每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周A股震蕩上行，滬綜指一周累計漲0.68%至3125.32點。盤面上，藍籌權重股表現頗為強勢，但一些莊股籌碼出現了明顯松動。

消息面上，我認為近期市場的上漲可能與以下三個因素有關：一是經濟指標有所企穩，比如官方PMI指數大幅回升；二是“深港通”預期提升藍籌股風險偏好；三是樓市資金部分流入或市場對樓市資金分流的預期強化。

上述三大因素中，樓市資金流入股市最為直接，效果也最明顯。就最近一系列政策來看，這回樓市的調控力度明顯較大。股市接下來的走勢應主要取決于樓市，或者說調控政策能否誘發更多樓市資金轉向股市。不過，我認為，對于樓市資金來說，想進可能早就進了，余下的暫時只是在觀望，或投入其他市場。樓市資金進入股市也許會有一些，但暫時還不能抱太大期望。

最近政策組合拳中又多了商品期貨市場收緊、資金外流管道被部分封堵等內容，這些措施本質上有助于促使樓市資金進入股市，這也是這幾天股市走得稍強的原因之一。對于未來的行情，投資者重點應看上述“封堵”的力度與后續效果如何。

除樓市資金外，另一行情研判看點就是實體經濟形勢，投資者可關注經濟指標回升有無持續性。我相信，也只有實體經濟健康了，股市才能最終安定，要不然就算強拉一波，用不了多久必被打回原形。

最后一個影響因素是通脹能否被壓住。雖說全球處于通縮環境中，我國CPI目前還不高，但通脹壓力已經悄然上升。交易所可以對大宗商品期貨的炒作加以限制，但假如大宗商品有內生性上漲基礎，這樣的設限效果可能很難持久。其實管理層也意識到了這點，近期央行開始回籠貨幣，應兼有逼迫企業去杠桿與消除通脹隱患的雙重目的。

外圍市場，美聯儲12月加息已不是最重要看點，市場可能已消化了這個因素。現在外圍最大的不確定性就是本周二的美國總統大選，因何人入主白宮所對應的政策差別會很大。建議投資者周一特別關心一下外圍股市與美元走勢。一般來說，如個別搖擺州選舉情況向特朗普傾斜，美元及美股在多數情況下便會下跌，但黃金必然會漲。因此，相對來說，看黃金走勢是最為可靠的。

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