大卡動力煤價格曾不到560元/噸，7月3日回升至594元/噸，7月12日價格已至624元/噸。

今年周期行業股的中報表現同樣沒有讓市場失望。據方正證券統計數據顯示，截至7月10日，從各行業內公司已披露的中報業績預告整體表現看，今年中報凈利潤總額同比增幅最大的行業依次為煤炭、鋼鐵、有色等周期性行業。其中煤炭行業中報盈利總額同比大幅增長803.95%，鋼鐵行業同比增長145.13%，有色金屬行業同比增長116%，其余中報增速較大的行業也多為周期行業，如化工行業中報業績總額同比增長80.7%，房地產行業同比增長72.9%。而消費白馬股集中的行業如家電、食品飲料、醫藥生物今年中報業績增速明顯低于周期性行業，增速分別為18.48%、15.5%、26.15%。

據方正證券統計，截至7月10日，從已披露的中報預告來看，傳統周期行業整體利潤增速為112.98%，而除周期行業之外的其他行業整體利潤增速為30.4%。

經濟面向好是“催化劑”

7月13日，《每日經濟新聞》記者多方采訪發現，多數機構和市場人士認為，在經濟面趨好、中報業績樂觀等因素的共振作用下，這輪“煤飛色舞”行情應有持續性。

有分析認為，本輪周期股行情與近期國內一系列經濟數據好轉有密切關聯。6月30日公布的PMI數據顯示，無論是產成品價格還是原材料價格均在這一輪下跌后出現觸底反彈。浙商證券分析認為，上半年以來隨著PPI數據下行，周期品行業出現整體下跌，而PMI價格指數作為PPI的領先指標，指數觸底反彈或改變市場整體預期，為周期性行業帶來整體性的反彈機會。

西南證券首席策略分析師朱斌7月13日向《每日經濟新聞》記者表示，目前國內宏觀數據表現基本都不差，預計“煤飛色舞”行情還可以持續。有券商策略分析師還告訴《每日經濟新聞》記者，周期股行情在7月應有持續性，目前經濟比預想的要好，而且周期品中報業績也不錯。

華創證券策略團隊在7月13日收盤后表示，國內6月宏觀數據的超預期和耶倫最新的“鴿派”言論進一步佐證了“經濟不悲觀，流動性邊際改善”的內外部環境，投資者視野由對白馬股業績確定性的追逐開始逐步擴展到其他方面，這其中就包括周期股的反彈機會。同時，浙商證券指出，經濟數據回升是周期股的“催化劑”，而從6月底以來周期股加速上行來看，“煤飛色舞”最核心的原因還是中報業績表現好。