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市場風險偏好的反彈或不可持續

今日A股再度調整，尤其是次新股板塊下跌幅度較大。由于上周流動性緊張程度并未加劇，市場的風險偏好略有回暖。對此瑞銀證券中國首席策略分析師高挺今日向每經投資寶（微信號：mjtzb2）表示，今年的金融工作重點仍然是去杠桿和金融監管，流動性偏緊的影響或將貫穿全年，市場風險偏好的反彈或不可持續。另外，從今年7月開始大小非解禁量將增加，預計風險偏好的持續大回升可能性較低。

不過高挺也表示，由于金融監管下的去杠桿政策持續，近期A股市場成交量繼續下降至3500億元左右，2016年市場成交量萎縮至3000億元后開始反彈，但這一規律在2017年金融整體監管加強和流動性預期不佳的前提下，是否會重現仍有待觀察。

今日晚間申萬宏源舉行電話會，其宏觀團隊指出，預計今年二、三季度經濟可能會好于預期，這可能將使目前的監管難以很快轉向。其策略團隊指出，預計金融去杠桿的進程存在較大的預期差，最終的形態可能不是會影響實體經濟融資成本的銀行縮表，而是用更低成本的負債進行相對溫和的債務置換。總體上看，目前A股市場的性價比不低，配置上可以關注價值龍頭以及環保、火電等基本面前景趨好的行業，但對創業板仍持謹慎觀點。

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