每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周A股僅有三天交易，但出現了明顯下挫，表面的誘因是9月9日國際股市忽然出現了大幅跳水。如果由A股自身來尋找下跌原因，大約包括以下三個方面：一、監管趨緊常態化，這可能驅離了一部分習慣于坐莊、出老千的資金；二、國家隊近期常常趁高減倉；三、近期央行雖整體上保持了寬松政策，但相對偏緊。

前面兩個影響因素長期來看對A股是有利的，但短期內卻不免使市場承壓，第三個因素則可能使得那些對寬松政策產生依賴的投資者趨于謹慎。短期來看，個人相信央行不會顯著放松貨幣政策，一方面是因樓市過熱，另一方面則是因近期美元升值及人民幣貶值壓力正在加大。

我國8月金融數據已于上周三公布，其中的8月新增人民幣貸款9487億，較7月大幅回升，但房貸仍是其中主力。人們總認為資金蜂擁炒樓是“脫實就虛”的結果，但實際上高房價也會反過來助長“脫實就虛”現象。當房價越來越高時，一些原本有些微利的企業似乎只能“脫實”了。

上周四美國公布的零售數據極差，利空美元，但美元多頭們對此不予理會；上周五公布的CPI數據較高，在此利好刺激下，美元多頭大幅進攻并使得美元大漲。這種現象，或折射出美元已進入易升難跌階段。

本周國際市場應該不會太平，美聯儲將于本周議息，結果將于周四凌晨公布。假如本周美聯儲加息，那就屬于超級冷門事件了，金融市場的波動應當會極大！即使這次不加息，也不等于國際市場就會平穩運行，因美聯儲此次釋出強烈“年內加息”訊號的可能性較大。對于早炒到天上的國際股市來說，對美聯儲加息提前幾個月作出反應實屬尋常。

由歷史情況看，國際股市10月份發生震蕩概率是明顯偏大的，A股投資者多少應該更謹慎些。就具體操作來說，投資者如果倉位并不重，那便可持股觀望；若投資者現在滿倉操作，我認為按形勢最新發展情況看，后市不妨尋機兌現些籌碼。

如果投資者有意兌現些籌碼，我相信是有機會的。未來兩周A股雖然可能會相對艱難，但暫時也不太可能發生過度下跌這種情況。大家知道，人民幣納入SDR近在眼前了，故未來兩周股市應有維穩需求。

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