每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 胥帥    

◎每經記者 胥帥

10月11日，財政部在(zai)(zai)官網發(fa)布了《關于在(zai)(zai)公(gong)共服(fu)務領域(yu)深入推(tui)進政府(fu)和(he)社會資(zi)本合作(zuo)工作(zuo)的通知》(以下簡稱《通知》)，其(qi)中最受關注的是財政部表態將在(zai)(zai)垃圾處(chu)理(li)、污(wu)水(shui)處(chu)理(li)等領域(yu)探索開展PPP模式強制試點。

一位環保行業(ye)(ye)研究員對《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者表示，在“PPP模式”中，財政部主推的兩(liang)個領(ling)域屬(shu)于循環經濟(ji)，特點(dian)是市場化程度(du)相(xiang)(xiang)對較成熟(shu)、具(ju)有穩定的現(xian)金流(liu)，這(zhe)也將利好相(xiang)(xiang)關產業(ye)(ye)鏈的上(shang)市公司。

兩領(ling)域(yu)開展PPP強制試(shi)點(dian)

11日，財政(zheng)部官網發布(bu)的《通知》共有11條(tiao)意見，包(bao)括進(jin)一步加大PPP模式推廣，積極引導各類社(she)會資本(ben)參(can)與等(deng)。其中明確提到在(zai)能源、交通運輸、市政(zheng)工(gong)(gong)程、農(nong)業、林業、水利、環境保護、保障性安居工(gong)(gong)程、醫療(liao)衛生、養(yang)老、教育、科技、文(wen)化(hua)、體(ti)育和旅游等(deng)公共服務領域深化(hua)PPP改(gai)革工(gong)(gong)作。

更為具體(ti)的(de)是(shi)，財政(zheng)部(bu)要求(qiu)在垃圾處理(li)、污水處理(li)等(deng)領域要探索開(kai)展PPP模式(shi)(shi)強(qiang)制試點。《通(tong)知(zhi)》表(biao)示，在垃圾處理(li)、污水處理(li)等(deng)公共服(fu)務領域，項(xiang)(xiang)目一(yi)般有現金流(liu)，市(shi)場(chang)化程(cheng)度較高(gao)，PPP模式(shi)(shi)運用(yong)較為廣泛，操作相對成熟，各地新(xin)建項(xiang)(xiang)目要“強(qiang)制”應用(yong)PPP模式(shi)(shi)，中央(yang)(yang)財政(zheng)將逐步減少并取消(xiao)專(zhuan)項(xiang)(xiang)建設(she)資(zi)金補助；在其他中央(yang)(yang)財政(zheng)給(gei)予支(zhi)持的(de)公共服(fu)務領域，對于有現金流(liu)、具備運營條(tiao)件的(de)項(xiang)(xiang)目，要“強(qiang)制”實施(shi)PPP模式(shi)(shi)識別論證(zheng)，鼓(gu)勵嘗試運用(yong)PPP模式(shi)(shi)，注(zhu)重項(xiang)(xiang)目運營，提高(gao)公共服(fu)務質量。

“這(zhe)兩大領(ling)域（垃圾處(chu)(chu)理、污(wu)水處(chu)(chu)理）相對(dui)比較成熟，因為在PPP模式(shi)中(zhong)，它們都是推行(xing)(xing)得(de)比較早(zao)的(de)。”一位不愿透(tou)露姓名的(de)環(huan)保行(xing)(xing)業研(yan)究員對(dui)《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者表示，垃圾處(chu)(chu)理、污(wu)水處(chu)(chu)理這(zhe)兩大環(huan)保領(ling)域均屬(shu)循(xun)環(huan)經濟(ji)，一般是圍繞“廢(fei)棄(qi)物回收——處(chu)(chu)理利用——產(chan)品資源(yuan)”這(zhe)樣的(de)生產(chan)鏈閉(bi)環(huan)，“現(xian)在政(zheng)府(fu)對(dui)垃圾處(chu)(chu)理率的(de)要求(qiu)很高，有強烈的(de)需求(qiu)和(he)企(qi)業進行(xing)(xing)PPP合作。”

“這兩大(da)領域的生(sheng)產方式決定了企業運營模式，他(ta)們可以通過(guo)每年的運營收回(hui)資金(jin)，不至于出(chu)現現金(jin)流緊張的狀況。”該研(yan)究員稱，垃圾處理、污水處理不同(tong)于建筑(zhu)施工等PPP項目，因為后者建設周期(qi)較長，所以相應的回(hui)款也(ye)慢。

相關公(gong)司前三季度業績改善

值得一提的(de)是(shi)，在(zai)A股(gu)市場上(shang)，從事污(wu)水(shui)處(chu)理和垃圾處(chu)理的(de)上(shang)市公(gong)司(si)并不少，包括盛運(yun)環(huan)(huan)保(bao)(bao)、巴安水(shui)務(wu)、中原環(huan)(huan)保(bao)(bao)、創業環(huan)(huan)保(bao)(bao)和國統股(gu)份等多(duo)家上(shang)市公(gong)司(si)。最近兩個月(yue)，部分上(shang)市公(gong)司(si)也頻簽PPP大(da)單。例如國統股(gu)份在(zai)9月(yue)20日中標了今年以來的(de)第六個PPP項(xiang)目——投(tou)資總額(e)達7.24億元的(de)龍海市錦江(jiang)大(da)道（三期）A段新建道路及污(wu)水(shui)截流綜合改造工程。值得一提的(de)是(shi)，這(zhe)一中標總額(e)已足足是(shi)國統股(gu)份上(shang)半年營收近7倍。

一(yi)方面(mian)拿(na)下項目大(da)單，另一(yi)方面(mian)，這些污(wu)水處理和垃(la)圾處理上市公司業績也(ye)迎來改善。例(li)如(ru)巴安水務預計前三季(ji)度凈(jing)利潤(run)為(wei)(wei)1.44億元～1.61億元，增幅(fu)為(wei)(wei)65%～85%；中電環(huan)保預計前三季(ji)度凈(jing)利潤(run)為(wei)(wei)6780.9萬元～8013.79萬元,增幅(fu)為(wei)(wei)10%～30%。另有部分相關上市公司股價(jia)也(ye)受到熱捧，例(li)如(ru)盛運環(huan)保股價(jia)從8月最低的(de)8.03元已漲至11.98元，創出(chu)今年以來新高。

盡管(guan)綜合宏觀(guan)環境和PPP項目的(de)(de)應用前(qian)景來看(kan)，以污水處(chu)理(li)和垃圾(ji)處(chu)理(li)為主(zhu)營的(de)(de)上(shang)市公(gong)司將(jiang)直接(jie)受益(yi)，但在(zai)上(shang)述研究員(yuan)看(kan)來，兩(liang)大(da)領域仍有(you)隱憂。“一是(shi)從(cong)環保行業來看(kan)，污水處(chu)理(li)和垃圾(ji)處(chu)理(li)的(de)(de)技(ji)術(shu)壁(bi)壘不算特別高，譬(pi)如有(you)些建筑、園林(lin)公(gong)司也(ye)能做(zuo)這樣的(de)(de)活。”該研究員(yuan)說(shuo)，因為資本的(de)(de)逐利(li)基(ji)因，會有(you)更多的(de)(de)競(jing)爭者角(jiao)逐這一市場，其供(gong)給競(jing)爭力將(jiang)加(jia)大(da)。

“由于(yu)政(zheng)策剛出，最快在今年相關(guan)企業會(hui)拿到更多訂單(dan)，但對應的(de)(de)利潤并不會(hui)在當期兌(dui)現，因為在建設(she)周(zhou)期結(jie)束之后(hou)(hou)才(cai)能完成(cheng)付款。”該研(yan)究員分析稱，一般對于(yu)污水處(chu)理和垃圾(ji)處(chu)理的(de)(de)領域而(er)言，訂單(dan)到手后(hou)(hou)，企業還需經歷1～2年的(de)(de)建設(she)期，過程結(jie)束后(hou)(hou)才(cai)會(hui)迎來收(shou)獲(huo)的(de)(de)運營期。

對此，昨日(ri)《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)(zhe)還以投資者(zhe)(zhe)身份采(cai)訪了部分相關(guan)上市公司。巴安(an)水(shui)務證(zheng)券(quan)部工作(zuo)人員對記(ji)者(zhe)(zhe)表(biao)示，“建設期(qi)間也(ye)有(you)利潤，但是(shi)很少。主要的還是(shi)項目(mu)做成(cheng)之后(hou)運(yun)營方面的收入(ru)。譬如說我們的渤(bo)海淡水(shui)項目(mu)，主要收的就(jiu)是(shi)水(shui)費。”他補(bu)充道(dao)，每(mei)個PPP項目(mu)情況不同，一般完成(cheng)建設需要兩三年。