每經編輯｜每經記者 王晶 每經編輯 吳悅    

每經記者 王晶 每經編輯 吳悅

世紀互聯最新財報的虧損之所以引人注目，除了股東名單中有金山和小米這樣的“雷軍系”投資者之外，可能也與其私有化進程及私有化背后的股權爭奪有關。

2015年6月10日，世紀互聯宣布董事會已經收到由公司執行董事長陳升、金山軟件(03888，HK)以及紫光集團國際有限公司（以下簡稱“紫光國際”）聯合發出的非約束性私有化要約。三方（即買方集團）計劃以每股美國存托股(ADS)23美元，或每股普通股3.83美元的現金收購買家聯盟尚未持有的世紀互聯已發行普通股。但此后世紀互聯的私有化卻進展緩慢，直到一年后該私有化被宣布擱淺。2016年6月30日，世紀互聯公告稱，董事會收到買方集團的一封信函，表示買方集團將撤回在2015年6月10日發起的無約束力私有化要約，即時生效。

啟迪控股入局改變股權結構

事實上，針對此次私有化擱淺一事，市場上早有預測，其原因在于今年5月23日，世紀互聯宣布，已與啟迪控股股份有限公司（以下簡稱“啟迪控股”）達成一項購股協議，啟迪控股將以每股美國存托股(ADS)16.27美元的價格購入世紀互聯新發行的的3199.69萬股A類普通股和1.11億股B類普通股，交易總金額為3.88億美元。該交易完成后，啟迪控股將擁有世紀互聯約21.4%的股權，并擁有51%的投票權。值得一提的是，此次啟迪控股的投資也改變了世紀互聯的控股結構。

截至2016年3月31日，執行董事長陳升持有世紀互聯的股票比例為7.6%，而其持有的投票權比例為30.4%；金山軟件持有世紀互聯的股票比例為10.9%，擁有20.2%的投票權；北京小米科技有限責任公司（以下簡稱“小米”）持股比例為3.2%，投票權為10.2%。

值得注意的是，金山軟件和小米都屬于“雷軍系”，二者的董事長都是雷軍，因此，“雷軍系”合計持股世紀互聯14.1%，投票權為30.4%。也就是說，在啟迪控股進入世紀互聯之前，陳升和“雷軍系”是世紀互聯并列的控股股東，而隨著啟迪控股的加入，陳升和“雷軍系”的持股均被大幅攤薄并失去控股地位。

“清華系”近期資本動作頻現

現在問題來了，半路上突然殺出來并搶占“雷軍系”控股地位的啟迪控股又是誰呢？公開資料顯示，啟迪控股成立于2000年7月，前身是成立于1994年8月的清華科技園發展中心，是一家依托清華大學設立的綜合性大型企業，負責清華科技園的發展、建設、運營、管理，公司旗下直接投資及控參股的企業有500多家。

在梳理資料的過程中，《每日經濟新聞》記者注意到，啟迪控股是紫光股份（000938，SZ）的第一大股東。值得一提的是，紫光股份和參與世紀互聯私有化買方集團之一的紫光國際都是紫光集團旗下的公司，而紫光集團又是清華控股有限公司（以下簡稱“清華控股”）旗下的企業之一。因此，無論是啟迪控股、紫光股份還是紫光國際，事實上都同屬于“清華系”。

除了世紀互聯外，“清華系”近期在資本市場展開了一系列令人眼花繚亂的動作。例如：2015年4月，“清華系”斥資近70億元入主啟迪桑德（000826，SZ）；2016年1月，清華控股通過內部資產劃轉的方式使得紫光股份重回紫光集團懷抱；6月，紫光國際擬以1.24億美元認購互聯網彩票龍頭500彩票網新發行的6350萬股普通股，該交易完成后，紫光國際將成為500彩票網的第一大股東。

華林證券私人業務部的一位分析師對《每日經濟新聞》記者表示，“在世紀互聯的控股地位上，‘雷軍系’和‘清華系’斗爭得比較厲害，但從目前的大股東來看，清華系贏了。其實世紀互聯是有投資價值的，相對A股來說，中概股的估值偏低，美股給中概股的評級也是比較低的，因此，未來公司的業績會有一個恢復性的增長。不過，從目前的情況來看，世紀互聯短期內不會再次開啟私有化。中概股一般重回A股有兩種途徑，即IPO和借殼，IPO對企業的財務要求比較高，這方面對世紀互聯比較難，所以借殼的可能性會大一些，但現在借殼的政策也正在收緊。”